新能源汽車發(fā)展規(guī)劃下發(fā) 概念股否極泰來？

在基金持倉創(chuàng)出新低、股價連續(xù)低迷后，新能源汽車已經(jīng)成為基金年底調(diào)倉的受益者之一。WIND數(shù)據(jù)顯示，最近一個月內(nèi)，業(yè)績排名前15強(qiáng)的基金有一半是新能源汽車主題基金，在最近基金重倉股資金流出的背景下，基金經(jīng)理開始上車那些人比較少、不太擁堵的領(lǐng)域。

12月3日消息，工信部發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》(征求意見稿)。意見稿提出，到2025年，新能源汽車市場競爭力明顯提高，動力電池、驅(qū)動電機(jī)、車載操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破，新能源汽車新車銷量占比達(dá)到25%左右。

部分基金經(jīng)理認(rèn)為，在許多主流品種持倉擁堵的情況下，新能源汽車板塊的當(dāng)前股價和基金持倉數(shù)據(jù)，已經(jīng)比較充分地反映了市場對行業(yè)的悲觀預(yù)期，從2019年3季報數(shù)據(jù)來看，機(jī)構(gòu)投資者對新能源汽車行業(yè)的配置比例已處于近年來低位，整個行業(yè)繼續(xù)向下的空間相對有限。

行業(yè)新低后，新能源汽車龍頭率先反彈

意見稿提出，到2025年，新能源汽車市場競爭力明顯提高，動力電池、驅(qū)動電機(jī)、車載操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破。新能源汽車新車銷量占比達(dá)到25%左右，智能網(wǎng)聯(lián)汽車新車銷量占比達(dá)到30%，高度自動駕駛智能網(wǎng)聯(lián)汽車實(shí)現(xiàn)限定區(qū)域和特定場景商業(yè)化應(yīng)用。

渤海證券指出，1到10月國內(nèi)新能源汽車銷量達(dá)到94.7萬輛，同比增長10%。動力電池裝機(jī)量達(dá)到46.38GWh，同比增長34%。新能源乘用車及專用車動力電池裝機(jī)量均有所增長，分別為33.61GWh和3.39GWh。新能源客車裝機(jī)量為9.39GWh，同比下降8%。下半年以來新能源汽車銷量單月數(shù)據(jù)與去年相比均有所下滑，產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分行業(yè)內(nèi)各公司呈現(xiàn)加速分化的趨勢，龍頭公司對于行業(yè)未來的發(fā)展空間和前景依舊樂觀。

一個關(guān)鍵的說法是，新能源行業(yè)處于估值筑底階段，這可能是公募基金和券商最近開始移情新能源汽車的原因。公募基金年底有調(diào)倉換股的需求，但需要一個確定性但估值整體便宜的板塊，最好是今年前三個季度的股價沒有太多表現(xiàn)，新能源汽車可能就符合基金的口味。

在整體行業(yè)低迷的背景下，新能源汽車行業(yè)迎來新低后，出現(xiàn)了兩極分化，一些新能源汽車行業(yè)龍頭公司從低位率先開始反彈。根據(jù)A股上市公司一汽轎車披露的數(shù)據(jù)，該公司截止今年二季末只剩下18只基金持倉，較去年末的基金數(shù)量少了一半，當(dāng)一汽轎車在今年10月21日創(chuàng)下7.63元的年內(nèi)股價新低后，股價隨即開始反轉(zhuǎn)。從10月22日開始，一汽轎車的股價從7.6元附近一路上漲到12月3日的11.7元附近，一個月的漲幅超過50%。此外，寧德時代的股價從11月開始也輕松上漲30%。

“目前行業(yè)從業(yè)績到估值均處于筑底階段，安全邊際較高。”渤海證券在最近研究報告中稱，歐洲傳統(tǒng)汽車巨頭持續(xù)加大電動化的步伐，大眾未來五年將在電動汽車領(lǐng)域投入330億歐元，預(yù)計未來海外市場將是行業(yè)穩(wěn)定且有力的增長點(diǎn)，繼續(xù)維持新能源電池行業(yè)“看好”投資評級，建議關(guān)注業(yè)績增長穩(wěn)定，市場份額不斷提升的動力電池公司，如寧德時代、億緯鋰能;以及行業(yè)格局清晰，下游客戶需求不斷提升的中游材料公司，如恩捷股份、璞泰來。

持倉比例低已反映市場的悲觀預(yù)期

從主動偏股型基金對新能源板塊的持倉數(shù)據(jù)看，該板塊在年底基金調(diào)倉階段，成為基金經(jīng)理增持的對象，也更容易理解。根據(jù)券商的研究數(shù)據(jù)，新能源汽車行業(yè)基金倉位在今年二季度末就創(chuàng)下了新低，公募基金二季報顯示,新能源汽車行業(yè)倉位處于2018年以來最低位,主動偏股型基金流通盤占比僅3%，這一數(shù)據(jù)略高于公募基金對游戲傳媒板塊的持倉，到第三季度末，這一數(shù)據(jù)也沒有發(fā)生本質(zhì)的變化，新能源汽車板塊可以稱得上一個基金嚴(yán)重低配的領(lǐng)域。

按照基金經(jīng)理經(jīng)常說的一句話——人多的地方不要去，抑或是“人無我有”的逆向策略，作為一個與實(shí)體制造業(yè)緊密相關(guān)、市場規(guī)模巨大且行業(yè)整體處于機(jī)構(gòu)資金低配的領(lǐng)域，A股的一批新能源汽車板塊最近出現(xiàn)連續(xù)上漲的姿態(tài)，或暗示了部分抄底的機(jī)構(gòu)資金可能已經(jīng)開始上車。

“有的行業(yè)或個股已經(jīng)非常擁擠，基金拿的太多，稍微一砸股價就要跌”華泰柏瑞基金公司副總經(jīng)理田漢卿接受券商中國采訪時也認(rèn)為，A股目前整體估值很便宜，但是基金重倉的主流品種可能已經(jīng)很貴了，已經(jīng)出現(xiàn)部分資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性泡沫，那些漲得很好、資金扎堆的品種，可能有較多的風(fēng)險，但A股也有許多沒有上漲的資產(chǎn)很便宜，存在很多機(jī)會。

新能源汽車會不會就是基金眼中便宜且人少的領(lǐng)域?部分基金經(jīng)理認(rèn)為，新能源汽車這個被基金持倉較少的領(lǐng)域，在年底可能已經(jīng)開始迎來基本面的反轉(zhuǎn)。

匯豐晉信智造先鋒基金基金經(jīng)理陸彬表示，特斯拉上海工廠的投產(chǎn)或成為推動新能源汽車市場爆發(fā)的重要事件。眾所周知，iPhone4在是智能手機(jī)行業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn)性事件。而特斯拉也將在培養(yǎng)用戶習(xí)慣、上下游產(chǎn)業(yè)鏈等方面起到重要的推動作用，因此特斯拉很有可能成為新能源汽車行業(yè)的“iPhone 4”，當(dāng)前整個新能源汽車行業(yè)拐點(diǎn)的基本面條件已經(jīng)基本具備。

“當(dāng)前股價已經(jīng)比較充分地反映了市場對行業(yè)的悲觀預(yù)期，從2019年3季報數(shù)據(jù)來看，機(jī)構(gòu)投資者對新能源汽車行業(yè)的配置比例已經(jīng)處于近年來低位”陸彬認(rèn)為，目前市場大部分投資人已經(jīng)下調(diào)2019年行業(yè)增長至與2018年同比持平或略有增長，同時對2020年行業(yè)增長也持分歧和擔(dān)憂態(tài)度，整個行業(yè)繼續(xù)向下的空間相對有限。

基金調(diào)倉資金流入新能源汽車板塊

值得一提的是，當(dāng)新能源汽車的基金持倉，創(chuàng)下兩年來的歷史新低后，從今年10月份開始，在接近年底的時刻，基金持倉較少的新能源板塊明顯比基金重倉股更受資金歡迎，基金公司的發(fā)行業(yè)務(wù)，也從11月開始順勢力推新能源主題類的基金產(chǎn)品。

Wind數(shù)據(jù)顯示，最近一個月內(nèi)，收益率漲幅最好的基金品種，并非是已經(jīng)鎖定今年業(yè)績十強(qiáng)的那一批基金，這些業(yè)績排名靠前的基金重倉的品種，在年底大多都已跑不動了，反而，主打新能源汽車的主題基金明顯受益于資金調(diào)倉，板塊強(qiáng)勢反彈，此類基金跟著獲利，在最近一個月內(nèi)，收益率排名前15的基金，有一半都是主打新能源汽車的主題基金，其中，國泰智能汽車基金、申萬菱信新能源汽車基金最近一個月的收益率都超過了10%。

11月28日，平安基金公司旗下平安中證新能源汽車指數(shù)基金發(fā)布公告稱，該基金自2019年12月9日至2019年12月24日進(jìn)行公開發(fā)售。該基金主要投資于中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)的成份股及其備選成份股。其中，投資于中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)的成份股及其備選成份股的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，且不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。

國投瑞信基金公司推出的新能源基金也剛剛在11月中旬正式成立，該基金重點(diǎn)關(guān)注光伏、新能源汽車、汽車電子、車聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)會。國投瑞銀新能源基金經(jīng)理施成表示，從估值來看，施成表示，當(dāng)前新能源汽車板塊處于歷史低位，是較好的布局時點(diǎn)，新能源汽車行業(yè)的供給端已迎來一次大洗牌，當(dāng)前需求端改善跡象顯現(xiàn)，整體行業(yè)面臨較好的投資機(jī)會。

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