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中國藥妝行業龍頭企業全方位對比：華熙生物VS貝泰妮

2022-06-24 09:51:25來源：前瞻網

藥妝產業主要公司：(300957)、(688363)、(000538)、(600436)等

本文核心數據：藥妝行業龍頭企業品牌布局、銷售模式、經營業績等

1、中國藥妝行業龍頭企業全方位對比：華熙生物VS貝泰妮

目前，中國藥妝行業的龍頭企業有貝泰妮、華熙生物等，2020年貝泰妮營業收入高于華熙生物，毛利率華熙生物更勝一籌。

2、華熙生物：藥妝業務布局歷程分析

華熙生物核心創始團隊1998年就開始透明質酸的研發、生產和銷售業務，2000年華熙生物科技股份有限公司成立，公司2012年“潤百顏”注射用修飾透明質酸鈉凝膠獲CFDA批準上市，業務向產業鏈下游拓展。2014年，“潤百顏”推出了第一代水潤次拋精華。2019年，華熙生物成功登陸A股科創板。2021年，功能性護膚品“潤百顏”首先邁入“十億俱樂部”。

3、華熙生物：藥妝業務布局及運營現狀分析

——華熙生物產品品牌布局：功能性護膚品占據主要地位

華熙生物正逐步構建包括生物活性物原料業務、醫療醫美終端業務、功能性護膚品業務、功能性食品在內的四輪驅動業務架構。截至2021年上半年公司的主要業務為功能性護膚品，營收占比達到62.07%，其次為原料產品，占比為21.46%。

目前，華熙生物旗下擁有“潤百顏”、“夸迪”、“米蓓爾”、“BM肌活”、“潤熙禾”、“佰奧本集”等多個品牌系列，產品種類包括次拋原液、各類膏霜水乳、面膜、手膜、眼膜、噴霧、母嬰個護、頭皮護理及部分彩妝產品。

2)華熙生物產品銷售模式：堅持以線下渠道為基礎，以線上渠道銷售為主導的銷售模式

華熙生物充分利用了天貓、抖音、小紅書等公域流量促進銷售增長，當用戶數量達到一定基數時，私域運營、渠道下沉、渠道多元化將進一步帶來發展空間。2020年，受疫情影響，公司各大品牌迅速調整營銷模式，積極擁抱線上渠道;并依托自身產品力，借助“國貨”浪潮，實現快速增長。目前，華熙生物功能性護膚品品牌矩陣搭建日趨完善，各品牌形成差異化定位，針對不同年齡、不同性別、不同肌膚護理方式，如敏感肌膚、熟齡肌膚、“成分黨”等不同群體，分別研究構建了功效指向性更強的科學配方和產品體系。按照細分渠道來看，各品牌在天貓渠道的占比最高，潤百顏、夸迪、米蓓爾以及BM肌活天貓渠道占比分別為58%、57%、49%、77%。

3)華熙生物產品技術情況：研發投入行業內領先

華熙生物是全球知名的生物科技公司和生物活性材料公司，是集研發、生產和銷售于一體的透明質酸全產業鏈平臺企業，微生物發酵生產透明質酸技術處于全球領先。公司憑借微生物發酵和交聯兩大技術平臺，以及分析檢測平臺、配方工藝研發平臺、合成生物學研發平臺、應用機理研發平臺在內的六大研發平臺，建立了生物活性材料從原料到醫療終端產品、功能性護膚品、功能性食品的全產業鏈業務體系，服務于全球的醫藥、化妝品、食品等領域的制造企業、醫療機構及終端用戶。

早期公司依靠卓越的微生物發酵法生產質量較高的透明質酸，成為歐萊雅等化妝品大廠的原料供應商。如今，公司依然堅持以研發為基礎，進一步鞏固行業地位。2021前三季度，公司研發費用1.92億，同比增長101.18%，占營業收入比重6.38%，在同業中處于領先位置。

4、華熙生物-藥妝業務經營業績：業務收入不斷快速增長

2017-2021年，華熙生物功能性護膚品業務收入不斷快速增長，自2017年0.95億增長至2020年13.46億元，2021年上半年營收為12億元。2017年，華熙生物功能性護膚品占營收比僅為11.70%，近幾年來隨著公司功能性護膚品的不斷發力，護膚品板塊已成為主要收入來源，2021H1功能性護膚品業務營收占比61.99%。

2017-2020年，華熙生物功能性護膚品業務毛利率始終維持較高水準，均在70%以上，整體呈現小幅波動變化，2020年華熙生物功能性護膚品業務毛利率為81.89%

5、華熙生物-藥妝業務發展規劃：打造多品牌個人健康消費品集團

華熙生物將利用底層科技力支撐產品力，推出高科技含量，強功能屬性的個人健康消費品并形成豐富的產品矩陣，通過精準把握消費理念功能性趨勢變化形成對傳統賽道的降維打擊，輔之以多元化品牌協同和用戶粉絲化等手段，打造多品牌個人健康消費品集團。

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