非現金對價獲20年物業使用權 國美零售資本結構實現優化

黃光裕歸來后，國美迎來全新變革，無論是行業還是資本市場，都非常看好這位曾經的“商業傳奇”對于國美正向的指引作用。4月7日，國美零售發布了一則重要公告，宣布公司擬向由控股股東黃光裕持有的國美管理有限公司租用北京及長沙的三處物業，分別為國美商都、湘江玖號及鵬潤大廈，租期分別自2021年7月1日及2023年3月1日開始，至2040年12月31日截止。

根據公告顯示，該等物業租金總額約178.65億元人民幣，國美零售擬將以每股2.11港元向黃光裕發行99.24億股股份，支付當中約175.76億元人民幣的代價。國美零售此次為溢價發行，擬計劃發行價2.11港元，較平均收市價有重大溢價，相比最后交易日的收市價1.51港元溢價約39.74%，相比截至最后交易日止最后五個交易日平均收市價1.45港元溢價約45.52%。

投資者普遍認為，國美大股東通過出讓租賃權增持公司股份且增持溢價高達約45%，充分體現出大股東對公司未來的戰略發展具有極強的信心，有利于公司及股東的長遠利益。

從財務層面看，本次交易預計能夠進一步優化公司的財務狀況。4月7日，黃光裕在全球投資人會議上也表示公司在未來拓展的費用上有很多準備。顯然，本次交易也是優化費用、減輕財務負擔的一大重要舉措。

國美零售2020年年報顯示，公司的流動資產約為370億元人民幣，截至2020年末，國美零售擁有現金及現金等價物約96億元人民幣。建立大型全類別產品體驗廳需要投入大量資源，但鑒于國美零售是通過發行股份來支付項目的租金，不會涉及現金流支出，可以讓公司在推進“家·生活”戰略第二階段的同時降低消耗運營資金，降低資產負債率，因此可以長期提升公司的財務質量。

另外，根據市場數據預測，商業、辦公等物業租金水平將持續上漲，該交易還能通過長期鎖定物業提升公司經營的穩定性減少未來租金成本上升的壓力，并降低短期租期造成的運營風險。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

關鍵詞：