一月內兩次“賣身”？唐德影視 “賣身”浙江廣電集團

曾出品過《永不消逝的電波》《武媚娘傳奇》等熱播劇，因有范冰冰、趙薇等明星股東而備受關注的唐德影視，如今已落到要“賣身”自救的地步。不過，好的是，在創業板即將推出注冊制，殼資源越來越不值錢的時候，依然有兩大“金主”搶著入主。

一月內兩次“賣身”——

東陽市國資辦退居次位，浙江廣電集團接盤控股

5月6日，唐德影視公告，公司控股股東吳宏亮有意轉讓部分股份及表決權，如果交易達成，東陽市國資辦將成為新的實控人。

接著，5月26日，唐德影視又發了一則公告，依然是“賣身”，但交易方發生變更，浙江廣電集團將接盤成為公司實控人，而原來的意向買家東陽市國資辦將入資成為股東之一。

具體為，吳宏亮擬分別將所持公司5%和4.08%的股份轉讓給浙江廣播電視集團下屬全資子公司浙江易通和東陽市人民政府國有資產監督管理辦公室下屬控股子公司東陽聚文，并將所持公司23.55%股份的表決權委托給浙江易通，吳宏亮還將同時協調第三方股東向東陽聚文轉讓其所持公司0.92%的股份。

上述交易完成后，浙江易通將持有唐德影視5%的股份，擁有28.55%的表決權，成為控股股東，浙江廣播電視集團將成為新的實際控制人。

吳宏亮后擬進一步將其所持公司8.87%股份于相應股份解除限售后轉讓給浙江易通，同時將其所持公司1.70%股份于相應股份解除限售后轉讓給東陽聚文。

同時，唐德影視擬非公開發行股票，擬向浙江易通和東陽聚文非公開發行股份共計近1.26億股，占公司發行前總股本的30%。其中，浙江易通認購近1.05億股，占公司發行后總股本的19.23%;東陽聚文認購近2095萬股，占公司發行后總股本的3.85%。

上述全部交易完成后，浙江易通將持有唐德影視近1.63億股，占公司發行后總股本的 29.90%。同時持有吳宏亮名下0.61億股的表決權等股東權利，合計控制公司非公開發行后有表決權股份的41.19%。東陽聚文將持有約0.49億股，占公司發行后總股本的9%。吳宏亮的股份減少至約0.70億股，占公司發行后總股本的12.82%，交易前他原本持有的公司股份為36.31%。

深陷資金鏈危機——

兩年多合計虧損10.6億，資產負債率高達94.04%

對于一個月內兩次籌劃控制權變更，監管部門發來了關注函。

唐德影視在解釋為何賣出控制權時稱，2018 年以來，受監管政策收緊等因素的影響，影視行業進入深度調整期，加之公司重點投資制作的電視劇《巴清傳》由于主要演員(范冰冰、高云翔)社會輿論原因未能按期播出，導致公司2018年和2019年出現虧損，公司經營壓力有所增加，現金流較為緊張，公司股票價格亦出現較大幅度下跌。

吳宏亮作為實際控制人，持有公司36.31%股份，由于公司股票價格較大幅度的下跌，為避免出現股票質押平倉風險，其多次提前償還質押融資并補充質押股票，致使當前股票質押比例達到其持有公司股份數的99.82%，出現了一定的流動性困難。這次引入有實力的投資者，一是為了解決實際控制人的流動性困難，二是改善公司經營環境。

浙江廣電集團下轄包括浙江衛視在內的12個電視頻道，渠道資源豐富，能和內容制作能力強的唐德影視產生協同效應。另一方面，湖南廣電有芒果超媒，江蘇廣電有幸福藍海，而浙江廣電集團旗下一直沒有上市公司，此次買入上市公司也是為搭建其社會資本平臺。

唐德影視作為影視行業里的頭部公司，曾主控出品過《武媚娘傳奇》《永不消逝的電波》《裸婚之后》《東宮》等熱播劇，參與出品過《那年花開月正圓》、《急診科醫生》等，業績一直很突出，2014年-2017年的凈利潤分別為0.86億、1.12億、1.79億、1.93億。

但是從2018年開始，情況急轉直下，開始由盈轉虧。2018年，凈利潤虧損9.27億(包括大額資產減值)。2019年，虧損1.07億。2020年第一季度，虧損2700萬。如果今年不能實現扭虧為盈，作為創業板公司，還有直接退市的風險。

截止2019年末，唐德影視資產負債率為94.04%，而同行業可比公司的資產負債率平均約為34%。短期借款3.14億，一年內到期的非流動負債1億元。資產總額22.88億，凈資產1.59億。

保殼自救——

股價11天暴漲近60%，《巴清傳》包袱已降價甩掉

在公告“賣身”前，唐德影視的股價一路下跌，最低跌到過4元附近，創下歷史新低，總市值最低跌到過接近17億元。

在5月6日公告東陽市國資辦擬控股前，唐德影視的股價已有過一小波反彈，公告后反而轉跌，最低時又跌回了4.38元。

但是5月26日公告浙江廣電集團入主前后，股價開始被熱炒，5月25日、26日各大漲6.16%、8.17%，短暫停牌后復牌，6月2日-6月5日四個交易日接連四個漲停板，6月5日收盤價7.36元，較5月22日的低價4.38元漲幅68%(總市值漲了近12.5億，達到30.83億)，較5月25日的收盤價4.65元漲幅58%。

股價的上漲一方面是游資借消息炒作，另一方面也是資金對浙江廣電集團接盤的看好。如果交易成功，唐德影視將是一個背靠大樹的公司，資金緊缺問題能得到緩解，而新的控股股東也將為其今年的業績做努力，因連續三年虧損而退市的風險大大降低。

在這樣的情況下，還擁有很多影視項目的唐德影視就要被市場重新估值了。

2020年，唐德影視發行的電視劇有《長風破浪》《火柴小姐與美味先生》《親愛的，好久不見》《馮子材》《蔓蔓青蘿》，協助合作方發行的電視劇有《阿那亞戀情》、《最初的相遇，最后的別離》《守衛者》，籌拍的電視劇有《香山葉正紅》、《槍杠1949》、《孩子來了》等。另外，還要完成一部電視劇《夏夢狂詩曲》的演員修改制作。

電影方面，成龍主演的中美合拍片《狂怒沙暴》在后期制作中，其它三個新項目《韋五寬的警察夢》《水面之下》《陽光碼頭》還在籌備階段。

而拖累了它幾年的《巴清傳》，之前已經降價甩掉。

2019年9月30日，唐德影視和天貓技術簽訂協議，唐德影視將以更換主要演員的方式對該劇進行修改制作，用于修改所支出的費用應不低于6000萬元。根據2020年4月21日的最新補充協議，唐德影視已向天貓技術交付《巴清傳》合格母帶介質，這表明修改已經完成，且唐德影視無需再對《巴清傳》播出時間負責。

為此，唐德影視做出了讓步，雙方同意天貓技術要支付的授權費用由4.5億元-4.8億元(750萬元乘以60-64集)下調至3.22億元-3.52億元，下調1.28億元。

解決“麻煩”，投靠新金主，這看起來是經歷“磨難”后一次新的開始。但其中的變數也很大，就是這次交易最終能否獲批成功。以及成功后，如何在主營業務上實現協同和翻盤。

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