正邦科技凈利潤暴增751.53% 百億負債后借款飆升33億

正邦科技(002157.SZ)4月20日晚間發布2019年年報。報告期內，公司實現營收245.18億元，較上年同期增長10.87%;歸屬于上市公司股東凈利潤為16.47億元，較上年同期大幅增長751.53%;經營活動產生的現金流量凈額為39.24億元，較上年同期增長194.85%。

2019年，正邦科技擬每10股派0.7元(含稅)，現金分紅金額達1.75億元。

分季度來看，正邦科技從去年第二季度開始進入盈利狀態，在第四季度歸屬于上市公司股東凈利潤達到15.97億元，占全年盈利比例高達96.95%。

(圖片來源：正邦科技2019年年報)

2019年，正邦科技生豬出欄量為578.40萬頭，出欄規模在A股生豬養殖類上市公司中排名第三。2020年，正邦科技生豬出欄量計劃達到900-1100萬頭。其中，上半年出欄30%左右，下半年出欄70%左右，公司從二季度開始會有仔豬對外銷售計劃。

2019年，正邦科技生豬銷量同比增長4.41%，但毛利率同比增至20.65%，生豬養殖收入增幅達到49.25%，成為公司業績大幅增長的主要原因。

分行業來看，2019年，公司飼料行業實現營收117.64億元，占主營收入比重的47.98%;養殖實現營收113.82億元，占主營收入比重的46.42%，較上年同期增長49.25%。分地區來看，南方片區實現營收97.83億元，占比39.90%，北方地區實現營收93.55億元，占比38.15%。

同日，正邦科技發布2020年第一季度業績報告，今年一季度，公司實現營業收入71.35億元，較上年同期增長37.37%，歸屬于上市公司股東凈利潤為9.06億元，較上年同期扭虧為盈。

但一季度經營活動產生的現金流量凈額為-19.39億元，較上年同期大幅下跌883.28%。對此公司方面表示，經營活動產生的現金流量凈額下降，因公司采購原材料及生豬付款增加所致。

值得注意的是，正邦科技于4月8日發布公告稱，公司截至2019年末凈資產為101.39億元，借款余額為106.27億元。截至2020年3月31日，公司借款余額為139.77億元，較2019年末大幅增加33.5億元，占2019年末凈資產比例為33.05%。(注：4月8日數據未經審計)

公司一季度利潤主要來源于生豬養殖板塊，從1-3月數據來看，一季度正邦科技銷售生豬104.83萬頭，其中商品豬102.59萬頭，均重121.84公斤/頭，均價35.33元/公斤;仔豬銷量2.24萬頭，仔豬銷售比重較低。

經公司初步測算，一季度生豬頭均盈利達880元。

股權質押的情況來看，截至2019年年末，第一大股東江西永聯農業控股有限公司持股5.29億股，持股比例21.53%，質押4.18億股，質押比例78.95%;第二大股東正邦集團有限公司持股4.76億股，持股比例19.37%，質押2700萬股，質押比例5.68%。

(圖片來源：正版科技2019年年報)

4月7日，正邦科技發布股東部分股權質押的公告。大股東江西永聯質押公司1440萬股，占其所持股份的2.72%。截止公告當日，江西永聯質押數量4億股，質押比例78.55%。

從我國10家規模較大的生豬養殖業上市公司年報及生豬銷售簡報數據來看，(溫氏股份(300498.SZ)、牧原股份(002714.SZ)、正邦科技、 新希望(000876.SZ)、天邦股份(002124.SZ)、中糧肉食(01610.HK)、大北農(002385.SZ)、天康生物(002100.SZ)、唐人神(002567.SZ)、傲農生物(603363.SH)) 10家上市公司市場占有率快速提升，從2016年的3.84%提升至2019年的8.54%，行業集中度進一步提高。正邦科技表示：2019年生豬價格進入新一輪上漲周期，本輪豬周期持續時間和上漲幅度均有望創出新高。

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