何小鵬：小鵬汽車中長期毛利率目標在25％以上

造車是前期投入較大、投資回收期較長的生意，需要經歷車型量產 - 銷量爬坡 - 規模效應凸顯 - 毛利率轉正 - 凈利潤轉正 - 回本這一漫長的過程。

美股研究社獲悉，據鈦媒體App 3月28日消息，小鵬汽車董事長何小鵬在財報業績會上強調，新車型的毛利率，包括G9，以及公司整體的毛利率將會結構性改善。小鵬汽車的中長期目標是，將公司整體的毛利率提升到25%以上。并且在規模效應和經營杠桿的幫助下，各項費用率將會持續下降。其中，2021財年總收入為209.9億元（32.9億美元），同比增長259.1%，毛利率為12.5%。小鵬預計2022年第一季度，汽車交付量將介乎33，500至34，000輛， 同比增長約151.1%至154.9%。3月28日，小鵬汽車董事長CEO何小鵬在2021年財報業績電話會上透露，小鵬汽車將堅持創業精神和經營思維，不斷提升運營效率，中長期目標是，將公司整體的毛利率提升到25%以上。同時在規模效應和經營杠桿的幫助下，各項費用率將持續下降。近期蔚小理三家車企陸續發布2021年財報，小鵬是三個新勢力中毛利率最低的，蔚來和理想的毛利率均在 20% 附近，而公司達到最好水平的三季度汽車銷售毛利率也才 13.6%，不過三季度是在成本承壓的情況下實現了毛利率的逆勢邊際拉升，市場信心得到振奮。但四季度在車型結構向下調整、成本上漲等壓力下，汽車銷售毛利率掉頭回到 10.9%，毛利率爬坡的趨勢被按下暫停鍵，雖然說當前是更關注銷量的階段，但在行業承壓的情況下，盈利抗性也是投資者會衡量的一個指標，強大的特斯拉、車輛融資補貼減少的蔚來、精打細算的理想四季度毛利率都維持在高位。020 年新能源車市的火爆帶動新造車企業實現了季度毛利率轉正，當前正處于毛利率爬坡、凈利潤虧損收窄的階段。小鵬汽車業務結構簡單，整體毛利率取決于汽車銷售毛利率。2021 年四季度小鵬汽車整體毛利率 12%，環比三季度的 14.4% 降低 2.4 個 pct，略低于彭博一致預期 12.6%。公司和市場都期待看到公司毛利率隨著交付量的提升而提升，擺脫虧損、爭取更好的盈利能力不僅是新勢力，更是所有企業都避不開的問題。

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