要聞：剛剛，比亞迪業績“炸了”，逼近券商全年業績指引，投資者追不追

不得不承認，比亞迪的業績真的是“炸裂”。

10月17日晚，比亞迪（002594.SZ）發布了業績預告。根據業績預告顯示，今年前三季度凈利潤91-95億元，同比增長272.48%-288.85%；扣非凈利潤81-88億元，同比增長813.8%-892.77%。

單看三季度，比亞迪扣非凈利潤為50.7-57.7億元，同比增長879.37%-1014.57%。

(資料圖片僅供參考)

沒錯，單看第三季度，比亞迪扣非凈利潤同比增速達10倍！

關于業績改善的原因，公司提到了兩點：

第一，新能源車銷量保持強勁增長，持續創下歷史新高，市場占有率遙遙領先，推動盈利大幅改善；第二，消費電子行業需求盡管疲弱，但得益于成本控制能力的提升以及產品結構的調整，盈利能力有所改善。

一句話，得益于規模優勢，公司盈利能力得以大幅提升！

重點看公司新能源車銷量。

今年9月，比亞迪單月銷量20.1萬輛，同比增長183.5%，環比增長15%；整個三季度，比亞迪銷量53.85萬輛，超過了上半年的總和，是二季度銷量的1.5倍。

根據中汽協的數據，9月我國新能源車銷量70.8萬輛，比亞迪市場份額28.4%，占比接近3成，即每10輛新能源車銷量中，就有3輛是比亞迪。另外，特斯拉三季度銷量為34.38萬輛汽車，而比亞迪的銷量超過了50萬輛，后者是前者的1.57倍。

將燃油車計算在內，比亞迪9月銷量既超過了一汽大眾、上汽大眾等合資車企，也超過了吉利、長安等傳統車企，排名國內第一；在全球范圍內，今年上半年比亞迪銷量排名全球第14，如果單看9月數據，比亞迪大概率躋進全球前十。

顯然，公司盈利能力大幅改善的背后，核心因素是汽車銷量的大幅增長！

借用東吳證券的觀點：

“Q3交付更多漲價后的車型，同時規模效應顯著，Q3單車盈利大幅提升至1萬元，預計Q4仍有小幅提升空間，全年單車利潤超7000元，同比近2倍+；2023年雖然有補貼退坡風險，但公司規模化降本空間大，預計單車利潤仍可維持1萬元。”

幾個重點：

第一，單車盈利提高至1萬元；第二，四季度仍會環比提高；第三，明年仍可維持1萬元的單車凈利潤。

值得一提的是，券商對比亞迪2022年全年歸母凈利潤的普遍預期為99.7億元。從這個角度說，比亞迪前三季度凈利潤已經逼近全年業績指引，全年有望大幅超過預期。

關于公司業績，東吳證券給出預測值是，“上修22-24年凈利潤至163/302/395億元，同比增加434%/86%/31%。”

最后，回到股價上。

從業績層面來說，毫無疑問比亞迪大超預期，并且市場預期隨著2023年上游碳酸鋰價格拐點到來，公司盈利能力可能進一步增強。

不過，從盤面看，10月18日比亞迪漲幅4.99%，收了一根大陰線。

一方面，雖然比亞迪業績大超預期，但高估值在很大程度上已經兌現了這種預期；另一方面，在新能源板塊集體遇冷的背景下，業績似乎已經不能成為股價上漲的催化劑。

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