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重構行業格局?伊利即將完成對澳優的全面收購

2022-03-04 08:50:04來源：金融界

一紙公告，重構全球奶粉市場格局。

3月3日，伊利發布公告稱，截至要約截止日期，要約人共持有或控制澳優乳業股份953163623股，占澳優乳業已發行總股份的約52.70%。這意味著繼成為第一大股東后，伊利即將完成對澳優的全面收購，并成功鎖定“中國奶粉行業領導者”地位。

分析人士指出，短期而言，全面收購成功，將為伊利帶來業績表現的躍升，增厚公司EPS。根據Wind一致性預期數據顯示，2021年伊利和澳優合計規模近1200億元。實現財務并表后，伊利在各項業績指標的表現也有望得到進一步優化。

但此次并購更深遠的影響，還在于伊利和澳優1+1>2的全面戰略整合和協同。全面收購后，雙方在業務布局、供應鏈、渠道建設等方面的優勢互補、高效協同作用將得到進一步強化和深化。

作為穩居“全球乳業五強”的乳制品全品類領導者，伊利在嬰幼兒配方奶粉領域有著強大的技術積累和產品力，是中國第一家專業研究母乳成分，是擁有20多年歷史和千萬母乳分析數據的世界領先的嬰幼兒配方奶粉企業。

值得注意的是，伊利奶粉業務近日捷報頻傳。在“史上最嚴新國標”公布一年后，伊利金領冠旗下倍冠奶粉率先出現在中國首批符合奶粉新國標的嬰幼兒配方奶粉品牌名單之列，成為唯一一家首批通過新國標的頭部企業。專業人士表示，“新國標”遠高于歐美國家標準，對廠商而言無疑是一個巨大的挑戰。所以，奶粉新國標明確規定，將給嬰配粉生產企業留2年的過渡期。但伊利金領冠倍冠奶粉僅用了一年時間，就出現在首批名單，顯示出了超強的品控能力。據悉，國內另一奶粉品牌飛鶴并未在首批審批中獲得通過。

數據顯示，伊利嬰幼兒配方奶粉正以迅猛的速度占領市場。根據尼爾森數據，2021年前三季度，伊利奶粉業務取得了同比30%以上的增長，全渠道增速行業第一。進入2022年，在行業負增長13.6%的背景下，伊利嬰幼兒配方奶粉業務繼續快速增長，1月份增速接近20%，遙遙領先于國內外同行業。數據的增長，反應的是消費者對伊利品質的認可。

而澳優也是中國嬰幼兒配方奶粉市場的頭部企業之一，并且擁有全球羊奶粉第一品牌。根據尼爾森數據，自2018年以來，澳優配方羊奶粉銷售額已連續多年占國內嬰幼兒配方羊奶粉總進口量6成以上，居全球羊奶粉銷量第一。

從牛奶粉+羊奶粉的業務整合，以及既有的優勢體量和快速增長來看，奶粉行業無疑將誕生新的領軍者。

此外，澳優還在營養品領域進行了全方位布局。資料顯示，澳優多年來深耕保健品、益生菌、特殊醫學用途食品，逐步成為了覆蓋全年齡、全生命周期的高端營養品及營養健康服務公司。而伊利正在向健康食品集團邁進，雙方在大健康這個新藍海中，有著巨大的優勢互補和協同空間。雙方優勢資源整合后，伊利將進一步打通營養品賽道。

上述分析人士認為，伊利此次并購可謂是其實現2025中期目標的天才一筆。繼實現“全球乳業五強”后，伊利提出了“2025年全球乳業前三、2030年全球乳業第一”的中長期戰略目標。按照此前標準普爾的預計，伊利僅通過有機增長就可以實現“前三”目標。而全面收購澳優將進一步強化伊利的規模優勢和龍頭優勢，加速其實現中長期戰略目標的步伐。

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