大宗商品價格節節攀升 黃金卻連續跌破關鍵點位

在大宗商品價格節節攀升之際，去年上半年表現優異的黃金卻連續跌破關鍵點位。

和去年8月初創下的歷史高點相比，如今現貨黃金價格已經累計下挫超過15%。

金價會止跌反彈，還是會繼續下探?

在花旗看來，金價似乎已經達到了這個周期的頂峰。該行將今年的黃金平均價格預測從1900美元/盎司下調5%至1800美元/盎司。

此外，該行維持2022年和2023年的黃金平均價格預測不變，分別為1700美元/盎司和1550美元/盎司。

花旗稱，在短期內，現貨黃金在1750-1765美元的支撐位對于避免在美國國債收益率上升時出現急劇拋售顯得至關重要。值得注意的是，近幾個月來，價值購買者一直在“中低點” 1700美元的價位上持續買入黃金。

為什么黃金已經觸頂?

花旗認為，一些散戶和機構投資者轉向比特幣和其他數字貨幣，這可能加劇了金價疲軟和最近的資金流出速度。

花旗稱，似乎比特幣和其他數字貨幣正在搶占黃金的市場份額，但是，這并不意味著數字貨幣具有與黃金相同的特征。

對數字貨幣來說，監管政策的改變是最大的風險，如果監管收緊，部分投機性的資金將回到黃金市場。

但是，花旗認為，隨著散戶和機構投資者對比特幣等數字貨幣的追捧，已經出現了對比特幣有利但不利于黃金的趨勢，而且這種趨勢越來越難以忽視。

在去年四季度之前，似乎大多數投資者(包括許多著名的投資者)支持同時持有黃金和數字貨幣。

但是這幾個月來，這一想法發生了一些變化。從黃金和數字貨幣的表現來看，一些投資者顯然將比特幣和數字資產視為黃金的替代品(如對法定貨幣的對沖、替代資產等)。

可以肯定的是，比特幣相對于黃金的大幅波動(這往往會放大風險事件期間的潛在損失)，以及近幾個月來其估值上漲背后的投機熱情，進一步激發了投資者對比特幣能否取代黃金的討論。

其他打壓金價的因素

當然，除了投資者把目光轉向數字貨幣，花旗認為，還有其他因素對金價形成壓力。

首先，市場普遍預計，美聯儲在2021年底之前開始縮減QE規模，并且在未來兩年中開始著手提高利率，這些政策也會進一步支撐美元、打壓黃金。另外，長端利率的提升，也對黃金等貴金屬產生不利影響。

第二，隨著歐美疫苗的廣泛接種，花旗認為，2021年的交易主題是“疫苗交易”：市場看重的是后疫情時代的經濟復蘇?；ㄆ煺f：

如果2020年的主題是做多黃金、做空原油的話，那么2021年，正好反過來，應該是做空黃金、做多原油。

關鍵詞： 黃金 關鍵點