今年第一季度美元計(jì)價(jià)的金價(jià)下滑約10%

大家都在小學(xué)階段被瘋狂的蓄水池管理員折磨過，要在他一邊注水一邊放水間，艱難計(jì)算出要花多久才能將整個(gè)池子注滿。而在黃金領(lǐng)域，印度就扮演著蓄水池的角色，不過讓人安心的是，這個(gè)池子不會(huì)滿，也不會(huì)干涸，而是發(fā)揮著動(dòng)態(tài)平衡的作用。

印度市場(chǎng)對(duì)金價(jià)的敏感程度很高，其黃金流入的速度，也可以看作市場(chǎng)需求的風(fēng)向標(biāo)。在金價(jià)高漲時(shí)，從歐洲流入印度的黃金會(huì)減緩，甚至?xí)悬S金從印度流出;而金價(jià)走低時(shí)，印度會(huì)大量從歐洲進(jìn)口黃金。這一可靠的蓄水池在今年第一季度又穩(wěn)定地發(fā)揮著作用。

今年第一季度黃金交出了一份很難讓人們滿意的成績(jī)單，美元計(jì)價(jià)的金價(jià)下滑約10%。而與金價(jià)下行同時(shí)出現(xiàn)的是，印度的黃金進(jìn)口市場(chǎng)火熱，需求旺盛。今年第一季度印度的黃金進(jìn)口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的321噸，遠(yuǎn)高于去年同期的124噸。尤其是3月份黃金進(jìn)口較上年同期增長(zhǎng)471%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的160噸。

金價(jià)回落，讓之前抱有疑慮的買家重新打開錢包，是印度黃金進(jìn)口大漲的直接原因。去年下半年以來，創(chuàng)下歷史高位的金價(jià)讓不少消費(fèi)者都選擇持幣觀望，推遲了購(gòu)買。而在半年后金價(jià)大幅回調(diào)，讓他們之前受到抑制的需求又重新釋放出來，印度的黃金飾品銷售火爆。

另一方面，印度調(diào)降了黃金進(jìn)口稅率，也減輕了進(jìn)口商的負(fù)擔(dān)，從而刺激了進(jìn)口。印度2月份將黃金的進(jìn)口關(guān)稅從之前12.5%的歷史高位，削減至10.75%。雖然目前的稅率比起2013年8月前的4%仍然較高，但在提高零售需求方面依然發(fā)揮了立竿見影的效果。至于印度想通過降低稅率來實(shí)現(xiàn)減少走私的目的，則仍需要進(jìn)一步觀察。世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)每年有150噸到200噸的黃金被走私進(jìn)印度，如果減稅也能減少這部分黃金的數(shù)量，則有利于市場(chǎng)的健康發(fā)展。

作為全球第二大黃金消費(fèi)市場(chǎng)，印度需求反彈有利于全球黃金市場(chǎng)重現(xiàn)活力。但目前的隱患時(shí)，印度需求的反彈是否可持續(xù)到第二季度乃至更久。因?yàn)?月初以來，印度的疫情又有明顯反彈的趨勢(shì)，單日確診人數(shù)屢超10萬例，不斷刷新疫情暴發(fā)以來單日新增確診病例數(shù)新高。印度政府進(jìn)一步采取措施遏制疫情反彈勢(shì)頭，也可能會(huì)讓金飾需求的反彈被打斷。

此外，經(jīng)常性賬戶赤字是印度一直難以解決的問題，隨著黃金進(jìn)口的大幅增加，印度的赤字壓力也會(huì)進(jìn)一步加重。該國(guó)第一季度貿(mào)易赤字超過400億美元，這樣大額的赤字就像一個(gè)蓋子，可能會(huì)堵住流入印度黃金蓄水池中流入的管道。

當(dāng)然，一時(shí)的流入增多或者流出增多，并不會(huì)對(duì)印度黃金蓄水池的整體規(guī)模造成多大影響，畢竟這個(gè)池子是花了上千年逐步形成的。比起規(guī)模來，流向會(huì)更重要些。

關(guān)鍵詞： 印度 蓄水池