2022-04-02 18:10:31
來源：騰訊網
3月的最后一天，已經在美股上市的名創優品(MNSO.US)遞表港交所，尋求赴港雙重上市。
值得注意的是，名創優品于2020年在美國納斯達克首次上市，此次回港二次上市，名創優品選擇雙重主要上市，即兩個資本市場均為第一上市地。而受新冠疫情和中概股拋售潮的雙重打擊，名創優品股價在2021年及2022年迄今分別下跌60.35%和24.56%。
據招股書披露，名創優品是一家高速增長的全球零售商，提供豐富多樣的創意居家生活產品。自2013年在中國開設第一家門店以來的九年時間里，已成功孵化了兩個品牌，分別是名創優品和TOP TOY。
而對于公司選擇雙重主要上市的原因，名創優品向《華夏時報》記者表示，公司一直在積極尋找方案應對由于外國公司問責法導致的公司可能在美國潛在退市風險，此次回港上市就是公司為應對該風險采取的主動措施。回港上市也有利于改善公司目前的股票流動性等問題。
據悉，此次赴港上市募資則主要用于擴大國內外的門店網絡，重點深化在中國二三線城市的滲透，擴大物流和倉儲網絡，提高海外采購能力，開發、收購新IP，加強技術能力等。
加入“回歸潮”
目前，中美跨境審計監管存在分歧，在美中概股集體面臨退市危機。根據美國的《外國公司問責法》，如果上市公司的財報審計師自2021年起連續三年未能接受美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）的核查，該股票將被禁止在全美交易所交易，進入退市程序。
受此影響，不少中概股在今年謀求兩地上市。3月31日，名創優品向港交所主板遞交上市申請，美銀證券、海通國際、瑞銀集團為其聯席保薦人。
對于此次選擇雙重主要上市的原因，名創優品也向本報記者表示，此次回港上市是為了應對由于外國公司問責法導致公司可能在美國潛在的退市風險。
據招股書顯示，截至2019年、2020年以及2021年6月30日止財政年度，名創優品的收入分別約為93.95億元、89.79億元、90.72億元；凈利潤分別為-2.94億元、-2.6億元及-14.29億元。由此計算，公司三年來合計虧損近20億元。
對此，名創優品向本報記者回應稱，20億的虧損并不能反映公司實際的經營情況，公司估值增長導致IPO前老股東持股價值相應增長，主要原因是財務準則要求公司報表將這部分增長確認為公司虧損，實際上是公司股權價值公允估值變動導致的虧損。公司的業務每年可以創造大約10億的經營凈現金，Non- IFRS（非國際財務報告準則）對應的利潤水平才能體現公司實際的經營情況。FY19-FY21期間公司凈利潤分別為8.7億元，9.7億元和4.8億元，FY22上半財年凈利潤已經達到了4億。
具體來看，截至2019年、2020年以及2021年6月30日止財政年度，名創優品在國內市場的收入分別為63.64億元、60.44億元及72.91億元；而海外市場收入分別為30.31億元、29.35億元及17.81億元。
事實上，受海外疫情影響，截至2021年12月31日，名創優品海外市場已有4%的門店暫時關閉，大部分恢復營業的門店也處于半開狀態或縮短營業時間。
而在成本方面，名創優品的銷售成本占營收比重逾七成，主要為存貨成本及物流開支等，同樣也是受疫情影響明顯。截至2021年12月31日止六個月，名創優品毛利率為29.3%，去年同期為26.7%。
去年下半年首次扭虧
據招股書顯示，截至2021年12月31日止六個月，名創優品首次實現扭虧為盈，凈利潤為3.39億元，上年同期為虧損16.56億元。
名創優品執行副總裁兼首席財務官張賽音在點評截至2021年6月30日止財政年度第四季度財報時稱：“本季度我們的國內業務繼續穩健增長、國際業務強勁復蘇，無論是在收入層面還是利潤層面都取得了近八個季度以來最快的同比增長速度。”
而事實上，名創優品一直沒有停下擴張的腳步。
招股書披露，第一家名創優品門店于2013年在廣州開業，而截至2021年，名創優品在全球擁有超5000家門店，國內3100多家門店覆蓋超330城，海外則約有1900家店，覆蓋全球約100個國家和地區。而在過去的三個季度中，名創優品單季凈增門店分別為72家、162家及122家。
除了名創優品品牌，公司還在2020年推出的一個全新品牌TOP TOY，主打潮流玩具。招股書引述弗若斯特沙利文報告稱，TOP TOY 2021年的GMV達3.74億元，按GMV計在中國潮流玩具市場以品牌線下門店為主要GMV來源的參與者中排名前三。
與名創優品品牌不同的是，TOP TOY產品更多采用內部孵化或與獨立設計藝術家共同開發的IP。截至2021年底，TOP TOY品牌提供約4600個SKU，涵蓋盲盒、積木、手辦、拼裝模型、收藏玩偶、一番賞、雕塑和其他潮流玩具等品類。
值得注意的是，從國內的門店分布來看，截至2021年底，國內約41%的名創優品門店位于三線或更低線城市，2021年在中國開設的70%的名創優品新店位于三線或更低線城市。
2022年年初，疫情再次席卷全球，那么名創優品依靠性價比、高頻推新品以及加盟模式的商業模式能否持續？
對此，名創優品對本報記者表示：“在全球經濟下行的宏觀環境下，國際市場對中國高性價比日用品品牌的需求旺盛。像名創優品這樣的高性價比商品具有更強抗周期和抗風險性，公司整體營收的恢復，海外擴店有望明顯加速也驗證了這一點，預計恢復紅利將持續。同時，孵化潮玩子品牌TOP TOY也為名創提供了新的增長潛力，全渠道推廣規模顯著。”
責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳
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