上海第二家S基金交易登陸市場，為國內S市場繼續鋪墊道路！

近年來,S基金火發,因此越來越多的機構、投資人將涌入私募股權二級市,圍繞基金份額轉讓的估值、定價、撮合等需求也將進一步規范化以及公開透明化。可以看到根據市場的發展,去年中國證監會批復同意在上海區域性股權市場開展私募股權和創業投資份額轉讓試點。這意味著,上海將成為繼北京之后,第二個擁有國內S基金公開交易平臺的城市。

長期以來,私募股權基金份額轉讓難的問題困擾著從業者,估值困難、信息不對稱、流動性差等因素嚴重制約了S基金的發展。2020年12月10日,中國證監會正式批復同意在北京股權交易中心開展股權投資和創業投資份額轉讓試點,打破了這一局面,該試點為全國首創,打通了VC/PE退出渠道。

事實上,歌斐資產相關人士表示:上海成為私募股權和創業投資份額轉讓新試點一事早有苗頭。

早在2021年7月,《中共中央國務院關于支持浦東新區高水平改革開放打造社會主義現代化建設引領區意見》就提出“在總結評估相關試點經驗基礎上,適時研究在浦東依法依規開設私募股權和創業投資股權份額轉讓平臺,推動私募股權和創業投資股權份額二級交易市場發展。”

據照目前公布的內容,份額轉讓試點將依托上海股權托管交易中心開展,逐步拓寬私募股權和創業投資退出渠道,促進私募基金與區域性股權市場融合發展,助力金融與產業資本循環暢通。

對于轉讓標的的要求,現在還沒有更多的信息釋放出來,參考中國證監會對北京份額轉讓試點的要求,業內人分析,上海LP份額轉讓試點應該僅適用于基金份額的私募基金管理人或基金注冊地在上海。所以可以看出,私募股權二級市場買方市場在北京正逐漸成型,所以說中國S基金迎來大爆發或許也只是時間問題。

當然,國內也有較早從事S基金的機構,比如歌斐資產在2013年進入S策略,現在有八期Secondary基金,成交規模即已經投出去的規模在70億左右,不僅加權后的平均回報較為可觀,而且首次分配的時間也是比較快的,最快大概七八個月就有首次分配時間了,這體現出在退出時間長、流動性差的PE、VC市場當中,Secondary是流動性更好的投資。

也相信,未來受資管新規影響,人民幣LP流動性縮緊,出現認繳違約、拋售已有份額等現象。LP們會開始主宰自己份額的退出選擇權,而GP也愿意尋找除IPO、并購之外的更多退出通道,從而為投資者們帶來更多投資機遇。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買賣依據。

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