當前最新：港股迎來戰略機遇？五大機構解讀后市：四季度是買入港股最佳時機

近期港股持續暴漲。

【資料圖】

恒生指數11月以來漲超24%，恒生科技指數11月以來漲超30%。

在猛烈的“拋售潮”之后，港股連日來的大反攻，讓市場已經邁入“技術性牛市”。

港股大漲背后有哪些積極因素，后市布局哪些主線，以下為機構分析：

華泰策略：港股蓄勢待發，23年港股或迎來戴維斯雙擊

華泰策略表示，當前至明年底，港股有望在夯實底部后迎來修復，22Q4至明年初美元指數沖頂壓力下港股底部震蕩，22年報有望見盈利修復、23Q1見估值修復及AH溢價筑頂，此后港股有望相對A/美股取得超額收益，23年港股或迎來戴維斯雙擊。

從風險溢價角度，港股落入機會區間；從全球估值PB-ROE估值溢價率角度，港股估值折價率為32.7%，處于08年以來35%的歷史分位數，高于08年以來中位數29.1%，目前已經落入擊球期。

分行業來看，作為全球市場中的“價值洼地”，除防御屬性較強的消費風格行業（兼具新舊經濟屬性）外，新經濟（媒體、軟件與服務等）與舊經濟（大金融、公用事業等）代表性行業的PB-LF估值均處于10年來的絕對底部，2023年新舊經濟孰能占優成為市場焦點之一。

中金策略：港股轉機漸現、待時而動

中金港股策略表示，預期港股轉機漸現，2023年或存在20~25%的修復空間，基于6~10%的盈利增長和12~18%的估值修復。

在節奏上待時而動。情緒和估值部分修復轉機逐步顯現；明年一季度美聯儲政策加息停止美債利率明確下行或帶來更大估值修復機會（類比2019年初）；更大持續性還需要分子端盈利的兌現和后續更多政策配合（明年下半年）。

投資方向上，高股息基礎上，關注優質成長（低PEG），如政策優化下的消費和地產、高景氣的科技制造、預期反轉修復的互聯網和醫藥等三個方向。長期關注香港新政策和制度改革的主題機會。

交銀國際：港股基本面顯示積極信號 預計成長股開始估值修復

交銀國際表示，恒指有望走出底部區域。在歷史性反轉的第一波行情中，該行估計恒指于約22000點將是本輪修復的階段性高位，預計恒指于18000點屬關鍵點位的突破，將使得恒指的反轉行情得到進一步的確認。

交銀國際表示，港股市場的基本面顯示出積極的信號。流動性風險出現趨緩的信號。成長股將開始估值修復。高質量的成長股是當前最具有配置價值的板塊，即信息技術、可選消費、日常消費，和醫療保健板塊。隨著經濟復蘇力度的加強，信息技術和可選消費的上行空間將被進一步打開。

廣發香港：港股“天亮了” 四季度是買入港股的最佳時機

廣發證券認為，穩增長預期重新統一的信號明確，港股盈利底部已經形成。當前港股 “底部框架”的各項指標均極度吸引，國內穩增長預期重新統一&美債利率筑頂將改善港股勝率。港股“天亮了”！四季度是買入港股的最佳時機。

廣發香港表示，把握港股投資的“三支箭”。“以發展促安全”是當前主線，疊加海外流動性緩和預期，建議關注港股投資的“三支箭”—(1)“穩增長”政策加碼受益的地產龍頭及地產鏈(家電/家具)，政策“再加杠桿”驅動的醫療設備和休閑服務；(2)疫情防控政策優化受益的消費重啟(黃金珠寶/服飾/免稅)、估值修復(啤酒/超市)以及防疫“新常態” 受益的醫療設備和特效藥。(3)海外流動性緩和受益互聯網平臺經濟。

中信證券：港股將開啟全面估值修復行情 建議關注三條主線

中信證券稱，近期多重拐點出現提振港股市場信心。國內防疫政策精準化、民營地產融資政策發力有望帶動港股基本面預期企穩。美國通脹超預期回落，歐洲地緣政治風險邊際緩和將帶動外資重新流入港股市場。

中信證券看好未來港股市場的全面估值修復行情，建議關注：1)受益外資重新流入的互聯網、醫藥、新能源汽車板塊;2)受益政策利好及銷售轉暖預期的銀行、地產板塊;3)受益防疫政策精細化的出行產業鏈。

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