天天觀天下！連續休市九天的A股，節后會有開門紅行情嗎？

A股

十一長假結束，A股市場連續休市長達九天時間，這個節假日顯得比較漫長。即使A股處于休市狀態，但港美股依然有交易，港股在十一長假期間的走勢，則更具有參考價值。

如果以9月30日收盤點位作為計算起點，那么截至目前，十一長假期間港股恒生指數上漲了3%；港股國企指數上漲了2.72%；恒生科技指數則上漲了2.60%。至于富時A50期指方面，則在十一長假期間上漲了2.36%。從整體上分析，十一長假期間港股與A50期指基本上出現小幅上漲的走勢，這有利于A股市場節后走出開門紅的走勢。

【資料圖】

歐美股市方面，在十一長假期間，則呈現出先揚后抑的走勢。隨著美國公布9月失業率數據，在失業率意外走低的影響下，市場卻擔心未來美聯儲加息壓力會進一步增加，這成為了周五美股大幅下跌的導火索。

實際上，與歐美股市相比，A股與港股市場已經處于相對安全區域，具體體現在A股與港股市場的整體估值偏低，且抗風險能力相對較強。在歷史估值底部附近區域，市場再往下的空間應該是比較有限的。但是，目前A股與港股市場所面臨的最大考驗，還是外部市場環境的變化，特別是美聯儲接下來的具體舉動。

現階段內，美聯儲正面臨進退兩難的狀態。一方面是美國通脹率數據的持續高企，另一方面是美聯儲大幅加息后的股市大跌，并引發了美國居民財富的大幅縮水。

針對前者，本來通過原油價格的下跌來壓制通脹率，但隨著歐佩克+的超預期減產，引發國際油價的再次上漲。除了高企的油價外，還包括高企的食品價格、房租價格以及房價成本等，都會直接影響通脹率數據的變化。

針對后者，如果美聯儲進一步加息，將會引發終端利率的進一步抬升。隨著利率的上升，市場的估值體系結構也會發生實質性的改變。此外，在利率持續上升的影響下，上市公司通過股份回購注銷的策略也許行不通了，而且會大幅增加股份回購注銷的成本，對美股市場的估值狀況也會構成或多或少的影響。

美股市場何時見底回升，關鍵還是取決于美聯儲的政策轉向。美聯儲政策何時轉向，還是要看美國失業率數據以及美國的通脹率指標，目前看來這兩項數據還沒有出現實質性改善的跡象，美聯儲發生政策轉向的概率仍然不大。

十一長假期間，雖然外部市場出現了先揚后抑的走勢，但整體上還是以小幅上漲為主，對節后A股市場的走勢構成一定的利多影響。參考港股市場與富時A50期指的“十一”表現，更多展現出小幅回升的走勢，但從技術形態上，還不屬于典型的見底或趨勢拐點形態，接下來市場的反彈高度，仍然存在一定的變數。

退一步思考，即使節后A股出現了開門紅的走勢，但臨近三千點整數關口，多空雙方的分歧肯定也會加大。從A股市場的角度出發，在當前處于歷史估值底部的狀態下，股市出現有效回升的行情，仍需要一個刺激市場的催化劑，政策環境吹暖風或者外部市場環境的持續改善，有可能成為A股形成中期底部的重要信號。

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