【世界新要聞】宏石激光IPO：主營產品銷售價格走低 專利訴訟或成發展隱患

宏石激光毛利率連年下滑，研發費用低等問題仍需關注。

2022年7月21日，廣東宏石激光技術股份有限公司（以下簡稱“宏石激光”）在深交所主板成功上會，保薦機構為中信證券。

公開資料顯示，宏石激光此次擬發行2000萬股，占發行后總股本的25%。預計募集資金12.37億元，主要用于蘇州市宏石激光技術有限公司新建智能激光設備生產基地項目、激光智能裝備及關鍵零部件研發中心項目、激光智能裝備工業物聯網及信息化建設項目、濟南市宏石激光科技有限公司新建智能激光設備生產基地項目以及補充流動資金。

(資料圖)

發現網注意到，宏石激光的毛利率連年下滑，且研發費用率也低于同行公司。針對上述問題，發現網向宏石激光發去采訪函請求釋疑，但截至發稿，宏石激光并未給出合理解釋。

主要產品銷售價格走低

公開資料顯示，宏石激光成立于2009年，主要從事激光切割設備的研發、生產和銷售業務，主要產品包括平面光纖激光切割機、專業光纖激光切管機、板管光纖激光切割機等。

近年來，宏石激光的盈利能力卻并不盡如人意。招股書顯示，2018-2021年上半年（以下簡稱“報告期”），宏石激光的營業收入分別為9.98億元、12.15億元、17.87億元和12.19億元；同期歸母凈利潤分別為1.00億元、9549.59萬元、7995.41萬元和1.11億元，其中2019年和2020年同比下滑了4.85%和16.27%。

圖片來源：wind

業內人士指出，公司的歸母凈利潤的增速下降可能與毛利率下跌有關。報告期內，宏石激光的毛利率分別為31.76%、31.27%、24.68%和29.76%。數據顯示2020年公司的毛利率突然大幅度下滑，雖然2021年上半年有所回升，但是仍然沒有恢復到2019年的水平。

圖片來源：招股書

對于毛利率下滑的原因，宏石激光在招股書中表示，由于疫情期間業務前景不明朗，激光切割設備采購需求下降，公司為擴大市場影響力及份額，加大產品優惠力度以促進產品銷售所致。

值得關注的是，宏石激光的產品銷售價格也是一路走低。招股書顯示，報告期內公司平面光纖激光切割機的平均銷售單價分別為62.16萬元、55.06萬元、49.31萬元和45.90萬元，報告期內降低了16.26萬元。該產品的毛利率也從2018年的30.56%下降至2021年上半年的29.93%。

平面光纖激光切割機單位售價及單位成本情況（來源：招股書）

另外，報告期內專業光纖激光切管機的平均銷售單價分別為102.10萬元、87.74萬元、72.83萬元和66.64萬元，毛利率也由2018年的42.34%下降至2021年上半年的35.68%。

專業光纖激光切管機單位售價及單位成本情況（來源：招股書）

此外，報告期內板管光纖激光切割機的平均銷售單價分別為77.95萬元、62.81萬元、57.33萬元和53.73萬元，毛利率同時也下滑了0.94個百分點。

板管光纖激光切割機單位售價及單位成本情況（來源：招股書）

對于宏石激光主要產品的銷售價格在報告期內大幅度下滑的現象，業內人士表示，宏石激光的產品議價能力由于產品售價降低，公司的單位產品利潤會減弱，長此以往公司的毛利率也會受到影響，“增收不增利”的局面也將會持續發生。

專利訴訟案或成隱患

招股書顯示，宏石激光于2018年11月28日通過高新技術企業復審，取得編號為GR201844007300 的高新技術企業證書，有效期三年，此外公司已于 2021年7月28 日提交高新技術企業復審并獲受理。

發現網卻注意到，宏石激光在研發創新的投入方面卻稍顯不足。2018年-2021年上半年，宏石激光的研發費用分別為3779.26萬元、5549.49萬元、7295.86萬元和5119.21萬元，占當期營業收入的比例分別為3.79%、4.57%、4.08%和4.20%。

雖然宏石激光的研發費用率在報告期內的變動并不大，但是和同行相比就稍顯遜色了。2018年-2021年上半年，宏石激光的同行業公司的研發費用率平均值分別為7.23%、7.72%、7.41%和5.40%，宏石激光的研發費用率遠遠低于同行。

圖片來源：招股書

值得注意的是，宏石激光存在一宗實用新型專利權糾紛。公開資料顯示，2019 年 8 月 29 日，大族裝備就與宏石激光、佛山市泰眾不銹鋼有限公司（下稱“泰眾公司”）、佛山市泰億達不銹鋼有限公司（下稱“泰億達公司”）關于實用新型專利“光纖激光切割機”（專利號：ZL201420041546.7）的專利權侵權糾紛向廣州知識產權法院提起民事訴訟，訴稱泰眾公司使用了宏石激光制造和銷售的全包圍交換臺激光切割機（下稱“被訴侵權產品”）。主張宏石激光制造和銷售被訴侵權產品，泰億達公司未經許可使用被訴侵權產品，侵犯了涉案專利權，

然而經過二審之后，大族裝備以及宏石激光被駁回了所有要求。雖然已經經過二審，但是不排除今后再次進行訴訟的可能，宏石激光今后還存在著專利被侵權的風險。

另外，在公司研發費用不敵同行的同時，宏石激光的多項核心技術產品都是外購而來。報告期內，宏石激光從普雷茨特精密技術（上海）有限公司采購激光切割頭的金額分別為1105.71萬元、1640.88萬元、2783.75萬元和651.03萬元。在證監會的問詢函中，就宏石激光自行生產是否僅將外購零部件進行組裝，對外宣傳為裝備系統集成及軟件二次開發企業，招股說明書是否已如實反映公司業務模式，核心技術如何體現進行了問詢。因此宏石激光是否技術過硬還是一個未知數。

（記者：羅雪峰 財經研究員：劉蓓）

關鍵詞： 宏石激光IPO主營產品銷售價格走低 專利訴訟或成發展隱