公募收益基金領跑 私募看多卻做空？

2019年公募基金業績走牛，而股票私募的業績表現整體則遠不如公募。進入2020年，私募依然沒有絕地反擊，1月收益率遠低于公募基金。

從近兩周的倉位數據來看，公募持續加倉，私募倉位卻明顯下降，背后究竟是什么原因?

公募收益基金領跑

私募排排網數據顯示，今年一月份股票策略私募的平均收益為0.11%，其中，百億級私募的平均收益為-0.25%，但同期公募基金中的主動股票型基金和主動混合型基金收益分別為3.32%和2.3%。

私募排排網研究員劉有華分析稱，近期私募業績不如公募，是由于其持倉結構。“1月份A股三大指數分化明顯，創業板指大漲的背景下，滬指下跌2.41%，銀行、保險等權重股基本是下跌的。私募基金特別是百億規模以上的私募管理人，大部分配置的都是大藍籌，所以業績表現相對遜色。”

業內一位私募研究員也認為，公募看重相對收益，對于高波動板塊的容忍程度比私募更高，對科技、新能源汽車等板塊的配置較重，因此拉升了公募的業績。

公募看多也做多

開年就表現不錯的公募基金，近兩周仍在加倉，干勁十足。

天風證券測算數據顯示，上周(2月10日至14日)公募普通股票型基金再度加倉0.5個百分點，此前一周更是大幅加倉3.6個百分點。截至2月14日，普通股票型基金倉位中位數為93.4%。

行業配置方面，上周偏股基金減倉建筑、建材、醫藥等行業，加倉基礎化工、電力設備、金融地產等行業。在高倉位運作下， 90%的主動權益基金收復春節后失地，實現正收益。

對于后市，華寶創新優選混合基金經理代云鋒表示，著力于發掘和研究景氣度向上的產業，目前重點看好受益于制造業升級的高端制造行業，包括5G、新能源車、光伏等行業，以及受益于消費升級的新興服務行業，如文化傳媒、生物醫藥、在線教育、互聯網醫療、電商、養老等行業的投資機會。

私募看多卻做空

在公募用自購以及加倉的實際行動表達其樂觀預期時，私募卻有一絲唱多做空的意味。業內人士認為，私募基金側重絕對收益，產品往往設置了清盤線，因此在市場劇烈波動的時候，一般會先減倉來規避風險。

來自私募排排網的最新倉位監測數據顯示，截至春節后第一周收盤時(私募基金產品凈值滯后于公募)，國內證券類私募機構的平均股票倉位為66.53%，較春節前最后一周的71.91%，降低5.38個百分點，并創出近兩個多月新低。

近一年以來股票策略私募倉位變動 來源：私募排排網

而備受市場關注的百億級私募，也選擇在春節之后第一周進行減倉操作，數據顯示，節后第一周，百億級私募大幅減倉逾6個百分點，高于私募全行業平均水平。

近一年以來百億級股票策略私募倉位變動 來源：私募排排網

雖然倉位不斷下降，但私募基金依然對后市樂觀。

1月業績拔得頭籌的千合資本投資經理崔同魁表示，疫情結束后，選股將至關重要，科技創新和消費升級中的成長型公司仍然是貫穿未來2-3年的投資主線。重陽投資近期也判斷，A股可能處于新一輪中級行情的起點。

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