世界熱頭條丨如果美聯儲加息節奏放緩，對全球股市會產生什么影響？

加息

美聯儲如期加息75個基點，在美聯儲宣布加息之后，美股市場連漲兩天，股票市場的投資信心似乎重新回來了。不過，這并不意味著加息周期正式結束，從美聯儲的加息進程分析，從9月份開始，美聯儲將美債與機構抵押支持證券的每月縮表上限翻倍至600億美元和350億美元。

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美聯儲采取持續加息的舉措背后，主要在于壓抑通貨膨脹，并從一定程度上降低市場投機的行為。與此同時，加息可以作為提升本國貨幣對其它貨幣匯率的間接手段。自去年下半年以來，美元指數出現了強勢上漲的走勢，年內美元指數漲幅達到11.03%，創出了多年來的新高水平。

在強勢美元的影響下，加快了全球資本的流動速度，對風險防控能力薄弱、外匯儲備較低的新興市場來說，無疑造成了不少的沖擊影響，并加快全球市場估值體系的重構。

在加息的背后，實質上是提升整個金融市場的融資成本。隨著美國逐漸擺脫低利率的紅利期，不少上市公司依賴低利率環境實施股份回購注銷的策略似乎行不通了，上市公司需要承受更高的融資成本，這個時候更考驗上市公司的償債能力以及現金流水平。

與美聯儲持續加息的動作相比，中國市場的貨幣獨立性與自主性更強一些。從最近公開的市場數據分析，我國1年期LPR為3.7%、5年期以上LPR為4.45%，報價與上月持平。雖然目前貸款利率處于低位水平，但考慮到穩增長的因素，國內央行工具箱仍然存在不少可操作的空間，LPR利率不排除還有下調的機會。

在穩增長的影響下，國內貨幣環境不會輕易發生較大的變動。與此同時，從居民消費價格指數CPI數據的變動情況分析，6月份同比上漲2.5%，仍然處于可控的范圍之內。此外，據數據統計，今年1月至6月的平均值，CPI比去年同期上漲1.7%，繼續保持在合理的運行區間之內。

雖然美聯儲處于快速加息的通道之中，但對我國來說，并不會產生較大的壓力。只要通脹數據保持穩定，且結合穩增長的預期，下半年國內加息的概率比較低，更可能保持在較低的利率區間運行。

自美聯儲宣布加息75個基點之后，美股市場不跌反漲，或有利空落地的意味。或者，從市場資金的角度出發，可能意識到美聯儲加息節奏開始放緩，下半年通脹率可能會出現實質性的拐點。甚至，有觀點認為，美聯儲開始為自己找臺階了。

如果美聯儲加息節奏放緩，那么作為貨幣先行指標或者經濟晴雨表的股票市場來說，肯定會提前有所反應。近期美股市場出現了反彈的走勢，從某種程度上也反映出這種預期，對利率敏感的行業，更容易引起市場資金的關注。

從市場的角度出發，最擔心的還是不確定預期，特別是對高通脹何時出現拐點的擔憂預期。就目前來看，美國高通脹壓力仍然未出現實質性的拐點，目前仍然處于市場猜想的階段。不過，在美聯儲持續加息的背后，對壓制通脹的效果或將逐漸展現，一旦高通脹存在降溫跡象，那么股票市場自然也會有所反應。

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