陷停牌僵局！神州優車已被強制終止掛牌

一拖再拖之后，神州優車終究沒能交出2019年的成績單。

根據神州優車股份有限公司(OC:838006)9月1日晚發布的公告顯示，由于其未能在2020年8月31日之前披露2019年年度報告，違反了全國中小企業股份轉讓系統信息披露義務相關規定，已被強制終止掛牌。

在公告中，神州優車解釋了無法按時交出年報的原因。“7月31日，公司收到中國證券監督委員會的《行政處罰事先告知書》，認定公司在2019年1月17日前就已取得了北京寶沃汽車有限公司控股權，且公司應在2019年1月17日后將北京寶沃納入財務報表中。”

神州優車表示，證監會作出的結論與事實不符，已經就此事發起聽證程序。但相關程序至今仍未完成，進而帶來的不確定性使得公司審計工作受到較大影響，所以公司未能準時披露2019年財報。

寶沃“喊口號”式營銷終成空

2019年3月，神州優車在公告中宣布，已經斥資49.01億收購北京寶沃67%的股權。但CEO陸正耀可能從未想到，一年前砸下巨資收購的寶沃汽車竟然能給神州帶來如此大的麻煩。

在當時的陸正耀看來，收購寶沃不僅是神州在汽車制造和新零售領域邁出的第一步，更是神州打造產業鏈閉環的關鍵一步。寶沃負責造車，神州租車、專車主打出行服務，神州買買車開拓互聯網汽車銷售渠道，陸正耀心中完美的閉環似乎正在成為現實。

寶沃的最初表現倒也沒有辜負陸正耀的期待，靠著神州-寶沃汽車新零售平臺的大力支持，寶沃汽車一扭之前的頹勢，在2019年上半年賣出了超過3萬輛汽車，同比增長率達到80%。背靠行業“大佬”神州優車，寶沃的底氣也更足了，“貴才能好，好才能貴!”的宣傳標語被寶沃喊得山響，一時間各大城市寫字樓都打滿了寶沃的廣告。

不過，縱使寶沃花了大力氣來炒作豪車概念，其產品技術不如人的缺點卻仍未能解決，故障率居高不下。根據投訴網站統計顯示，有六成的投訴車主是在購車后三個月內就發現車子出現了問題，且問題多出在變速箱、發動機等核心部件上。“這意味著絕大部分寶沃的車子是帶著質量缺陷出廠的，令人憂心。”該網站分析師表示。

事實證明了寶沃“只靠一張嘴”營銷戰略的無用。根據搜狐汽車數據顯示，在今年上半年，寶沃BX3車型的銷量連續五個月掛零，配置相對要高些的BX7型也在今年2月一度跌至零銷量。

負債率高達90%，神州租車引發“神州系”危機

寶沃的失敗并不是個例，實際上，陸正耀的“神州系”近年來或多或少地都面臨著危機，神州系的“帶頭老大哥”神州租車就是個典型例子。

憑借陸正耀“融資、燒錢、補貼”戰術打入出行市場的神州租車，曾經是國內規模最大的連鎖汽車租賃企業。但自2018年開始，神州租車的盈利能力就已大不如前，年凈利潤從2017年的8.81億下降到2018年的2.9億，再降至2019年的3077.6萬，負債率更是高達90%。

此外，其核心業務車輛租賃收入也不太好看，2017-2019年，公司車隊租賃收入分別為12.56億元、8.55億元和5.2億元，呈逐年下降趨勢。隨著今年上半年疫情的爆發，神州租車陷入了更難受的境地。有神州租車內部人士接受媒體采訪時表示，疫情期間車隊大多數閑置，神州租車幾乎處在中斷運營的狀態。

寶沃和神州租車的危機極大地影響了整個神州優車的運營，公司收入連年下降。2018年底神州優車的凈利潤還達到了2.7億元，到2019年6月就變成了虧損6.52億元，同比虧損550.28%，創下公司盈利新低。

疫情未過，瑞幸咖啡“造假門”又至。今年4月，瑞幸咖啡發布公告，承認了虛假交易22億元的事實，美股股價暴跌80%，市值瞬間蒸發300億。作為瑞幸造假案的主謀，陸正耀旗下幾乎所有企業都受到了影響。證監會在立案調查瑞幸的同時，也開始對神州優車的信息披露違法行為進行調查，并在7月31日下達了上文所提及的處罰告知書。

拿下危機中的神州租車，“接盤俠”北汽未來將怎么走?

面對接連不斷的打擊，神州優車開始考慮“棄車保卒”的斷尾策略，曾經的老大哥神州租車，很不幸地成為了陸正耀的第一個棄子。

早在4月份，美國私募股權公司華平集團(Warburg Pincus)就意圖分兩次收購神州租車股份。但華平集團最終放棄了收購打算，于5月30日和神州優車訂立終止協議。

在華平離開的同時，又有新玩家加入了對神州租車的競購。根據神州租車的公告顯示，5月31日，神州優車與北京汽車集團有限公司訂立了一份無法律約束力的戰略合作協議，根據協議內容，北汽集團將收購神州租車不多于4.5億股股份，相當于公司股本總額的21.26%。

除了北汽外，整車巨頭上汽集團也抱有入局的打算。7月2日，上汽同神州優車簽署收購要約，上汽香港子公司將以18.98億港元收購神州租車28.92%的股份。不過，對于神州租車前景的擔憂壓倒了上汽，7月20日，上汽宣布退出競購，神州優車最終于8月5日落入北汽手中。

北汽和神州優車算是老熟人了，在今年4月份，北汽就和神州優車達成了全面戰略合作，意圖構建所謂的“出行生態鏈”。但北汽能否接好神州優車拋出的這顆燙手山芋，可能還要打一個問號，畢竟北汽也不是頭一回試圖在共享出行領域發力了。

2014年，北汽成立綠狗租車，正式入局共享出行領域。當時的北汽還發下重誓，要讓綠狗成為全國最大的分時租賃公司。但這條狗最終也沒能跑起來，反而成為了北汽的累贅。截止2018年9月，綠狗租車資產僅有1.71億元，而負債卻達到了1.82億元，已經資不抵債。不得已之下，北汽在2018年將綠狗租車轉賣給了恒譽新能源，算是拋掉了這個包袱。

雖然在綠狗租車身上遇挫，但北汽似乎對共享出行有著不滅的執念。2017年，北汽又推出華夏出行，加大對共享出行的布局。只不過，新生的華夏出行要面對的卻是在業界摸爬滾打數年的曹操出行、享道租車等對手，競爭壓力極大。

此外，北汽最近的財務數據也不盡如人意，根據年度報告顯示，其在2020年的營收僅為31.12億元，同比下降了69.84%，凈虧損額更是達到了18.63億元。另外，北汽上半年銷量也只達到1.67萬輛，同比下降了78.49%。

有分析人士表示，收購神州租車后，北汽或許想利用其龐大的市場份額和覆蓋面廣的服務網點，為自己在共享出行領域的布局添磚加瓦，同時消化掉最近積累下的新能源汽車庫存。但從長遠來看，如何幫助神州租車甩掉負收入的包袱，才是目前仍自顧不暇的北汽最需要關注的。

關鍵詞： 神州租車