歐洲央行鷹派押注升溫 歐元要見底了？

上月，隨著俄烏沖突的加劇，歐元跌至近兩年低點(diǎn)。而在市場準(zhǔn)備迎接歐洲央行結(jié)束負(fù)利率時(shí)代之際，歐元可能已經(jīng)到了一個(gè)底部。

貨幣市場目前押注歐洲央行可能在12月前將存款利率調(diào)高至零，這將是2014年以來的首次。貨幣市場還暗示，基于賣空歐元、為高收益頭寸融資的策略可能即將結(jié)束。由于俄羅斯和烏克蘭之間的談判進(jìn)一步提振了市場情緒，歐元兌美元已經(jīng)出現(xiàn)了小幅反彈，自此前低位的漲幅已超過2%。

就在上個(gè)月，分析人士還在猜測歐元將跌至與美元平價(jià)，因?yàn)闅W洲地理位置接近戰(zhàn)爭，而且依賴俄羅斯的能源。現(xiàn)在，在政策制定者一再重申可能在今年加息以抑制創(chuàng)紀(jì)錄的高通脹的鼓動下，一些交易員正準(zhǔn)備迎接進(jìn)一步的上漲。

包括ValentinMarinov在內(nèi)的法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(CreditAgricole)策略師在給客戶的報(bào)告中寫道：

“俄羅斯和烏克蘭之間的談判讓外匯市場將注意力集中在歐洲央行等對歐元更為有利的其他因素上。”

與美聯(lián)儲和英國央行相比，歐洲央行一直被視為堅(jiān)定的鴿派。但歐洲央行基調(diào)的變化推高了收益率，幫助該地區(qū)負(fù)收益率債券的存量自2014年以來首次降至1萬億美元以下。

德意志銀行表示，市場仍低估了這種“機(jī)制轉(zhuǎn)變”對歐元的積極影響。桑坦德銀行預(yù)計(jì)，歐元兌美元將在1.10處見底，因風(fēng)險(xiǎn)偏好更為穩(wěn)定，且由于市場已消化了美聯(lián)儲的鷹派立場，美元的進(jìn)一步走強(qiáng)似乎已見頂，這將提振歐元。

新區(qū)間？

盡管歐元自5月底以來仍處于看跌趨勢通道內(nèi)，但過去三周的交易基調(diào)更為樂觀。恐懼-貪婪等指標(biāo)和乖離率移動平均指標(biāo)均顯示，歐元兌美元有可能在1.09-1.10的下限區(qū)間內(nèi)盤整。　　　　盡管如此，加拿大皇家銀行外匯策略師亞當(dāng)·科爾(AdamCole)認(rèn)為歐元年內(nèi)將“小幅走低”。包括MichalisRousakis在內(nèi)的美國銀行策略師也預(yù)計(jì)，由于政策分歧和俄烏沖突導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長前景“大幅下調(diào)”，到2022年底，歐元兌美元將進(jìn)一步下跌至1.05水平。

歐元已走出熊市？

與此同時(shí)，期權(quán)押注為歐元描繪了不那么悲觀的前景。作為市場頭寸和市場人氣晴雨表的風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)，已消化了烏克蘭戰(zhàn)爭引發(fā)的波動，目前的處于今年早些時(shí)候的水平。　　　　如果歐元能夠維持在3月初以來更高的高點(diǎn)和更高的低點(diǎn)這一上漲趨勢當(dāng)中，那么風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)可能擴(kuò)大其向平價(jià)的走勢，這意味著投資者的期權(quán)敞口更為均衡。

歐元上升空間大？

現(xiàn)貨市場和利率差異之間相關(guān)性的瓦解也對歐元上漲有幫助。盡管兩年期美債收益率與同期限德債收益率之差擴(kuò)大，但歐元一直在走高。這一定價(jià)也支持了美聯(lián)儲加息周期定價(jià)可能已見頂?shù)挠^點(diǎn)。　　　　火熱的通脹

一些歐元多頭可能在等待著歐洲央行加息速度比目前市場價(jià)格上漲速度更快。同時(shí)中期通脹預(yù)期仍在上升，這為歐元走強(qiáng)提供了理由，尤其是在上周歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體通脹高于預(yù)期之后。　　

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