S3 Partners發布的數據報告：2020年以來做空拼多多、京東損失最大

近日，美國金融數據機構S3 Partners發布了做空市場研究報告。該報告統計分析了2020年以來做空中概股的資本規模及其收益情況。

數據顯示，在556家中國公司中，阿里巴巴以64億美元的賣空頭寸成為國際資本最為關注的目標。而在做空損失榜單中，做空拼多多的機構損失最多，凈損失額達9.7億美元，資本損失率超過70%。這也意味著，過去一年里，做空拼多多的機構及投資者總計虧損超過七成。排在第二位的是另一家中國電商企業京東，做空京東的投資人凈損失超過6.5億美元，損失率超過了44%。

行業分析師認為，拼多多與京東在過去一年通過差異化的競爭贏得了新的發展空間，因此顛覆了空頭機構的預期。最新財報數據顯示，截至2020年第一季度，拼多多的年度活躍買家數已達到6.28億，在一年時間內新增了1.85億用戶。

做空機構“圍獵”

S3 Partners發布的數據報告顯示，截至2020年5月19日，一共有227億美元進入了中概股的做空市場。而其中，近3成機構投資者選擇了看空阿里巴巴，獲得了總計64億美元的賣空頭寸。

5月份，阿里巴巴、拼多多和京東，這三家中國最大的電商公司相繼公布了2020年第一季度財報，財報發布之后，市場迅速做出反應。

5月15日，京東發布一季度財報之后，股價應聲上漲3.86%，市值達到747億美元，創下歷史新高。5月22日，阿里巴巴和拼多多同時發布財報，但市場給出了截然相反的反饋，阿里巴巴股價下跌5.87%，而拼多多股價大漲14.5%。拼多多財報顯示，截至一季度末，平臺年活躍買家數達6.28億，同時GMV延續了翻倍增長的態勢。

2020年以來，做空者最成功的狙擊目標是瑞幸咖啡。因遭遇財務丑聞，2020年瑞幸咖啡永遠地成為了歷史的泡沫，為空頭們帶來了10.8億美元的凈利潤，收益率超過130%。

緊隨其后的是微博，做空者在微博身上總共收獲了1.3億美元的回報，收益率達到了27.61%。

分析師認為，瑞幸的突發性事件刺激了不少做空者和機構盲目入場，但實際上，有大量中國企業用實際業務表現回擊了這些做空者。

做空者半年虧損114億

在做空者虧損排行榜中，包括了拼多多、京東、嗶哩嗶哩、中通快遞等企業，均讓做空者投資損失慘重。以拼多多和京東為例，在5個月時間內，做空者分別損失了68.5億元和46.38億，累計損失金額超過114億元人民幣。

“實際上很多做空者對于企業的真實價值并沒有明確認知，只是懷著賭博心態盲目入局”，上述分析師表示。

以中通快遞為例。2019年第二季度財報發布后，中通快遞董事長賴梅松在財報發布會上表示，第二季度，新電商平臺拼多多的快遞成為最大的業務增量來源，相比去年同期增長了7%，拼多多占比已經達到20%。

“像嗶哩嗶哩、拼多多等新互聯網企業的發展，也帶動了相關行業繼續增長，做空者沒有理解新企業的真實價值就盲目入局，很容易被資本市場反噬”，該分析師稱。

歷史數據顯示，新企業很容易遭到做空者的盲目狙擊。2018年，特斯拉也曾陷入與做空者的戰爭，埃隆·馬斯克曾激烈地將一些做空者稱為“價值摧毀者”。

關鍵詞： S3 Partners 做空