今日視點：營收腰斬，凈利同比增長9％！新東方“交卷”，股價大漲28％

如果用一句話來形容近幾個月的新東方，那就是“柳暗花明又一村”。

在東方甄選的加持下，新東方開始走出低谷，且緩慢地改變著整個直播的生態，即使其教育板塊還在萎縮，但絲毫不影響市場對新東方的看好。

(資料圖片僅供參考)

10月26日，新東方公布2023財年第一季度（2022年6月1日至8月31日）財報，財報顯示，報告期內新東方實現營收7.4億美元，同比減少43.1%；實現凈利潤6600萬美元，同比增長9%。

那么，為什么會出現營收近乎腰斬的情況，凈利潤反而出現了上漲呢？

答案還是在直播業務的提振作用上，目前雖然直播整體沒能給新東方帶來質的改變，但是它讓資本市場相信了改變的力量，這份財報發布之后，新東方股價上漲了28.30%。

具體來看，從去年開始新東方關閉了K9學科輔導，因此在一年時間里，截至2022年8月32日，新東方學校及學習中心總數從1556間降至706間，減少數量為850間。

此外，目前新東方學校的數量為98所。

“受益”于學校關閉，新東方的經營成本以及其他開支大幅減少，其本財季經營利潤為7798.9萬美元，同比增幅達140.5%。同樣，因為業務的收縮，其營收等成本也在大幅度的減少。財報顯示，2023財年Q1其營收成本為3.121億美元，同比減少51.4%。銷售及營銷開支為9870萬美元，同比減少40.2%；一般及行政開支2.56億美元，同比減少45.4%。

經營現金流方面，由于新東方控制得好，所以本財季也是“雙減”以來，新東方連續第二個財季經營現金流為正，本財季1.852億美元。

值得注意的是，截至2022年8月31日，新東方的期末現金及現金等價物余額還有11.37億美元，約合人民幣82億元，而這些現金則是新東方轉型最大的底氣。

當下，對于新東方而言，實際上目前集團的重頭依舊在教育上，教育板塊的萎縮導致了新東方的營收依舊在不斷地下滑，但是從長期來看，直播業務的增長會和這些業務形成一定的對沖，且出國業務板塊也開始回暖。

俞敏洪表示，本財季新東方出國考試準備、出國咨詢業務分別同比增長2%和21%；成人及大學生的國內考試準備業務同比增長約2%。據悉，本財季出國考試準備、出國咨詢業務占據了總營收的24%至25%。由此可見，轉型的新東方并不只是單純地依靠直播業務的提振作用。

當然，目前新東方最大的亮點并不是傳統業務，而是其直播業務，但由于東方甄選隸屬新東方在線，因此新東方財報上并未過多地提及。

根據資料顯示，今年6月至8月，東方甄選的GMV數據達到了22.49億。部分市場觀點認為，新東方的這份財報證明，目前直播業務的邏輯已經得到認可，未來傳統教培業務的現金流加上直播帶貨帶來的流量，似乎能讓新東方重回輝煌的頂點。

但值得注意的是，新東方的直播業務并不可復制，其直播業務對于部分主播依賴性太強，如果主播流失，那么新東方該如何自處？這是新東方不得不考慮的問題，也是必須要解決的問題。

另外，除了主播的問題，物流以及自建供應鏈都是大問題。因為物流尚可借助京東、順豐等平臺，但是自建供應鏈則是一項長期“燒錢”的業務，對于東方甄選以及新東方而言，壓力并不算小。

綜合而言，盡管受行業影響比較大，但新東方最困難的時候已經過去，目前新東方的重組基本已經完成，扭虧以及持續盈利將會是未來兩年新東方的重點。

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