在中歐基金葛蘭的研究方法里，搭建了這樣一個四維空間

這位颯爽的北京姑娘，有一股子與眾不同的“鉆”勁，一旦認定了方向，便一猛子深扎其中，直至根深葉茂。昔年誤打誤撞，入行時選擇了彼時“冷門”的新能源行業研究，竟也能一戰成名天下知，緣來如此;而今執掌中歐醫療健康混合，短短三年名聲大噪，一舉摘下“三年期開放式混合型持續優勝金?；?rdquo;，亦是此因。

有趣的是，雖因醫療基金譽滿行業，但葛蘭并不止于因此貼上醫藥行業的“標簽”;她還是一位寬基的基金經理，未來有很大的可塑性。

“我對自己的理解，成長風格非常鮮明，淡于擇時，專注選股，絕大部分精力分配在基本面研究上。”葛蘭對記者說，“我用的就是最樸實的選股方法，基于個股的基本面做研究，優質公司我會堅定持有，但如果在跟蹤中發現認知錯誤，也會果斷修正。”

選股的“四維空間”

從四維世界里眺望三維，優劣好壞，一覽無遺。

在葛蘭的研究方法論里，就搭建了這樣一個四維空間：除了人們熟知的公司基本面、行業景氣度、競爭格局三個基本研究維度外，她還添加了一個“歷史”的維度。而且，在葛蘭的眼里，這個“歷史”的維度是四個維度之首，是個股研究的起手式。

“人常說，觀史可知今，其實通透一家上市公司的歷史，也會有同樣的效果。用足夠的歷史時間去觀測，就能看出一家上市公司管理層的核心價值觀，是否有強大的執行力，并判斷出其是否真正有可持續經營、可持續成長的能力。這些信息，對于判斷一家上市公司是否具備長期投資價值，至關重要。”葛蘭說，“不僅如此，如果一個公司的發展歷程足夠長，就一定會經歷順境和逆境。順境時如何擴大戰果而不驕，逆境中如何沉著應對而不躁，長處和短板各在何處?這對于判斷公司未來發展至關重要。”

行業景氣度的研判、競爭格局的把握，則是另一個專業話題?；鸾浝淼难劢绺叩?，便在此處的比較中顯露。葛蘭雖然年輕，但她卻以“鉆研”外加“拼勁”，完美地補齊了這個短板，讓自己對行業的洞察、對競爭格局的剖析都異彩紛呈。在過往的研究經歷中，無論是新能源還是醫藥等“賽道”，她都憑借自己的勤奮和天賦，迅速找到行業痛點與爆點，幫助投資端挖掘出一次次的絕佳機會。

在上市公司基本面研究中，有一個因素被葛蘭重點提及，那就是管理團隊。葛蘭指出，在資本市場的巨大誘惑下，一些企業在上市后背離了初衷，因此，那些管理團隊穩定、忠實于主營業務、將公司發展壯大作為目標的企業，才會在數千家上市公司中顯得彌足珍貴。“這些有實業抱負、有人生理想、有精神追求的企業家們，值得我們長期跟隨，陪伴成長。”葛蘭說。

擊碎邊界的勇氣

眾人只見葛蘭那如星光般璀璨的業績，卻不知，在每一份成績的背后，還有那些不平坦的艱辛付出。

勤奮自不必說，孜孜不倦、夙興夜寐，形容的都不過是葛蘭那股子“鉆”勁的一角。無論是熟悉的還是不熟悉的行業，無論是了解的還是不了解的公司，她一旦決定研究，那就一往無前，直到通透為止——這就是葛蘭的性格。靈秀也自不必說，內斂芳華，幽香千里，或許是名字帶“蘭”者的特性。既有天賦又勤奮的學霸級人物，所以，能每研究一個行業，便成名于這個行業，次數多了，也就不奇怪了。

必須要說的，是壓力。正如葛蘭觀測上市公司歷史時，格外關注“逆境生存”一樣，她的成長，也不乏身處逆境時的反思、沉淀與破局。每一次破局，都需要擊碎邊界的勇氣，而每一次破局之后，則是葛蘭投資能力邊界的大幅躍升。

“印象最深的，是2018年四季度，醫藥行業因為‘疫苗事件’和‘帶量采購’雙重打擊，系統性風險驟然爆發，陰跌連綿不絕到令市場絕望。事后來看，事情的發酵遠遠超出了市場預期，這兩只黑天鵝讓市場一時間失去了對企業價值判斷的‘錨’。”葛蘭回憶道，“需要做的是馬上認清現實變化，迅速調整研究框架。”

身處其中時，每一段成長都是痛苦的。葛蘭告訴記者，那時她也夜不能寐，常常半夜披上衣服，反復推敲，反復思考，反復催促自己下定決心。她意識到，自己長線看好醫藥行業的基礎并沒有破壞，這次沖擊盡管短期對企業帶來巨大陣痛，但長期未必不是一個嶄新而健康的新起點。“半夜四點，我還在思考如何調整研究框架和持倉結構。一方面，我對于子行業迅速地進行了調整;另一方面，出于對行業和優秀公司的長線看好，我選擇了堅守。”

頂住壓力，勇于調整，終會迎來新的芬芳。2018年底，部分醫藥股價已近腰斬，縱觀全市場，葛蘭成為堅守陣地的寥寥數人之一。而調整好結構后，醫藥板塊再度騰飛，葛蘭執掌的中歐醫療健康展翅翱翔，成為同類基金產品中的領頭羊。

《幽蘭賦》有云：“氣如蘭兮長不改，心若蘭兮終不移”——或許，這就是葛蘭的寫照。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買賣依據。

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