4月豬價跳漲由短期需求驅動，產能去化仍將持續

2022-05-10 09:52:46來源：金融界

4月豬價跳漲由短期需求驅動，產能去化仍將持續——行業周報-20220508

1、4月豬價跳漲由短期需求驅動，產能去化仍將持續，推薦重點關注生豬養殖

“五一”勞動節內生豬銷售均價小幅沖高，節后逐漸迎來震蕩回調。根據博亞和訊監控，截至2022年5月7日全國生豬銷售均價14.62元/公斤，較4月29日14.91元/公斤回落0.29元/公斤。4月中旬以來，全國生豬銷售均價迎來年后首輪快速較大幅度上行，全國生豬銷售均價由4月13日的12.28元/公斤上漲至5月3日最高15.13元/公斤，20日累計漲幅2.85元/公斤。

預計行業正式扭虧將發生在7月之后。若4-5月行業產生二次育肥及壓欄預期，極容易透支6-7月價格上漲動能。行業供給過剩現狀并未因短期豬價波動及養殖端情緒波動產生扭轉，預計行業正式扭虧為盈仍將發生在8月之后。產能去化角度來看，行業產能去化已于2022年春節之后轉入被動去化階段，去化節奏將摒棄一蹴而就思維，而是行業在對價格的不斷試探及抗價可持續性驗證中不斷消磨成本劣勢養殖單位的信心及現金流，最終完成對成本及資金劣勢產能的出清。

2、本周(2022.05.05-2022.05.06，下同)觀點：豬周期反轉在即，糧價受多維催化持續走高

2022年豬周期反轉在即，布局產能去化期。重點推薦養殖成本領先的牧原股份;生產指標加速恢復，成本下降的溫氏股份、新希望;周期反轉帶動優異業績彈性的傲農生物;兼具養殖成本優勢及資金優勢的巨星農牧;相關受益標的天康生物。

糧食價格受多維催化持續走高，種植鏈景氣度延續。建議關注糧食漲價標的蘇墾農發。重點推薦轉基因技術優勢突出大北農;以及基本面將觸底改善的隆平高科;相關受益標的登海種業、荃銀高科、先正達(擬上市)。

動保板塊安全邊際顯現，行業空間或迎來加速擴容。重點推薦國內動物亞單位疫苗龍頭企業普萊柯。

上游原料漲價，下游需求景氣，中游飼料市場集中度持續提升。建議關注產品力及服務力優勢突出的飼料龍頭企業海大集團。

3、本周市場表現：農業跑贏大盤1.45個百分點

本周上證指數下跌1.49%，農業指數下跌0.04%，跑贏大盤1.45個百分點。子板塊來看，寵物食品板塊領漲，漲幅為10.94%。個股來看萬向德農(+15.07%)、農發種業(+13.82%)、中寵股份(+13.04%)領漲。

4、本周價格跟蹤：本周生豬、毛雞、鱸魚、對蝦及玉米期貨價格環比上漲

生豬養殖：據博亞和訊監測，2022年5月6日全國外三元生豬均價為14.67元/kg，較上周下跌0.24元/kg;仔豬均價為31.18元/kg，較上周上漲1.57元/kg;4月29日白條肉均價19.75元/kg，較上周上漲0.97元/kg;豬料比價為3.83:1。根據Wind數據，4月29日，自繁自養頭均利潤-279.19元/頭，環比+97.42元/頭;外購仔豬頭均利潤-58.49元/頭，環比+99.12元/頭。

白羽肉雞：據Wind數據，上周雞苗均價2.68元/羽，環比-15.72%;毛雞均價9.26元/公斤，環比+0.22%;毛雞養殖利潤3.34元/羽，環比+0.39元/羽。

風險提示：宏觀經濟下行，消費持續低迷;冬季動物疫病不確定性等。

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