佳沃食品中報(bào)業(yè)績現(xiàn)拐點(diǎn) 篤定大消費(fèi)賽道或被市場(chǎng)重估

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)8月30日訊 8月30日，國內(nèi)高端海產(chǎn)品龍頭企業(yè)佳沃食品(300268.SH)披露2021年上半年財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.27億元，同比增長9.17%;實(shí)現(xiàn)凈利潤-1.36億元，比去年同期大幅減虧1.2億元;其中二季度實(shí)現(xiàn)扭虧，單季度盈利1984.52萬元，相較于2021年一季度及2020年四季度業(yè)績持續(xù)改善。

業(yè)績好轉(zhuǎn)的背后，是佳沃以三文魚為主業(yè)的優(yōu)質(zhì)動(dòng)物蛋白的廣闊市場(chǎng)需求，傳達(dá)出佳沃食品清晰的發(fā)展邏輯：牢固掌控了上游稀缺優(yōu)質(zhì)資源，在國內(nèi)外構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈布局，各資源之間產(chǎn)生多維度的協(xié)同價(jià)值。伴隨著消費(fèi)升級(jí)，未來中國高端海產(chǎn)品行業(yè)將面臨重塑的戰(zhàn)略機(jī)遇，將助力佳沃持續(xù)深耕這一萬億級(jí)的黃金賽道，業(yè)內(nèi)人士表示，佳沃食品或被市場(chǎng)低估。

需求旺盛、價(jià)格回歸 三文魚主業(yè)持續(xù)改善

三文魚是佳沃食品的主要業(yè)務(wù)，從魚卵孵化、淡水種苗繁育、海水育肥、捕撈加工到品牌銷售，實(shí)現(xiàn)了一體化全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作。2021年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.27億元，其中，三文魚業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營業(yè)收入15.53億元，占總收入比重為69.74%。值得一提的是，智利子公司Australis Seafoods的三文魚銷量于2021年達(dá)到4.6萬噸，同比增長23%。

佳沃股份二季度業(yè)績的顯著改善，主要得益于境內(nèi)外三文魚售價(jià)實(shí)現(xiàn)快速恢復(fù)性提升，6月份起已達(dá)到歷史較好水平。中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者關(guān)注到，由于國際消費(fèi)復(fù)蘇，國際航線復(fù)通，三文魚價(jià)格明顯上漲，二季度三文魚價(jià)格突破了歷史天花板，尤其是美國市場(chǎng)，一個(gè)季度內(nèi)接連出現(xiàn)了幾個(gè)需求高峰。5月末，UrnerBarry報(bào)告智利三去D切三文魚到美國邁阿密海岸價(jià)格為每磅7.31美元，相較3月18日的5.88美元增加了1.43美元/磅。

價(jià)格回升帶動(dòng)了佳沃股份業(yè)績的回暖。數(shù)據(jù)顯示，Australis 1-3月毛利率為-8.3%，4-6月毛利率為大幅提升至6.9%。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于2020年疫情影響，魚價(jià)低位運(yùn)行，隨著疫情逐漸消退，魚價(jià)呈現(xiàn)波浪式上行的趨勢(shì)明顯。

從過往數(shù)據(jù)來看，全球三文魚市場(chǎng)的需求大于供給，很多國家的人均消費(fèi)量還很低，未來有很大的提升發(fā)展空間。即使像美國這種成熟的市場(chǎng)，在疫情期間的需求量也有不俗的表現(xiàn)。

華西證券在研報(bào)中表示，作為優(yōu)質(zhì)動(dòng)物蛋白的代表，三文魚的消費(fèi)潛力巨大，在過去幾年整體處于供需緊平衡的狀態(tài)，隨著智利捕撈新規(guī)的全面實(shí)施，三文魚的供給端勢(shì)必承壓，而在需求端穩(wěn)中有增的背景下，三文魚的供給缺口已經(jīng)開始出現(xiàn)，供需缺口將支撐三文魚價(jià)格全面回升。

特許授權(quán)監(jiān)管趨嚴(yán) 高業(yè)績?cè)鲩L可期

佳沃股份近年來處于業(yè)務(wù)的快速發(fā)展階段，2019年公司完成了對(duì)智利優(yōu)質(zhì)三文魚供應(yīng)企業(yè)Australis Seafoods S.A的收購，鞏固并提升了對(duì)海產(chǎn)品上游優(yōu)質(zhì)資源的掌控力，構(gòu)建了三文魚一體化全產(chǎn)業(yè)鏈，筑牢了公司的競(jìng)爭壁壘，未來發(fā)展空間廣闊。

之所以把佳沃食品對(duì)三文魚的一體化全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作視為公司的競(jìng)爭壁壘，是因?yàn)槿聂~有別于其他魚種，全球所有養(yǎng)殖三文魚國家均采用特許授權(quán)方式對(duì)三文魚養(yǎng)殖進(jìn)行監(jiān)管，即牌照管理。受近年疫病影響，各國對(duì)特許授權(quán)許可的管控日趨嚴(yán)格，智利已暫停所有許可的受理和審批工作，挪威則通過拍賣形式發(fā)放許可。

挪威、智利是三文魚的主產(chǎn)區(qū)，合計(jì)產(chǎn)量占比高達(dá)78%，特許授權(quán)意味著更高的行業(yè)準(zhǔn)入門檻和資源的稀缺性。

按照目前的行業(yè)格局，三文魚上游資源是產(chǎn)業(yè)鏈中最具價(jià)值的環(huán)節(jié)，Australis是智利經(jīng)營質(zhì)量最好的三文魚公司之一，在發(fā)展?jié)摿ψ畲蟆⒆匀环A賦優(yōu)異的第十二區(qū)擁有多張牌照，未來仍有很大的成長空間，是難得的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

三文魚是全球海鮮中經(jīng)營價(jià)值較高且廣受全球消費(fèi)者認(rèn)可的品類，投資進(jìn)入該品類能夠有力地支撐公司既定的“全球資源+中國消費(fèi)”戰(zhàn)略。

佳沃掌握了三文魚上游優(yōu)質(zhì)、稀缺的資源，Australis將作為其全球供銷體系中的重要一環(huán)，豐富公司的產(chǎn)品種類，助力佳沃能快速提升在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)和議價(jià)能力，加速全球領(lǐng)先的新型海鮮平臺(tái)企業(yè)的建設(shè)步伐。中國作為公司最重要的戰(zhàn)略市場(chǎng)，消費(fèi)增長的廣度和深度都有很大空間，公司在國內(nèi)外已有的布局和資源標(biāo)的之間能產(chǎn)生多維度的協(xié)同價(jià)值，公司未來業(yè)績將獲得持續(xù)釋放。

據(jù)了解，Australis Seafood業(yè)務(wù)范圍已覆蓋三文魚行業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，未來，12區(qū)將作為公司生產(chǎn)和銷售的重點(diǎn)區(qū)域。12區(qū)是目前智利唯一具有增長潛力的養(yǎng)殖區(qū)域，擁有更純凈的海水。但由于地廣人稀的區(qū)域特點(diǎn)，導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施配套不足。

值得關(guān)注的是，今年上半年，佳沃食品披露了定增預(yù)案，其中超過一半的募投額度用在了智利12區(qū)建立高端規(guī)模化智能工廠，改善該區(qū)缺少三文魚配套生產(chǎn)加工廠的困境，從長遠(yuǎn)角度來看，有利于推動(dòng)公司三文魚養(yǎng)殖加工效率和產(chǎn)品品質(zhì)的整體升級(jí)以及毛利率的改善。

打造超級(jí)品牌 發(fā)力大消費(fèi)賽道

佳沃食品所處的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)這個(gè)產(chǎn)業(yè)足夠大，每一個(gè)門類都是萬億級(jí)市場(chǎng)，選定一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域聚焦就能做到千億級(jí)的市場(chǎng)規(guī)模。而佳沃，將充分受益中國人口紅利和消費(fèi)升級(jí)帶來的發(fā)展前景。

歐美國家的消費(fèi)升級(jí)走在中國前面，他們的膳食結(jié)構(gòu)以高維生素、高蛋白、低脂肪為主，這也是我國消費(fèi)升級(jí)的前景。高維生素食品以水果、蔬菜為主，佳沃集團(tuán)已做了布局，引進(jìn)智利藍(lán)莓、奇異果、車?yán)遄樱蔀閲鴥?nèi)進(jìn)口水果消費(fèi)量領(lǐng)先的果業(yè)集團(tuán)。高蛋白、低脂肪食品以牛羊肉、海產(chǎn)品為主，佳沃股份正在進(jìn)行戰(zhàn)略布局，三文魚、狹鱈魚、北極甜蝦、比目類等是佳沃布局的重點(diǎn)。

從三文魚業(yè)務(wù)的發(fā)展思路來看，佳沃的布局是反向的，佳沃最先從上游開始布局，佳沃食品董事長陳紹鵬認(rèn)為，食品工業(yè)最核心的還是供應(yīng)鏈，如果在上中下游供應(yīng)鏈上沒有做任何獨(dú)特的改造，那么是沒有競(jìng)爭力的。

在上游品種上，佳沃運(yùn)用更多先進(jìn)的專利品種。背靠聯(lián)想這顆大樹，佳沃依托其資本優(yōu)勢(shì)，在全球?qū)ふ易顑?yōu)質(zhì)的食材，目前在水果、動(dòng)物蛋白、生鮮半成品和包裝食品等領(lǐng)域建立了領(lǐng)銜的全球化產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，積累了重要的優(yōu)勢(shì)資源。

佳沃對(duì)自身的發(fā)展邏輯定位清晰—三全模式。三全模式即整合全球資源、建立全程可追溯系統(tǒng)和全產(chǎn)業(yè)鏈體系。要做“三全”模式，就需要佳沃從農(nóng)業(yè)的最上游——育種開始，穿透完整的種植、養(yǎng)殖流程，建立全新的標(biāo)準(zhǔn)。并逐步完善農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，包括信息系統(tǒng)、監(jiān)控系統(tǒng)等，并在容易出現(xiàn)問題的環(huán)節(jié)不斷驗(yàn)證、迭代。

佳沃為此建立了一套完備的全程可追溯系統(tǒng)，用戶掃描產(chǎn)品上的二維碼，就可以看到包含生產(chǎn)基地、加工工廠、監(jiān)測(cè)信息、物流運(yùn)輸以及銷售在內(nèi)的所有信息。

互聯(lián)網(wǎng)新風(fēng)口生鮮電商的迅速發(fā)展，推動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)生變化，但標(biāo)準(zhǔn)化問題一直是生鮮電商面臨的阻礙。當(dāng)疫情再度催熱這一創(chuàng)業(yè)跑道——不斷有生鮮電商拿到融資、原有的巨頭開始不斷布局產(chǎn)業(yè)鏈上游、巨頭如阿里的盒馬也開始意識(shí)到數(shù)字農(nóng)業(yè)的重要性。而此時(shí)的佳沃，已經(jīng)在上游走了很長時(shí)間。

這也印證了陳紹鵬以“三全模式”切入全產(chǎn)業(yè)鏈的邏輯，“上游都是我們自己掌控，自己做標(biāo)準(zhǔn)化。拿三文魚來說，我們直接在上游擁有漁場(chǎng)，產(chǎn)品完全按照我們自己的標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)，產(chǎn)品可以通過最短的鏈條直接交付給消費(fèi)者。”陳紹鵬表示。

佳沃食品董事長陳紹鵬在此前一次活動(dòng)中國向中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者介紹，如果說佳沃的上半場(chǎng)是著力布局上游產(chǎn)業(yè)，那么，佳沃的下一步將針對(duì)國人膳食結(jié)構(gòu)失衡的問題來打造超級(jí)食物。拓展了下游渠道銷售并積極加大即烹、即熱、即食的3R食品創(chuàng)新研發(fā)，開發(fā)出多種有針對(duì)性的高頻消費(fèi)營養(yǎng)產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品矩陣，致力于成為優(yōu)質(zhì)蛋白創(chuàng)新食品的大消費(fèi)企業(yè)。

隨著品牌建設(shè)工作的開展，公司的品牌認(rèn)知度將不斷加強(qiáng)，為后續(xù)3R食品的開發(fā)、銷售及C端業(yè)務(wù)的拓展提供有力支持。

目前，佳沃食品積極拓展線下銷售渠道，一方面與大型商超、連鎖餐飲、加工商等簽訂銷售協(xié)議，并與天貓、京東商城、每日優(yōu)鮮、叮咚買菜及盒馬鮮生等主流電商平臺(tái)及新零售平臺(tái)開展合作。另一方面，在C端銷售市場(chǎng)，除原有的線上“佳沃鮮生”品牌旗艦店外，公司還加強(qiáng)了品牌拓展，推出了高營養(yǎng)兒童食品品牌“饞熊同學(xué)”，并在天貓開設(shè)線上旗艦店。其中，針對(duì)兒童群體的“三文魚鮮松”、“大西洋真鱈魚”及“北極甜蝦仁”等優(yōu)質(zhì)蛋白產(chǎn)品獲得了市場(chǎng)的一致好評(píng)。

有私募業(yè)專業(yè)人士表示，無論是身處的現(xiàn)在農(nóng)業(yè)還是即將要發(fā)力的大消費(fèi)賽道，都將是萬億級(jí)別的發(fā)展空間，佳沃從事大消費(fèi)的邏輯很清晰，接下來是整合資源、管理到位、釋放業(yè)績的時(shí)間。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎!此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

關(guān)鍵詞： 賽道 消費(fèi) 重估