盤龍藥業：院內制劑“錢景”良好，募投項目潛力無限

盤龍藥業3月初發布公告,盤龍轉債(債券代碼:127057)配售于3月7日結束,此次發行的可轉債規模為2.76億元,其中募投的陜西省醫療機構制劑集中配制中心建設項目,總投資為1.51億元。

據了解,該項目看中的院內制劑巨大的市場發展潛力。盤龍藥業稱,該項目建成后,預計年平均銷售收入為2.95億元(含建設期),預計年均凈利潤5100.2萬元,稅后投資內部收益率為28.98%,稅后投資回收期(含建設期)為5.93年。

資本對此給予了高度的認可。截至3月30日收盤,盤龍藥業股價在3月份收獲了11個漲停板,股價也從近期低點漲了1.7倍。據了解,盤龍藥業已與陜西中醫藥研究院簽訂了戰略合作協議,計劃與其通過本次可轉債募投項目“院內制劑集中配置中心”平臺進行“清瘟護肺顆粒”聯合開發。而“清瘟護肺顆粒”是陜西省中醫研究院申報獲批的中藥院內制劑,用于防治新冠肺炎,從時間節點來看,可能是成為此次股價上漲的導火索。

院內制劑前景良好

2022年3月30日,國務院辦公廳印發《“十四五”中醫藥發展規劃的通知》(以下簡稱《通知》)?！锻ㄖ诽岢?提升中藥產業發展水平。健全中藥材種植養殖、倉儲、物流、初加工規范標準體系。加快中藥制造業數字化、網絡化、智能化建設,加強技術集成和工藝創新,提升中藥裝備制造水平,加速中藥生產工藝、流程的標準化和現代化。

《“十四五”中醫藥發展規劃》的發布,為醫療機構的中藥院內制劑的發展指明了方向。據了解,院內制劑是中醫藥特色的體現,也是中藥新藥創制的重要源泉,系多年臨床實踐的驗方或者中醫學的經典方劑,具有療效確切、副作用小、價格低廉等優勢,如復方丹參滴丸、三九胃泰沖劑等上市藥品,均來源于醫院中藥制劑。

類似的例子并不鮮見。以復方丹參滴丸為例,該產品現由天士力醫藥集團股份有限公司獨家生產,根據該公司2020年度報告顯示,復方丹參滴丸年銷量超1.08億盒,銷售額超過20億,在缺血性心臟病市場口服用藥中,市場份額為14.60%,排名第一。復方丹參滴丸如今在市場上的優異表現,正是得益于其成功地從醫院走向市場,實現了藥品生產的產業化。

新冠肺炎疫情發生以來,國家衛健委發布的《新型冠狀病毒感染的肺炎診療方案》多次對中醫診療方法、處方及中成藥進行了推薦,其中,部分納入新冠肺炎診療方案的中成藥前身即是院內制劑,比如連花清瘟顆粒、血必凈注射液。除此之外,疫情防控期間多省份藥品監督管理部門陸續批準院內制劑用于防治新冠肺炎,包括北京地壇醫院銀丹解毒顆粒、廣州市第八人民醫院肺炎一號方、陜西省中醫醫院清瘟護肺顆粒等20多種院內制劑。

除了“十四五規劃”之外,院內制劑的發展也得到法律法規層面鼓勵。早在2017年7月,《中華人民共和國中醫藥法》施行,第三十一條規定,支持應用傳統工藝配制中藥制劑,支持以中藥制劑為基礎研制中藥新藥。同時藥品上市許可持有人制度規定持有人具備相應生產資質的,可以自行生產,也可以委托受托生產企業生產。上述規定,一方面肯定了中藥制劑在臨床醫療以及新藥研發中的重要作用,另一方面,通過委托生產,可將藥品推向市場,對中藥院內制劑產業化發展具有很大的促進意義。

與此同時,國務院、國家藥監局、各省級藥監局等部門高度重視,大力支持,近年來陸續出臺多項政策鼓勵醫療機構制劑發展,醫療機構制劑行業未來具有較大發展空間。2021年2月9日,國務院辦公廳印發《關于加快中醫藥特色發展若干政策措施的通知》,明確醫療機構炮制使用的中藥飲片、中藥制劑實行自主定價,符合條件的按規定納入醫保支付范圍。

此外,多個省份相繼出臺醫療機構中藥制劑調劑使用管理措施,為行業規?；?、標準化發展提供落地方案。如陜西省中醫藥工作聯席會議2020年11月印發了《關于加快推進中藥產業發展的意見》《陜西省中藥產業發展規劃(2020-2030年)》,旨在發揮陜西省中藥資源優勢,加快推進中藥產業高質量發展。

募投項目極具潛力

據了解,盤龍藥業可轉債發行的募投項目為“陜西省醫療機構制劑集中配制中心”項目和“盤龍藥業質量檢驗檢測共享平臺升級改造”項目。

“陜西省醫療機構制劑集中配制中心”項目正是看到了院內制劑的巨大市場潛力。

日前,陜西盤龍藥業集團股份有限公司董事、副總經理兼董事會秘書吳杰在接受覽富財經網采訪時指出,“陜西省醫療機構制劑集中配制中心建設項目”有望為公司新的業績增長點。據了解,該項目預計總投資為1.5億元,建設期預測為18個月,稅后投資內部收益率為28.98%,稅前含建設期投資回收期為5.58年,稅后含建設期投資回收期為5.93年,預期經濟效益良好。

吳杰說:“隨著陜西省院內制劑市場的不斷開拓與發展,募投項目產能利用率逐步提升,院內制劑產品銷量不斷增加,預測的銷售收入逐年上漲。據我們初步測算,該項目試生產期(投產第一年)的預測銷售收入為4,269.67萬元,后逐年增長,至達產期,即項目建成的第六年(包括建設期)預測的銷售收入為42,696.69萬元。”

預測的銷售收入規模并非憑空想象,而是建立在現有訂單基礎之上得到的合理結果。據吳杰介紹,盤龍藥業已與12家醫療機構針對近50個院內制劑品種如清溫顆粒、退黃顆粒、三花降脂顆粒等,簽訂了委托加工/配置合同或達成合作意向等,目前具有一定數量的訂單儲備。其中,截至去年年中,退黃顆粒已經銷售2.98萬盒,在手訂單為1.5萬盒;三花降脂顆粒在手訂單為0.3萬盒。

吳杰同時透露,據初步預計,僅陜西省內,院內制劑市場規模已經超過了20億元,盤龍藥業將充分利用上市公司平臺優勢,深耕區域內市場,努力挖掘經典中醫名方,服務更多患者。等條件成熟之后,再考慮走出陜西、走向全國。努力踐行中醫藥“走出去”國策,助力中醫藥走向世界。

此外,“盤龍藥業質量檢驗檢測共享平臺升級改造”項目總投資預計總投資為0.5億元,現階段主要將其作為成本中心,暫不產生直接經濟收益,將優先保證自身檢驗檢測需求,增加檢測設備配備,按更高抽樣標準進行原料、半成品和成品檢測,嚴把質量關,保證公司產品質量。未來,在檢驗中心運營成熟后將根據政策和相關法律法規的要求逐步對外開放,從而為公司創造一定的經濟和社會效益。

諸多優勢保駕護航

可轉債項目的建設,得到了諸多優勢的保駕護航。

科研創新為可轉債項目的發展提供了源源不斷的動力。盤龍藥業成立了盤龍醫藥研究院,建立了產、學、研溝通交流平臺,使企業在科技創新、產品研發實力方面得到進一步提升,為企業長遠發展奠定了堅實的基礎。盤龍醫藥研究院作為企業對外交流的科研平臺,不斷深化與西安醫學院、陜西中醫藥大學、西安交通大學等科研院校的產學研項目合作,鞏固提高產學研交流合作平臺運作質量,搭建高質量校企碩博聯合培養基地,確保了企業科研項目的持續順利推進和人才隊伍不斷得以優化,并因此被評為“國家企業技術中心”。

強大的物流配送系統,也為可轉債項目的落地提供了有利條件。近年來,盤龍藥業積極拓展商業配送及零售銷售渠道,擴大市場份額公司繼續以“一體兩翼”為戰略目標,潛心分析行業宏觀信息,堅持外抓市場、內強管理、優化營銷管理架構,優化產品市場定位及市場細分,商業配送網絡不斷拓寬,零售終端市場逐步放開,形成了臨床、零售“雙輪驅動”營銷新格局,有效的拓寬公司產品銷售渠道,提高公司業績增長點。

高素質人才配置,也讓可轉債項目有望發揮出巨大的能量。吳杰表示,盤龍藥業一貫堅持將人才視為發展的重點,為實現公司的發展戰略,通過內部培養和外部引進相結合的方式,提高人才素質、完善人才結構。他說:“公司根據企業發展規劃制定了相應的人力資源發展計劃,健全企業內部競爭機制,優化人才結構,充分調動廣大員工的積極性、主動性和創造性。這也給可轉債項目的后續運轉有了非常不錯的基礎。”

截至目前,盤龍藥業擁有9大功能類別的100多個品規的強大產品陣容。統計數據顯示,盤龍藥業擁有4個獨家品種和1個擁有自主知識產權的原料藥。獨家品種包括盤龍七片、盤龍七藥酒、金茵利膽膠囊、克比熱提片。擁有自主知識產權的產品為復方醋酸棉酚片及原料藥,主要用于生產醋酸棉酚原料藥。

而募投項目的建成,將進一步增強盤龍藥業的市場競爭力。公司作為醫藥高新技術企業,可根據各醫療機構的實際要求集中配制市場上難以供應的品種,又能夠更好地保證制劑質量安全,改善提升生產工藝,開發更多品種的中藥制劑新藥;公司長期積累的原材料資源優勢和精準的醫療機構倉儲配送能力,確保了項目具備高效的供應鏈系統,將進一步擴張制劑中心在陜西省區域內醫院的影響力。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買賣依據。

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