A股市場(chǎng)全天單邊下跌 行情拐點(diǎn)到了嗎？

昨日，馬駿的言論被過度放大，在市場(chǎng)擔(dān)心央行收緊流動(dòng)性的影響下，A股和港股市場(chǎng)都未來逃過大跌的命運(yùn)。

1月26日，A股市場(chǎng)全天單邊下跌，上證指數(shù)下跌1.51%失守3600點(diǎn)，深證成指跌2.28%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.89%失守3300點(diǎn);港股方面，恒生指數(shù)大跌2.55%，恒生科技指數(shù)跌2.34%。

不過，此次大跌是否就意味著行情的結(jié)束?

對(duì)于此次大跌的原因，國信策略組分析稱，一方面是不少觀點(diǎn)認(rèn)為現(xiàn)在部分領(lǐng)域的泡沫已經(jīng)顯現(xiàn)。另一方面，1月26日，市場(chǎng)資金面顯著收緊。

國盛策略張啟堯團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，昨日調(diào)整主要還是市場(chǎng)在年初快速上漲、畏高情緒逐漸積聚后，在以下3個(gè)因素影響下的一次釋放。

一是本輪行情從12月啟動(dòng)以來，至今已積累了較為豐厚的獲利盤。在獲利了結(jié)情緒主導(dǎo)下，短期市場(chǎng)自發(fā)性出現(xiàn)一定拋壓在所難免的。

二是近期國內(nèi)疫情出現(xiàn)反復(fù)，隨著新增確診人數(shù)增加，市場(chǎng)對(duì)防疫政策收緊的預(yù)期升高，也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成擾動(dòng)。

三是市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性收緊的預(yù)期出現(xiàn)升溫。

對(duì)于A股未來的走勢(shì)，國信策略組認(rèn)為，此次大跌是預(yù)期中的波動(dòng)，不改行情趨勢(shì)。

一是當(dāng)前貨幣政策全面收緊的可能性還是比較小。二是更重要的，行情往后演繹，基本面拐點(diǎn)比流動(dòng)性拐點(diǎn)更重要。

流動(dòng)性或者政策面變化如果出現(xiàn)，可能會(huì)使市場(chǎng)波動(dòng)加大，但不改變行情趨勢(shì)，類似2007年行情中各種政策收緊，都是增加市場(chǎng)波動(dòng)，并沒有改變行情趨勢(shì)。基本面拐點(diǎn)，根據(jù)其跟蹤觀察的“中國+G7國家”工業(yè)同比增速，可能至少要到三季度才有可能出現(xiàn)。

展望后市，國盛策略分析稱市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)不大，跨年行情更不會(huì)就此終結(jié)，并重申，在全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、南下和海外資金共同流入等多重因素推動(dòng)下，港股“明明白白”的牛市才剛剛開始。

1.拜登上臺(tái)后，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍在修復(fù)窗口，近期美股市場(chǎng)也在持續(xù)創(chuàng)新高;

2.經(jīng)濟(jì)基本面偏弱以及疫情擾動(dòng)下，流動(dòng)性也不具備系統(tǒng)性收緊條件;

3.國內(nèi)機(jī)構(gòu)開門紅，1月至今偏股型基金發(fā)行規(guī)模已超3800億，已創(chuàng)單月發(fā)行規(guī)模歷史新高，股市增量資金仍在持續(xù)涌入;

4.年初大漲后，情緒一時(shí)半會(huì)難以冷卻下來。

國盛策略認(rèn)為，在以公募基金為代表的南下資金引領(lǐng)下，“跟著南下買騰訊”也將如同“跟著北上買茅臺(tái)”，成為未來一個(gè)階段確定性較強(qiáng)的投資機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞： 行情拐點(diǎn)