【環(huán)球速看料】中信期貨：歐洲央行前置加息不改歐元頹勢(shì)

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參考?7?月歐央行超預(yù)期加息經(jīng)驗(yàn)，9?月的前置加息難以有效提振歐元。美國(guó)實(shí)際利率抬升、貿(mào)易赤字收縮將給全球貿(mào)易流降溫，并造成全球美元信貸收縮，美元指數(shù)上行趨勢(shì)非常順暢，有望站上?115，并挑戰(zhàn)?2001?年的前高?120。

第一，9?月歐央行前置加息?75bp，下調(diào)?GDP?增速預(yù)測(cè)、上調(diào)?HICP?預(yù)測(cè)，歐元區(qū)將在今年晚些時(shí)候陷入滯漲；

第二，有意思的是，在?7?月和本次歐央行議息決議發(fā)布期間，均發(fā)生了?2Yr?德債收益率下行、意債收益率上行的走勢(shì)，體現(xiàn)歐央行加息在加劇歐元區(qū)內(nèi)部割裂；

第三，7?月歐央行超預(yù)期加息?50bp?有一定的坐標(biāo)意義：加息當(dāng)日歐元跳漲?80pips?但在當(dāng)天全部回吐，之后以?1.02?為中樞波動(dòng)至?8?月?12?日，隨后再次下行，并于?8?月?22?日跌破平價(jià)，也即超預(yù)期加息難以有效推升歐元；

第四，對(duì)于美元，目前的上升趨勢(shì)十分順暢。實(shí)際利率抬升?+?貿(mào)易赤字收縮將給全球貿(mào)易流降溫，并造成全球美元信貸收縮。美元有望站上?115，并挑戰(zhàn)?2001?年的前高?120。

操作建議?購(gòu)匯方向建議鎖定風(fēng)險(xiǎn)敞口機(jī)會(huì)，結(jié)匯方向可逐步入場(chǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)因子?1)美國(guó)通脹超預(yù)期；2)美國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期；3)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化；4)全球衰退

對(duì)于美元，目前的上升趨勢(shì)十分順暢。實(shí)際利率抬升?+?+?貿(mào)易赤字收縮將?給全球貿(mào)易流?降溫?，并?造成?全球美元信貸收縮。美元有望站上?115?，并挑戰(zhàn)?2001?年的前高?120。

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