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“華納媒體”與其競爭對手Discovery合并

2021-05-18 09:55:55來源：華爾街見聞  

美東時(shí)間5月17日周一上午，美國最大電信運(yùn)營商AT&T公布達(dá)成協(xié)議，將旗下傳媒巨頭“華納媒體”(原名“時(shí)代華納”)與其競爭對手Discovery合并。這意味著，競爭如火如荼的流媒體賽道將出現(xiàn)一家估值上千億美元的巨頭。

基于華納媒體估算的約900億美元企業(yè)價(jià)值推算，包括債務(wù)在內(nèi)，此交易對合并后公司的估值約為1300億美元。稍早媒體估算，交易將打造一家估值可能高達(dá)1500億美元的媒體巨頭。

根據(jù)協(xié)議，AT&T將剝離2018年以逾850億美元收購的華納媒體，收到以現(xiàn)金、債務(wù)和華納媒體保留某些債務(wù)的組合方式總計(jì)430億美元資金。在華納媒體與Discovery成立的新公司中，AT&T的股東將有71%的股份，剩余29%由Discovery的股東持有。

新公司將由Discovery的現(xiàn)任總裁兼CEO David Zaslav領(lǐng)導(dǎo)。AT&T和Discovery兩家公司的現(xiàn)任高管將在新公司中留任。目前AT&T和Discovery的董事會均已批準(zhǔn)這一并購，還必須Discovery的股東批準(zhǔn)。若也獲批，交易料將在2022年、即明年年中完成。

新公司將擁有華納媒體旗下的頻道CNN、HBO、TNT、TBS和Discovery旗下的Animal Planet、Food Network渠道，以及華納兄弟的影視作品知識產(chǎn)權(quán)。

此前媒體援引知情人士評論稱，AT&T通過交易獲得的430億美元將有助于該公司優(yōu)先考慮發(fā)展其無線業(yè)務(wù)并償還巨額債務(wù)。

協(xié)議公布后，AT&T的CEO John Stankey稱，對AT&T的股東而言，這是一個機(jī)遇，它能讓公司釋放價(jià)值，成為全球資本最充裕的寬帶公司之一，讓公司專注于投資5G和光纖，滿足大量且長期的聯(lián)網(wǎng)需求。

一些行業(yè)分析師指出，AT&T負(fù)債累累，其資產(chǎn)負(fù)債表不允許公司同時(shí)在旗下流媒體HBO Max和5G無線網(wǎng)絡(luò)上同時(shí)大舉投資，而無線又是公司的核心業(yè)務(wù)，目前需要為打造5G網(wǎng)絡(luò)增加投資。當(dāng)年收購時(shí)代華納時(shí)，AT&T期望這種傳媒公司能成為無縫連接內(nèi)容和寬帶的支柱，但這種愿景沒能實(shí)現(xiàn)。

合并協(xié)議公布后，Discovery A、B、C類普通股恢復(fù)交易后盤前均直線拉升，其中A類股一度漲近20%;AT&T盤前漲超2%。開盤后，Discovery A類股盤初曾漲超11%，但早盤轉(zhuǎn)跌，收跌約5%。AT&T早盤漲幅曾達(dá)5%，午盤轉(zhuǎn)跌，收跌2.7%。

巨頭爭搶流媒體蛋糕 聯(lián)手Discovery后 華納競爭形勢仍嚴(yán)峻

分析人士表示，華納媒體和Discovery的合并將進(jìn)一步加強(qiáng)被流媒體巨頭沖擊、有線電視被退訂而損失慘重的媒體業(yè)務(wù)。

在傳統(tǒng)娛樂業(yè)務(wù)面臨的壓力日益增長之際，該交易可能標(biāo)志著這家電信巨頭在媒體業(yè)務(wù)上開始進(jìn)行大刀闊斧的重大押注。

過去幾年，媒體行業(yè)版圖巨變，美國傳統(tǒng)電視的運(yùn)營艱難，而疫情則大幅助推了流媒體用戶的增長。去年，全球流媒體訂閱用戶已經(jīng)突破了11億。過去一年半，包括迪士尼、蘋果、華納媒體、康卡斯特等在內(nèi)的諸多巨頭都爭先投入這項(xiàng)領(lǐng)域中。

AT&T雖然主營電信業(yè)務(wù)，但是對于媒體內(nèi)容和分銷渠道的拓展早已開啟。將近三年前，通過收購華納媒體，它將包括華納兄弟和電視工作室、美國家庭影院頻道HBO以及美國有線電視新聞網(wǎng)CNN在內(nèi)的一系列知名媒體品牌收入囊中。為應(yīng)對流媒體大戰(zhàn)，華納媒體去年5月正式推出流媒體HBO Max正式推出，提供超過1萬小時(shí)的HBO和華納兄弟的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。

AT&T總裁John Stankey表示，此次合并協(xié)議將具有互補(bǔ)內(nèi)容優(yōu)勢的兩個娛樂領(lǐng)導(dǎo)者聯(lián)合起來，并將新公司定位為全球領(lǐng)先的直接面向消費(fèi)者的流媒體平臺之一，它將使HBO Max在全球范圍內(nèi)的發(fā)行，以及讓Discovery遍布全球，并提高經(jīng)營效率，并再投資以便用于制作更多精彩的內(nèi)容，從而為全球消費(fèi)者提供他們想要看的內(nèi)容。

Stankey還表示，他們的目標(biāo)不是成為奈飛，而是做一些不同的東西，HBO Max將有獨(dú)特的想法，在用戶中占據(jù)獨(dú)特的位置，他們將有自己的玩法。

不過，媒體指出，相比業(yè)內(nèi)對手，合并成立的新媒體公司在流媒體服務(wù)方面規(guī)模還較小。HBO Max和HBO合計(jì)全球訂閱用戶約6390萬，Discovery+約有1500萬訂閱用戶。而奈飛一家的全球訂閱用戶就超過2億，2019年11月上線的迪士尼流媒體平臺迪士尼+已擁有1億用戶。

Discovery的CEO David Zaslav在投資者電話會議上表示，他相信，新公司未來將擁有2億、3億、直到4億訂閱用戶，但未透露會在具體何時(shí)分別達(dá)到這些水平。

值得注意的是，John Stankey可能會取消其前任Randall Stephenson在任10個月內(nèi)完成的兩項(xiàng)最大交易。今年早些時(shí)候，該公司與私募股權(quán)公司TPG達(dá)成協(xié)議，以18億美元的價(jià)格出售其DirecTV業(yè)務(wù)30%的股份，此前AT&T曾在2015年以490億美元收購DirecTV。

Stephenson去年夏天卸任AT&T CEO，繼任者Stankey是電話業(yè)務(wù)的資深人士，也是上述巨額并購交易的主要支持者，后來領(lǐng)導(dǎo)了這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的整合工作。

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