鐵礦價格受海外加息及鋼材需求影響明顯 節奏上繼續跟隨成材運行

1.1 本周現貨市場表現：

1.2 螺紋供給：長流程復產處于高位

建材復產接近頂部，本周新增復產有限。Mysteel周度數據顯示，螺紋產量近兩周環比持續趨弱。截至9月23日，螺紋周度產量309.75萬噸，環比增產2.67萬噸。從工藝角度來看，本周長流程產量280萬噸，環比減少0.02萬噸，前期檢修的長流程高爐復產基本完成，長流程產量及開工率均處于年內高位;本期短流程產量有所增加，本周短流程增產2.69萬噸至29.75萬噸。

7月份建材減產后，鋼材產品噸鋼利潤好轉，利潤驅動產量迅速復產，然后復產又不可避免的侵蝕了噸鋼利潤。從鋼廠生產狀態來看，長短流程企業仍受盈利水平困擾。廢鋼漲價導致電爐虧損減產，本周電爐虧損情況稍微改善，但依然虧損。長流程利潤情況比短流程好些，目前維持在100-150元/噸左右。目前建材復產依然還是依靠長流程，所以當螺紋價格下跌時，鐵礦、焦炭的抗跌能力很強。

1.3 螺紋表需：表需高于市場預期

表觀消費方面，本周螺紋表需319.80萬噸，環比增加30.72萬噸。臺風天氣及中秋節假因素擾動過后，本期螺紋表需回補反彈，節前補庫預期有所兌現。高頻數據上，本周237家貿易商本周日均成交18.8萬噸，環比增加3.7萬噸。22日237家貿易商建材成交量為24.02萬噸，為近兩月高位。螺紋表需有邊際復蘇跡象，建材成交若能連續保持在18萬噸上方，需求旺季基本能確定。

1.4 螺紋庫存：低位去庫持續

本周螺紋鋼總庫存711.57萬噸，環比減少10.05萬噸，繼上周中秋壘庫后，本期恢復去庫態勢。分環節來看，本期社會庫存環比減少10.37萬噸至485.9萬噸，鋼廠庫存環比增加0.32萬噸至225.67萬噸，廠庫已經連續兩周壘庫，但量級非常小，庫存絕對量不高。螺紋社庫、廠庫均處于絕對量低位水平，庫存壓力均不大。

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