世界今日報丨標普：將中駿集團長期主體信用評級下調至“B-”

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觀點網訊：9月16日，標普全球評級將中駿集團的長期主體信用評級從“B+”下調至“B-”。同時，將該公司的未到期優先無抵押債券的長期債項評級從“B”下調至“CCC+”，評級展望為負面。

標普全球評級認為，為未來12個月該公司的流動性恐進一步惡化，這是因為經營活動產生的現金低于我們預期，而且流向合聯營合作伙伴的現金增加。中駿集團的銷售下降以及與供應鏈融資和合聯營合作伙伴相關的現金外流，將使其流動性吃緊。流向合聯營合作伙伴的現金可能源于派息和股權回購。因此，該公司的流動性評估從足夠調整至疲弱。

由于近期的停供風波打擊了購房者信心，中駿集團2022年的銷售額或將較2021年的1，045億元下降約40%至600億-650億元。該公司的可售資源亦因建設進度放緩而縮減。2022年前八個月，中駿集團的合同銷售額為411億元人民幣，同比下降45%。

標普全球評級表示，中駿集團在房地產開發中廣泛使用合聯營模式，加大了現金進一步流向合聯營合作伙伴的風險。公司可能需要從陷入困境的項目伙伴手中購買股權，以防出現財務風險的傳染。在其它一些情況下，合聯營合作伙伴因顧慮房地產行業長期下行而要求退出項目。2022年上半年，中駿集團以股息或購買股權的形式向其項目的少數股東支付超30億元人民幣。未來12個月現金還可能進一步流出。該公司的少數股權比重仍較高，占其權益的45%，2021年12月時為49%。

據了解，中駿集團計劃通過剝離出售部分長租公寓以緩解流動性緊張局面。但考慮到房地產市場整體信心疲軟，資產出售將面臨高度的執行不確定性。2022年前8個月，公司未能出售任何此類資產。根據公司指引，出售長租公寓獲得的潛在收入或將在20-30億元區間。

標普全球評級指出，因運營產生的現金流弱于我們的預期以及對合聯營伙伴的現金流出增加，未來12個月中駿集團的流動性或將進一步弱化。

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