紅利策略，要不要追？

我昨天翻了一下今年的基金排行榜，排在前面的主要是油氣、商品、地產(chǎn)、金融、紅利類基金，而A股和美股主要的指數(shù)年初至今漲幅都是負(fù)的。

其中，紅利基金備受關(guān)注，一方面是走勢(shì)好看，抗跌；另一方面高比例的分紅確實(shí)很扎眼，賺夠了市場(chǎng)的眼球，今天就簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)說(shuō)紅利指數(shù)。

為什么紅利類表現(xiàn)出色？

首先是全球政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常混亂，黑天鵝事件不斷；美聯(lián)儲(chǔ)在連續(xù)放水之后，遭遇了通貨膨脹，應(yīng)對(duì)措施是連續(xù)加息；俄烏局勢(shì)造成了全球的能源和糧食供應(yīng)危機(jī)，從而加劇商品的通脹；國(guó)內(nèi)外的疫情反復(fù)也對(duì)經(jīng)濟(jì)造成一定影響，市場(chǎng)缺少確定性的方向，這時(shí)候紅利策略的防守特性的優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)出來(lái)了，這種優(yōu)勢(shì)往往在不確定性的環(huán)境中顯現(xiàn)出來(lái)，比如2012年和2016年。

與以往不同的是，從去年至今，紅利特征最明顯的是資源股，比如中國(guó)神華賺502億，分紅504億，轟動(dòng)資本市場(chǎng)，而這還不算本身股價(jià)的漲幅，可以說(shuō)煤炭龍頭股是最近一年A股最靚的仔，以往我們說(shuō)紅利指數(shù)的成分股都主要是周期股，盈利能力不穩(wěn)定，有一年沒(méi)一年，但現(xiàn)在不一樣了，經(jīng)過(guò)了2016開(kāi)始的供給側(cè)改革，淘汰了落后產(chǎn)能，市場(chǎng)份額集中了，剩者為王，資源類企業(yè)的投資邏輯變了，周期性沒(méi)有以前那么強(qiáng)了，所以他們的估值可能會(huì)迎來(lái)提升。

比如中國(guó)神華，你看它2017年之前，盈利其實(shí)是不穩(wěn)定的，多的時(shí)候差不多賺500億，少的時(shí)候100億都不到，但是你看它2017年之后，每年都賺差不多400億或者更多，何況中國(guó)神華本身在央企里，算是管理能力非常好的，它本身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也避開(kāi)了強(qiáng)周期性，有煤炭有鐵路還有電力，其他優(yōu)質(zhì)的煤企陜煤、兗煤都是不錯(cuò)的。

再說(shuō)回來(lái)，其實(shí)今年這類國(guó)企央企分紅都是比較慷慨的，原因很簡(jiǎn)單，干啥都需要錢，哪里來(lái)呢？這不就是嗎？所以你看今年這類資源類、金融類公司，其實(shí)是活得不錯(cuò)的。

紅利指數(shù)的有效性，已經(jīng)不會(huì)有人懷疑，在A股、港股和美股都已經(jīng)證明過(guò)。在成長(zhǎng)和價(jià)值都失靈的情況下，分紅是很好的策略，能幫助投資者避開(kāi)不確定性，度過(guò)難受的日子，話說(shuō)過(guò)去今年是價(jià)值和成長(zhǎng)輪番上演，2015年以前是成長(zhǎng)，2016年之后是價(jià)值，2021年變成了資源股和成長(zhǎng)，紅利策略一直不顯山露水，但其實(shí)在市場(chǎng)整體不好的情況下，是抗跌的。

今年目前為止，唯二翻紅的指數(shù)是國(guó)債指數(shù)和B股指數(shù)，紅利指數(shù)基金被稱為“最像債券的股票基金”，紅利指數(shù)就是買入一籃子高分紅的股票，這些公司能持續(xù)、穩(wěn)定進(jìn)行高分紅，一般是具有很強(qiáng)盈利能力和穩(wěn)定現(xiàn)金流的，而且估值都不貴。

有哪些紅利類指數(shù)基金？

說(shuō)到紅利類基金，我首先想到的是指數(shù)基金，因?yàn)閷ｉT做這類策略的基金經(jīng)理實(shí)在太少，過(guò)去幾年的行情，他們肯定是會(huì)坐冷板凳，沒(méi)幾個(gè)人能扛得住，但其實(shí)還有堅(jiān)持的人。

主要是指數(shù)基金和指數(shù)增強(qiáng)基金，本文主要關(guān)注中證紅利指數(shù)、上證紅利指數(shù)、深證紅利指數(shù)和港股高股息指數(shù)，其實(shí)還有個(gè)標(biāo)普中國(guó)A股紅利指數(shù)，這個(gè)指數(shù)編制感覺(jué)不太科學(xué)，當(dāng)年還和人爭(zhēng)論過(guò)，這里不列舉。

我看其實(shí)很多根據(jù)紅利指數(shù)調(diào)整的增強(qiáng)因子指數(shù)，還沒(méi)有發(fā)基金，估計(jì)這塊在今年可能有人去做，畢竟過(guò)去幾年確實(shí)不適合紅利指數(shù)的生存空間，今年好不容易逮著一個(gè)機(jī)會(huì)。

上證紅利、深證紅利偏重不一樣的，前者偏重能源、金融，后者偏重消費(fèi)，中證紅利綜合了，它的制造包含能源和工業(yè)，港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)這是個(gè)指數(shù)增強(qiáng)，港股銀行指數(shù)今年表現(xiàn)也是不錯(cuò)的，如果在A股和港股同時(shí)都有的股票，如果持有港股通紅利基金，肯定是非常劃算的，港股的股息率比A股高，股價(jià)還被帶下來(lái)了，主要用基金投是不扣稅呀！

跟蹤的指數(shù)基金，我之前其實(shí)都說(shuō)過(guò)，中證紅利：萬(wàn)家中證紅利（161907）、富國(guó)中證紅利增強(qiáng)（100032）；上證紅利：紅利ETF（510880）；深證紅利：深紅利（SZ159905）、工銀深證紅利ETF鏈接基金（481012），港股銀行股：鵬華香港銀行指數(shù)(LOF)A(501025)。

最后來(lái)了靈魂拷問(wèn)：現(xiàn)在可以買不？我說(shuō)我不會(huì)買，紅利策略今年可能是一個(gè)不錯(cuò)的策略，但我自己不喜歡在人聲鼎沸時(shí)去追熱門的策略，如果喜歡這類策略的朋友，是個(gè)不錯(cuò)的選擇；但是追求高成長(zhǎng)、價(jià)值股的朋友，在今年同樣可以獲得不錯(cuò)的布局機(jī)會(huì)。

沒(méi)有一種策略是完美的，紅利策略適合不確定性的市場(chǎng)環(huán)境，但是一旦形勢(shì)轉(zhuǎn)好，又是其他策略的機(jī)會(huì)，而當(dāng)前恰好是布局的時(shí)機(jī)，關(guān)鍵看自己有什么樣的投資目標(biāo)，賺什么錢，能承受多大的波動(dòng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的投資標(biāo)的均僅代表個(gè)人的意見(jiàn)，不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

關(guān)鍵詞： 紅利策略 要不要追