虧損拉大至13億元，股價縮水超80％：知乎“錢景”在哪

上市一年的知乎（ZH）交出了虧損繼續擴大的成績單。

3月14日美股盤前，知乎發布了2021年第四季度及全年財報，這是自2021年知乎上市后公布的首份年報，知乎2021年營收達29.59億元，同比增長118.9%，在加大營銷的情況下，虧損也并沒有意外的繼續擴大至12.99億元。

知乎創始人、董事長兼CEO周源表示：“知乎在2021年初完成上市，并在每個季度實現高速的規模增長和持續的業績交付，‘獲得感’對社區生態建設產生了正向影響，并推動知乎的商業化進程。在極具挑戰的宏觀及行業環境中，再次證明知乎以內容為核心的商業模式的長期價值。”

盡管在財報中突出了營收等字眼，但似乎知乎距離盈利卻越來越遠。知乎也在拓展試水諸多領域，只是目前仍未奏效。美東時間3月14日，知乎收于1.53美元，股價下滑27.49%。

虧損仍在擴大

在線問答社區知乎2021年營收為29.59億元，該數據在2020年為13.52億元，同比增長了119%，其中，2021年第四季度營收為10.19億元，同比增96.1%。

而目前知乎的虧損卻仍在擴大，2021年知乎凈虧損12.99億元，2020年為5.176億元，調整后凈虧損（非公認會計原則）為7.471億元，其中2021年第四季度知乎凈虧損3.83 億元，較上年同期的 9010萬元，同比擴大326%。

并無意外，虧損的原因在于開支擴大。2021年知乎總運營費用為29.45億元，而2020年為13.61億元，同比增長116.4%。其中，銷售和營銷費用為16.35億元，而2020年為7.35億元，同比增長122.47%。

此前有業內人士對《華夏時報》記者分析，知乎擴大營銷費用擴大知名度，是在為上市作鋪墊。

去年3月26日，知乎在紐交所掛牌上市，以每股9.50美元的價格發售5500萬股美國存托股份，籌資5.23億美元。不過上市首日知乎股價破發，收跌8.44美元，跌幅超10%，而盤中跌幅一度超27%。而如今知乎也趕上了中概股被重錘，自上市以來，知乎股價已經蒸發超80%。

知乎目前賬面現金流較為充足。截至四季度末，知乎持有現金及現金等價物、定期存款和短期投資共計74億元。此外，知乎預計2022年第一季度總收入將在7.2億元-7.4億元。

知乎創始人周源在財報會議上表示，“今年還有減虧的目標，也會完成。”

強調非廣告營收

盡管知乎仍在虧損，但在追求盈利的路上卻很努力。

知乎于2011年1月正式上線，以問答社區發展起來，2016年，知乎正式啟動商業化，而商業化的首選則是廣告。到目前為止，廣告業務收入仍為知乎帶來最多的收入，2021年，知乎線上廣告業務收入為11.61億元，同比增長37.7%。

2021年全年，廣告業務為知乎貢獻39.2%收入，而在2019年該比例高達86%，2020年則降至為62.4%。

不過，隨著廣告收入市場見頂，競爭對手強勢且多，知乎并不想把雞蛋都放在一個籃子中，知乎2018年開始啟動“知識服務”，陸續推出付費內容以及發起“鹽選會員計劃”；2019年上線直播功能；2020年正式推出內容商務解決方案。

目前，知乎包括四大主營業務，分別是在線廣告、付費會員和內容營銷解決方案以及其他服務（主要包括在線教育、電商），知乎也更強調自己的非廣告收入，2021全年非廣告營收占比高達61%，具體為，付費會員收入為6.69億元，占比為22.61%；內容營銷解決方案收入為9.74億元，占比為32.92%；其他服務收入為1.56億元，占比為5.27%。

其中，商業內容解決方案業務收入增幅最快，同比增長617%。據周源透露，2022年整年預計收入增幅在60%到65%，其中商業內容解決方案業務有望成為最大的收入來源。

所謂“商業內容解決方案”，即知乎通過“知+”，為企業及個人提供內容服務，企業和個人用戶提供的最符合知乎內容生態和平臺價值的內容服務解決方案，幫助企業和個人提高曝光，實現流量轉化。

不過，隨著選擇這樣的商業化模式，知乎也在“勸退”一些用戶。

在財報電話會上，周源將2022年戰略核心明確為“生態第一”，他表示，2022年知乎將在用戶的數字增長和收入增長背后，關注創作者體驗、消費者口碑、社區氛圍滿意度等指標，這是檢驗知乎成績的第一評判標準。

知乎2018年底對外宣稱注冊用戶2.2億，此后并未更新該數據。知乎2021年第四季度財報披露的月均活躍用戶（MAU）為1.033億，粗率計算知乎2021年第四季度的用戶活躍度約為47%。

此外，2021年第四季度知乎的平均月付費會員數量達610萬，同比增長102.0%，但從另一個視角看，知乎的付費率僅為5.91%。

值得關注的是，目前知乎上的故事成為付費會員增長的一大原因。早2019年3月，知乎正式推出鹽選會員，網文被置于會員生態的“鹽選專欄”中。知乎還開啟了一年一度的故事大賽，鼓勵和引導虛構內容創作。

對于知乎如何收窄虧損，商業內容解決方案之所以能獲得較快提升的原因等問題，《華夏時報》記者采訪知乎方面人士，截至記者發稿時，對方并未回復。

責任編輯：黃興利 主編：寒豐

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