基于支付寶公布的螞蟻基金用戶盈利數據的分析

2021年初，支付寶公布了2021年1季度基民報告，來回顧用戶們過去一段時間的投資情況。螞蟻基金也上線了基金診斷的功能，可以看到基民近一年的盈虧情況。

作為一家買方投顧咨詢公司，新竹理財深知這些交易行為數據對投資者的重要性遠大于基金本身的盈虧數據。公司負責研究工作的吳清揚、江憶星、謝可祥等同事第一時間進行了深入研究分析。

首先研究部的同事選取了3只普通投資者也非常熟悉的“網紅基金”，朱少醒的國富天惠成長混合、張坤的易方達藍籌精選混合、蔡嵩松的諾安成長混合。這三只基金過去一年的基金收益分別是48.4%、74.7%、-0.9%。

但是根據支付寶的統計，投資者投這些基金，實際收益情況卻不理想：

國富天惠

最近一年持有國富天惠這只基金的用戶中：虧5%以上的占20.4%;虧5%以內的占36.1%;

賺5%以內的占23.7%;賺5%以上的僅占19.8%。

易方達藍籌

最近一年持有易方達藍籌這只基金的用戶中：虧5%以上的占比高達62.9%;虧5%以內的占20.7%;賺5%以內的占8.4%;賺5%以上的僅占8%。

諾安成長

最近一年持有諾安成長這只基金的用戶中：虧5%以上的占比高達51.9%;虧5%以內的占19%;賺5%以內的占14.1%;賺5%以上的占15%。

數據上看無論基金本身表現好壞，投資者獲得的收益都不盡如人意。每只基金都有一半以上的投資者是虧損的，投資盈利在5%以上的投資者都沒有超過20%。

其中諾安成長混合中，有超過70%的投資者是虧損的。但更為讓人非常費解的是，明明業績最好的易方達藍籌，投資者虧的反而最多，有超過80%都賠錢了，盈利5%以上的投資者比例也最低，只有8%。

也就是說，一只近一年收益75%基金的投資者中，每10個人中，8個人都是虧錢的，只有不到1個人掙了5%以上。

為了避免“網紅基金”數據的偏差，研究中又選取了國富中小盤和興全商業模式兩只基金。他們的用戶盈利分布如下：

國富中小盤

最近一年持有國富中小盤這只基金的用戶中：虧10%以上的占0.2%;虧10%以內的占比高達53.1%;賺10%以內的占35.4%;賺10%以上的僅占11.3%。

興全商業模式

最近一年持有興全商業模式這只基金的用戶中虧5%以上的占5.9%;虧5%以內的占27.1%;賺5%以內的占20.7%;賺5%以上的占46.3%。

這兩只基金近一年的收益率分別是65.9%和52.7%。投資者獲得收益最好的興全商業模式基金，業績表現也就是中等水平。

數據反映了目前市場的真實情況，無論基金掙不掙錢，投資者大多都賠錢。這還是在2020年基金全年大漲的情況下取得的“成績”。那么市場表現不好的年份里，預計大家的虧損會更嚴重。

根據支付寶的數據分析，虧損的投資者們是這樣操作的：

在支付寶統計的用戶盈虧情況中，有62.9%的投資者都虧損超過5%。而把這部分虧損達到5%以上的投資者拿出來，研究他們所具備的行為特征，發現：有定投放棄這一行為特征的占18.8%;有追漲殺跌這一行為特征的占13.9%;有頻繁買賣這一行為特征的占8.3%;有持倉時間短這一行為特征的占4.3%。

支付寶這組數據沒有給出科學的定義，新竹理財研究部嘗試解讀：

定投放棄只是停止買入，并不會直接造成虧損，如果說虧損的人里邊，有放棄定投行為的占比高，那應該是容易放棄和投資虧損有一些相關性關系，邏輯上是合理的。追漲殺跌沒有明確的定義，從字面意思上理解就是漲了以后買、跌了以后賣，高買低賣肯定賠錢，屬于用結果解釋結果。頻繁買賣會導致虧損，因為買賣有交易手續費，交易次數越多，損失的手續費越多、自然虧損也會越多。持倉時間短容易虧，說明短期盈利的概率低，虧損的概率高。

經分析，虧5%以上的用戶行為造成虧錢原因是：基金短期持有虧損概率大、交易次數多損失手續費多導致收益下降。

新竹理財作為買方投顧，要從普通投資者的行為背后，研究和理解大家這么做的原因，進而幫助大家調整這些容易賠錢的買賣交易行為。

在服務過程中，客戶與我們保持了密切的溝通。持有基金時，跌了以后擔心擔心未來市場繼續變差，虧損幅度增加。基金上漲以后，也會主動詢問我們什么時候贖回基金、擔心未來跌回去?？梢愿惺艿?，大家無論自己盈利或者虧損的時候，都會擔心市場和基金未來會下跌。

這種不斷產生的擔心、不踏實感會導致大家賣出手上的基金，“落袋為安”。大家主觀上希望回避風險、為了降低而做的交易，反而造成了“持有時間短”、“頻繁買賣”的行為，最終導致了資金虧損更多。

那接受新竹理財服務、調整了錯誤投資方法的客戶收益情況會更好嗎?截止到2021年中。

國富中小盤新竹客戶收益

我們統計了所有購買國富中小盤的新竹客戶在這只基金上的盈虧情況，數據結論是這樣的：僅有9.6%的客戶是虧損的，且損失在6%以內;賺0-%10%的客戶占17.3%;賺10%～20%的客戶占21.2%;賺20%～50%的客戶占26.9%;賺50%以上的客戶占比達25%。

興全商業模式新竹客戶收益

而在所有購買興全商業模式的新竹客戶中，他們在這只基金上的盈虧情況則更好，數據結論是這樣的：賺50%以上的客戶占比高達42.9%;賺20%～50%的客戶占比達32.1%;賺20%的客戶占25%;我們服務的客戶中，沒有一個人在這只基金上有虧損。

同樣的產品，我們的客戶盈利情況遠遠超過普通投資者用支付寶自己投。

在國富中小盤這只基金上，我們的客戶有90%以上客戶是正收益，25%以上的客戶盈利超過50%。在興全商業模式優選基金上，我們客戶全部為正收益，43%的客戶盈利超過50%。

是什么幫助家庭獲得了滿意的收益，新竹理財從買方投顧的角度具體做了哪些呢?

1、理解情緒

市場上漲和下跌的過程中，人們會產生各種各樣的情緒，擔心、恐懼、焦慮、欣喜等等，這些都是再正常不過的。

情緒的產生是有生理、生物化學成因的，人類大腦中，負責情緒的海馬體、杏仁核等器官進化了幾十萬、上百萬年時間。而負責邏輯、認知的前額葉，只發展了數千年。很多科學研究都表明，后者的力量是遠遠弱于前者的。情緒是一種自然的、自動的反應，而理性是需要調用非常多能量才能啟動的。理性能一次兩次戰勝情緒，但是沒有辦法長時間情緒。

比如你投資很恐慌的時候，跟自己說，“別恐慌、別恐慌”，一次兩次可能能管住手不去交易。但自己恐慌的情緒依然存在，如果市場情況沒有像自己預期的那樣變好，還是會抑制不住賣出的沖動。

在投資理財時，我們就常常會產生恐懼的聯想。無論市場過去是漲的還是跌的，無論你自己買的基金是掙的還是賠的，你都會擔心基金明天下跌，擔心下個月、或者接下來一年，基金會下跌。這種聯想是有理有據的，因為市場確實有可能下跌，大家過去都都親身經歷過很多很多次，未來也一定會有漲跌。

2、認識市場

家庭理財可能涉及的投資品種很多，各有不同。我們以A股舉例，觀察和研究他的規律。我們買方投顧會看這個市場近20年的長期走勢，來認識它。真的理解和接受“市場短期波動是無法預測的”這個事實，承擔未來一兩年可能都不怎么掙錢的風險，而長期股類資產的定價一定會隨著經濟成長而成長。帶著這樣的認知，情緒的影響就會小很多。

3、持續溝通

人的時間、精力、專業都是有限的，不可能把所有的東西都自己持續學習理解。新竹理財的理財向導的服務，會把積累的長期的理論知識、實踐經驗中，總結出對家庭理財決策最重要的部分，和家庭進行溝通。

導師吳清揚、江憶星，會在咨詢中把各個市場的漲跌幅度、長期收益等等都原原本本說的非常清晰，既沒有夸大風險、也沒有夸大收益。在這個基礎上，結合家庭的開支習慣，未來的收入預期，一起定下了投資的戰略目標。

導師+顧問的小組，還會在服務過程中做持續的溝通，就像導航員，拿著錯綜復雜的地圖，幫客戶看清遠方的路。

4、關鍵性調整

前邊說了長期持倉對提高收益的作用。但是市場波動劇烈，大家也不能買完基金就不管、永遠不賣，這樣在泡沫結束到熊市的過程中就會產生非常大的損失，比如2015年下半年，還有更早的2008年。

新竹理財會按照尊重市場規律的方式來進行調整，如果確實個別行業或者整個市場處在很高估或者特別泡沫的時期，我們會大幅度賣出。

比如2020年11月-2021年2月，新竹理財大幅降低了白酒相關的基金。對于這些調整，我們做得很慎重，減少不必要的頻繁操作。

結語

家庭理財成功的背后，是很復雜的。新竹理財希望自己作為買方投顧，能通過持續專業的研究，和充分有效的溝通，幫助家庭獲得長期滿意的理財回報。

新竹理財的創始人吳清揚先生，也多次受到機構間市場投資教育基地、證券業協會等單位，做行業內部分享和培訓，講述買方投顧的服務理念和方法，希望為消費者的利益和行業的發展貢獻一份力量。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買賣依據。

關鍵詞： 用戶 盈利 數據