立足新能源動力電池產業鏈上游 芳源股份蓄勢沖擊科創板

廣東芳源環保股份有限公司(以下簡稱：芳源股份)將于12月29日進行上會審議。據其招股說明書顯示，芳源股份的主營業務為鋰電池三元正極材料前驅體和鎳電池正極材料的產研售，而該材料主要是用于鋰電池和鎳電池的制造，并最終應用于新能源汽車動力電池、電動工具、儲能設備及電子產品等領域。

芳源股份的主營產品屬于新能源領域動力電池產業鏈的上游，根據我國《汽車產業中長期發展規劃》，2025年我國新能源汽車占汽車產銷量的比例達到 20%以上、動力電池系統比能量達到 350 瓦時/公斤。該目標對開發出高能量密度、高續航里程、高性價比的動力電池提出了更高的要求，從而推動了鋰電池三元正極材料逐步向高鎳化發展，而高鎳化又對前驅體生產工藝提出了更高的要求。

三元正極材料前驅體是生產三元正極材料最核心的上游產品，在鋰電池中具有重要的作 用，其工藝技術水平是推動鋰電池及其下游產業發展的主要因素。芳源股份從成立之初，就始終專注于含鎳鈷可循環資源的綜合再生利用，公司實控人羅愛平教授是中國濕法冶金專家，尤其在冶金分離科學與工程領域積累了豐富的經驗，目前公司的擁有的“萃雜不萃鎳‖”技術改進了國內鎳濕法冶金行業的工藝流程、降低了高純硫酸鎳的制造成本，不僅在商業運用上有了極大優勢，也在可循環利用方面達成了環境保護的雙重效應。

優質的產品離不開高要求的品控，2015年芳源股份引入了松下品質控制體系，針對三元正極材料前驅體復雜的生產流程，建立了嚴格的生產質量控制體系，確保了對產品的質量管控。松下作為全球第二大動力電池生產商、第一大三元電池生產商，對供應商的要求可謂是行業頂尖級別，芳源股份能夠獲得松下逐年遞增的大訂單也說明了企業自身的生產實力。

目前芳源股份營業收入主要來源于主營業務收入，即三元前驅體和球形氫氧化鎳的銷 售。2017 年至 2019 年，公司主營業務收入占營業收入的比重分別為 91.71%、99.86% 和 99.92%，占比較為穩定。更為亮眼的其收入的增長比率，2017 年至 2019 年，其主營業務收入年復合增長率為 132.42%，高增長率離不開主營產品的市場競爭力，同時也得益于新能源汽車動力電池行業快速發展。

根據高工產研數據，2019年全球三元正極材料出貨量為34.3萬噸，預計到 2025 年，全球三元正極材料出貨量將達到 150.0萬噸，2019-2025年復合增長率達到 27.8%。也就是說，未來整體市場仍然一片向好。在這樣的增長環境中，芳源股份作為動力電池產業鏈上游端的優質供應商，其發展前景仍不可估量，若此次科創板上市成功，相信公司將會獲得更多關注，也會在國內、國際業務上獲得更長遠的發展。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買賣依據。

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