秦安股份持續推進“再造升級”戰略 2020年凈利勁增175.34%

疫情的黑天鵝全球蔓延，迫使本就處于寒冬之中的汽車行業遭遇又一個“至暗時刻”。但中國車企展現了強大的發展韌性，在政策扶持下，積極復產復工，拉動中國車市實現V型反彈，成為了全球汽車市場的希望。

4月26日晚間，秦安股份(603758.SH)發布年度報告。2020年公司實現營業收入91,443.91萬元，同比增加53.51%;凈利潤32,482.51萬元，同比增加175.34%。面對行業疲軟和新冠疫情的雙重挑戰，秦安股份仍交出了亮眼的成績單，實現主營業務大幅扭虧。

客戶項目爬坡量產 拉動業績回升

分季度來看，受疫情影響，秦安股份2020年一季度扣非凈虧損2845萬元，二、三季度扣非凈利分別為2697萬元、1141萬元，四季度為5728萬元，環比增長4.02倍。

據了解，2020年二季度以來，隨著國內疫情得到控制和汽車行業整體回暖。該公司主要客戶整車銷量均實現了恢復性增長，拉動經營業績逐步回升。

客戶端需求的積極變化，拉動銷售收入穩步增長。該公司全年實現累計扣非后凈利潤 6,995.47萬元，相較于去年同期的-11,470.05 萬元，大幅扭虧轉盈，結束了主業連續下滑虧損的狀態。面對危機與挑戰，秦安股份展現出了良好的經營韌性與堅實的可持續發展動能。

此外，該公司穩步推進新項目量產導入，長安福特、一汽轎車、福田汽車共 7 個項目進入批量生產階段，特別是一汽紅旗 H 系項目量產爬坡較快，增量需求較大;同時吉利汽車、福田汽車新開發項目導入量產，呈現良好的爬坡勢頭。

除了現有項目爬坡量產外，該公司積極加強與新老客戶潛在目標項目的溝通和對接，獲得了如 Sigma 升級換代缸蓋、曲軸，混合動力 HF55 變速器箱體總成，純電動電機殼體，PUMA 缸蓋、下缸體，4D30 缸蓋，增程式發動機缸蓋等客戶多個新項目訂單。

“隨著汽車行業景氣度回升，下游主機廠訂單量增長，合資品牌和自主品牌車型升級換代，市場需求表現良好，公司產品的附加值增多;另外，根據客戶需求預測，公司大部分訂單可覆蓋至2025年。”秦安股份這樣表示。

“再造升級”取得階段性進展

為貫徹國家綠色低碳發展理念，順應市場需求，秦安股份持續推進“再造升級”戰略。

一方面，該公司2018年設立子公司美灃秦安涉足新能源領域，從事混合動力驅動系統產品的研發工作。目前，已完成混合動力系統中專用發動機、減速器、驅動電機、發電機、PCU(控制器)的設計開發。專用發動機樣機已組裝下線，并于2021年3月點火成功，相關性能試驗正在按計劃推進。

同時，混合動力減速器樣機也裝配完成，并進入性能試驗階段。驅動電機、發電機、PCU(控制器)的樣機制造和性能試驗工作正在進行中。值得注意的是，混合動力系統預計在2021年6月底完成所有A樣制造工作，三季度開始相關客戶搭載試驗。

另一方面，2020年6月，該公司總部基地及新能源汽車驅動系統基地正式開工建設。總部基地用于承接現有業務及研發中心功能，在繼續現有業務板塊的生產和研發的同時，也為新能源汽車驅動系統生產基礎零部件，具體投資項目包含：機加綜合廠房承接現有業務板塊，實現現有生產線升級及部分擴容。

新能源汽車驅動系統基地用于研發和生產新能源汽車驅動系統(混合動力驅動系統總成)，具體投資項目包含：總裝配廠房、實驗跑道等、驅動系統總裝設備、各類試驗臺架、NVH實驗室。

對沖風險 化危為機

2020年初，疫情蔓延導致的恐慌，使得原材料價格大幅下跌。基于對汽車行業和中國工業體系的信心，秦安股份認為，特殊情形下鋁等大宗商品的異常下跌未來必將回到正常價格區間，這其中蘊含著期貨市場投資機會。

事實證明也確實如此。去年4月滬鋁期貨自11000元/噸附近一路反彈至14600元/噸，5個月時間漲幅接近37%。在此期間，秦安股份利用部分閑置自有資金進行期貨投資，最終平倉累計獲利2.67億元(含稅)。

在期貨市場的火熱表現，也提振該公司股價一路上漲。從2020年5月初的5.7元沖至9月初的高點13.4元，實現翻倍。在股價沖高階段，該公司董監高未減持一股，并經由董事會決議將在9個月內回購1467萬股至2934萬股，回購股份占比3.34%~6.69%。

秦安股份在確保穩健經營的基礎上主動作為，擇機進行理財和期貨投資對沖疫情以及原材料上漲的風險，有效改善了公司財務狀況，提高了抗風險能力。同時，董監高未減持、公司回購的行為，彰顯了管理層對公司未來發展的信心。

業內人士分析稱，秦安股份的期貨投資操作從邏輯上來看有其合理之處。因為該公司主要產品為汽車發動機等產品，這些產品的銷售價格大多彈性較小，對于秦安股份而言，控制原材料成本對于增強企業利潤影響較大。大宗商品價格暴跌，實際上給了秦安股份采購低價原材料的機會，只要能保持銷售訂單，是有利于改善企業主營利潤的。

在全球流動性寬松、市場供需市場需求有所復蘇、供給短期又比較短缺等各種因素的推動下，進入2021年后，銅、鋁、螺紋鋼等工業原材料價格延續2020年4月以來的漲勢，并紛紛刷新階段新高紀錄。

上游原材料價格上漲，也傳導至了下游制造業公司，部分企業一季度業績承壓。基于此，秦安股份發布公告稱，將開展期貨套期保值業務，預計投入資金額度為保證金最高余額不超過6000萬元，資金可循環滾動使用。需要注意的是，在這次公告中，秦安股份未提及“期貨投資”，且套期保值交易品種限于與公司生產經營相關的商品期貨品種。

隨著市場不確定性增加，生產經營風險加大，期貨在實體經濟中的避險效應愈發凸顯。今年以來截至4月19日，滬深兩市共有111家公司發布期貨套期保值業務的公告。

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