蔚來(lái)高管：預(yù)計(jì)四季度ES8銷(xiāo)量會(huì)超1300輛

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北京時(shí)間12月30日晚間消息，蔚來(lái)汽車(chē)(NYSE：NIO)今日發(fā)布了截至9月30日的2019年第三季度財(cái)報(bào)，總營(yíng)收為人民幣18.368億元(約合2.570億美元)，環(huán)比增長(zhǎng)21.8%，同比增長(zhǎng)25.0%。凈虧損人民幣25.217億元(約合3.528億美元)，環(huán)比下滑23.3%，同比下滑10.3%。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(non-GAAP)，凈虧損為人民幣24.512億元(約合3.429億美元)，環(huán)比下滑23.2%，同比增長(zhǎng)3.1%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌，CFO奉瑋和財(cái)務(wù)副總裁曲玉出席了隨后召開(kāi)的電話會(huì)議，對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問(wèn)。

瑞士信貸分析師Ben Wang：第一個(gè)問(wèn)題關(guān)于融資，公司此前公布了2億美元的可轉(zhuǎn)債計(jì)劃，該計(jì)劃是否已經(jīng)完成?有沒(méi)有體現(xiàn)在三季度的財(cái)報(bào)中?還是會(huì)在四季度財(cái)報(bào)體現(xiàn)?第二個(gè)問(wèn)題關(guān)于研發(fā)費(fèi)用和管理費(fèi)用的大幅下降是否可持續(xù)，公司的員工數(shù)量有多少下降?是否可持續(xù)?

奉瑋：大家都知道，蔚來(lái)2億美元的可轉(zhuǎn)債由騰訊和李斌出資認(rèn)購(gòu)，三季度已經(jīng)完成了騰訊1億美元的認(rèn)購(gòu)，三季度財(cái)報(bào)對(duì)其已經(jīng)有體現(xiàn);另外，我們已經(jīng)從李斌那里收到了9050萬(wàn)美元，余下的950萬(wàn)美元也在交易之中，不久也會(huì)到賬。關(guān)于2億美元可轉(zhuǎn)債的具體情況大家可以在9月5日的公告中查詢到。

關(guān)于第二個(gè)問(wèn)題，我們?cè)诮档统杀痉矫孀隽撕芏嗯Γ髂甑念A(yù)算制定工作也在收尾，預(yù)計(jì)明年研發(fā)支出的利用效率將大幅提升，而研發(fā)費(fèi)用的數(shù)額將繼續(xù)減少。四季度財(cái)報(bào)會(huì)將有更多消息可以分享。

李斌：公司今年為持續(xù)地提升效率，進(jìn)行了一些裁員和組織優(yōu)化，到年底員工數(shù)肯定在7500人以內(nèi)，有一些還在走法律手續(xù)，所以數(shù)字還會(huì)比這個(gè)更少一些，對(duì)于明年一季度和后續(xù)損益表的改善會(huì)起到很大作用。公司會(huì)繼續(xù)精益化的管理。

Ben Wang：年初的時(shí)候公司員工數(shù)是多少?

李斌：年初最高的時(shí)候有9900人。另外，相較于人數(shù)的減少，更重要的是控制總體的成本和費(fèi)用使用的效率，公司將不斷審視組織架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)更高的團(tuán)隊(duì)績(jī)效。

摩根士坦利分析師：第一個(gè)問(wèn)題，公司明年整體的銷(xiāo)售目標(biāo)是多少?三四季度的銷(xiāo)量非常強(qiáng)，但是目前看起來(lái)明年的競(jìng)爭(zhēng)也比較激烈，而蔚來(lái)的EC6跑車(chē)也是明年下半年才能上市，所以多大的銷(xiāo)量會(huì)比較理想?第二個(gè)問(wèn)題，公司明年NIO House蔚來(lái)旗艦店和NIO Space蔚來(lái)空間銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的展店目標(biāo)是什么?我們需要多少員工來(lái)支持銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的拓展?

李斌：從九月份開(kāi)始，雖然整個(gè)市場(chǎng)有挑戰(zhàn)，但是我們看到了ES8和ES6的訂單都是逐步地上漲，我能說(shuō)的是在過(guò)去的兩個(gè)月里邊，我們平均每天的大訂數(shù)量超過(guò)100個(gè)，而且最近來(lái)看，都是在持續(xù)的上漲。如果你看一些國(guó)內(nèi)的媒體報(bào)道就知道，我們的展車(chē)全部都賣(mài)空了，事實(shí)上整個(gè)訂單的趨勢(shì)也是非常非常好的，非常高興能看到這樣一個(gè)趨勢(shì)。

總體上來(lái)看，我們的產(chǎn)品定位應(yīng)該說(shuō)是做得非常對(duì)。我們看到這個(gè)市場(chǎng)里面出現(xiàn)了一些變化，就是在過(guò)去的一個(gè)季度里面，奧迪e-tron，還有奔馳的EQC都發(fā)布了中國(guó)的價(jià)格，開(kāi)始在中國(guó)銷(xiāo)售。如果用戶去看的話，就能夠知道我們產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力是非常非常的強(qiáng)，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)非常高。

另外，ES6在30萬(wàn)到40萬(wàn)的這樣一個(gè)中型豪華SUV的市場(chǎng)里邊，已經(jīng)進(jìn)入了前十名的位置，和汽油車(chē)相比，我們已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月進(jìn)入了前十名，而且我們相信這個(gè)排名還會(huì)逐步地提升。如果是從一個(gè)消費(fèi)者的視角來(lái)看的話，在三四十萬(wàn)這樣主流，豪華，中型的SUV里面，ES6毫無(wú)疑問(wèn)是非常合適的一個(gè)選擇，再加上我們推出了換電等一系列服務(wù)的口碑，因此提升了用戶的需求，比我們自己一開(kāi)始預(yù)期的要好很多，所以總體來(lái)講還是我們產(chǎn)品和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力贏得了用戶的口碑，包括用戶的投入和支持。我們對(duì)于ES6在明年全年的表現(xiàn)非常有信心。如果看北京上海這樣一些城市的話，事實(shí)上我們的市場(chǎng)占有率，在所有30萬(wàn)以上的中型SUV里面，我們?cè)诤芏喑鞘卸家呀?jīng)在前五名的這么一個(gè)位置，這個(gè)給了我們很大的信心。

ES8明年4月份就會(huì)交付新款，新款的續(xù)航里程大大提升，而且還進(jìn)行了188處的改進(jìn)，我們的用戶對(duì)這個(gè)還是非常期待的，這個(gè)季度現(xiàn)款的ES8銷(xiāo)售情況也是非常不錯(cuò)的，已經(jīng)沒(méi)有什么庫(kù)存，我們對(duì)明年全年ES8的銷(xiāo)量也是非常有信心的。如果你看細(xì)分市場(chǎng)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)我們和傳統(tǒng)的，比如說(shuō)(奧迪)Q7啊，(沃爾沃)XC90，寶馬X5，像(奔馳)GLE相比的話，我們還是有非常大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的，在性能，智能化程度，服務(wù)等方面來(lái)講，和(特斯拉)Model S相比也有非常大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

EC6是一款非常漂亮的車(chē)，在這次亮相以后，我們得到的市場(chǎng)反響也非常的好，因?yàn)槲覀円呀?jīng)開(kāi)放交納意向金預(yù)定，具體數(shù)字我今天不去說(shuō)太多了，但是從目前的反應(yīng)來(lái)看，還是相當(dāng)不錯(cuò)的。這款車(chē)要明年9月份才能交，當(dāng)然對(duì)明年銷(xiāo)量的影響不會(huì)特別的大，但是從整體上來(lái)講，我們對(duì)ES8，ES6和EC6這三款車(chē)在明年各自細(xì)分市場(chǎng)的表現(xiàn)還是非常有信心的。

中金分析師：第一個(gè)問(wèn)題，公司給到的四季度指引是8000輛，環(huán)比增長(zhǎng)很高，具體原因是什么?這個(gè)原因后續(xù)可否持續(xù)?在手的訂單數(shù)可否披露一下?第二個(gè)問(wèn)題關(guān)于單店的產(chǎn)出，公司目前有70幾家蔚來(lái)空間，如果需要銷(xiāo)售8000多輛車(chē)，那么明年蔚來(lái)空間的數(shù)量達(dá)到200多個(gè)，單月的銷(xiāo)量是否就可以達(dá)到8000輛?

李斌：前面的發(fā)言里已經(jīng)講到了為什么從九月份開(kāi)始增長(zhǎng)，主要原因是產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，用戶的推薦，還有整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的拓展。當(dāng)然我覺(jué)得首先還是產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，蔚來(lái)在主流的高端市場(chǎng)還是比較成功的，就是我們現(xiàn)在30萬(wàn)到50萬(wàn)的區(qū)間，已經(jīng)成功地建立了我們自己的品牌，最近主流高端的這些品牌也推出了他們電動(dòng)車(chē)的產(chǎn)品，比如去年捷豹推出了I-PACE，今年像e-tron和EQC也都推出來(lái)了，定價(jià)基本都是在六七十萬(wàn)人民幣，應(yīng)該說(shuō)大家等看到他們的產(chǎn)品之后，覺(jué)得還是蔚來(lái)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力非常強(qiáng)，所以有一些觀望的用戶，其實(shí)就很容易地選擇了我們。

我們也很高興的看到一個(gè)趨勢(shì)，雖然今年下半年的電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量是下降的，但是下降的部分主要是低端的電動(dòng)車(chē)，和對(duì)公市場(chǎng)的部分，因?yàn)樵谘a(bǔ)貼退坡之后，他們從成本的角度來(lái)講是有非常大的壓力的，但是從對(duì)私的市場(chǎng)不管是我們，還是特斯拉，或者別的電動(dòng)汽車(chē)品牌，經(jīng)過(guò)這么多年電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)的教育，在同樣價(jià)位的市場(chǎng)里面，他們可能更傾向電動(dòng)車(chē)。這就是為什么我們看30萬(wàn)以上的中型SUV市場(chǎng)里面，或者40萬(wàn)以上的中大型SUV市場(chǎng)，這兩個(gè)市場(chǎng)加起來(lái)差不多有100多萬(wàn)輛，我們有信心在這個(gè)市場(chǎng)里占有一個(gè)相當(dāng)合理的比例。從這幾個(gè)月的角度來(lái)講，可能過(guò)去市場(chǎng)對(duì)蔚來(lái)有非常多的擔(dān)心啊，在這樣的一個(gè)情況下，我們還能有這樣一個(gè)銷(xiāo)售成績(jī)，其實(shí)也說(shuō)明了我們的產(chǎn)品服務(wù)和用戶口碑，我們的競(jìng)爭(zhēng)力和團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力非常不錯(cuò)，我還是非常有信心明年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)趨勢(shì)會(huì)持續(xù)，或者進(jìn)一步去拓展。從明年競(jìng)爭(zhēng)版圖的角度來(lái)講，至少我沒(méi)有看到特別有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品出來(lái)，從奔馳，寶馬和特斯拉的角度來(lái)講，特斯拉Model 3的國(guó)產(chǎn)也被很多消費(fèi)者消化掉了，畢竟Model 3和我們的ES6雖然價(jià)位差不多，但是我們的車(chē)更有競(jìng)爭(zhēng)力，而且也不是一樣的產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)，總體上我們還是非常有信心的。

你提到的平均每個(gè)蔚來(lái)空間店和旗艦店的銷(xiāo)量，還不能這么簡(jiǎn)單去算的，我們前面提到了說(shuō)45%的新用戶是原有用戶推薦的，所以怎么衡量這個(gè)渠道的作用，可能還要更加細(xì)致地去看，但是蔚來(lái)空間確實(shí)對(duì)提高銷(xiāo)量是有作用的，特別是以前就沒(méi)有蔚來(lái)旗艦店的地方，這個(gè)作用是非常大的，我們沒(méi)有辦法計(jì)算一個(gè)蔚來(lái)空間店到底對(duì)應(yīng)多少銷(xiāo)量，還在看，因?yàn)榇蟛糠治祦?lái)空間店是今年四季度才開(kāi)出的，可能需要有一段時(shí)間的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)出來(lái)之后，才能知道地更清楚一些。但不管怎么樣，中國(guó)的市場(chǎng)是非常非常大的，很多地方的用戶可能根本沒(méi)有看到過(guò)蔚來(lái)汽車(chē)，甚至沒(méi)看到過(guò)電動(dòng)汽車(chē)，我們通過(guò)區(qū)域的拓展，通過(guò)蔚來(lái)空間的拓展，讓更多人接觸我們，這肯定對(duì)于我們的銷(xiāo)量增長(zhǎng)有促進(jìn)作用。如果有更細(xì)致的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，會(huì)與大家分享。

高盛分析師：公司預(yù)計(jì)12月ES8的銷(xiāo)量有多少?明年ES8比較正常的銷(xiāo)量可以得到多少?電池未來(lái)的價(jià)格趨勢(shì)是怎樣的?另外，公司單季的資本支出目標(biāo)是多少?

李斌：我們預(yù)計(jì)四季度ES8的銷(xiāo)量會(huì)超過(guò)1300輛，ES6在6700臺(tái)以上。我們很高興看到ES8和三季度相比需求有明顯提升，明年四月份會(huì)有ES8新款交付，所以相信會(huì)回到比較有競(jìng)爭(zhēng)力的水平。

奉瑋：公司會(huì)繼續(xù)降低成本，對(duì)于任何一家車(chē)企而言，實(shí)現(xiàn)良好現(xiàn)金流的最好方法就是提高銷(xiāo)量，所以雖然現(xiàn)金流有點(diǎn)緊，我們的銷(xiāo)量勢(shì)頭還是非常不錯(cuò)的，來(lái)自銷(xiāo)售的現(xiàn)金流還是非常健康的，這對(duì)于公司的業(yè)務(wù)非常重要。另外成功的融資也為公司提供了資金和現(xiàn)金流。

瑞銀分析師：公司每個(gè)季度達(dá)到多少銷(xiāo)量才能實(shí)現(xiàn)車(chē)輛銷(xiāo)售上的毛盈利?另外，九月底的資產(chǎn)負(fù)債表上已經(jīng)體現(xiàn)了騰訊的融資嗎?因?yàn)槲铱撮L(zhǎng)期負(fù)債這一欄和二季度相比沒(méi)有明顯地增加，所以想問(wèn)一下已經(jīng)在九月底的資產(chǎn)負(fù)債表上體現(xiàn)了，還是會(huì)在12月底才能體現(xiàn)?

李斌：毛利的提升是我們明年非常重要的工作，當(dāng)然從我們的銷(xiāo)量，定價(jià)，產(chǎn)品組合以及一些零件成本的下降，主要是電池吧，如果這些能改善，我們的毛利率就會(huì)有持續(xù)地改善。目前對(duì)于這些方面的展望來(lái)看，我們對(duì)于明年全年的毛利率轉(zhuǎn)正是非常有信心做到的，當(dāng)然哪個(gè)月做到毛利率轉(zhuǎn)正我們還需要綜合去看，不光是銷(xiāo)量的問(wèn)題，也包括電池成本的下降和管理效率的提升，但是我能很肯定地說(shuō)，我們對(duì)于明年全年整車(chē)毛利率的轉(zhuǎn)正是非常有信心的。

奉瑋：我們?cè)?月5日的公告里提到可轉(zhuǎn)債認(rèn)購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)兩期完成，第一期發(fā)行的債券將在360天后到期，屬于短期借款，我們因此在報(bào)表中計(jì)入了5000萬(wàn)美元的短期借款，另外的5000萬(wàn)美元是三年期的可轉(zhuǎn)債，計(jì)入長(zhǎng)期借款之中。(天恒)

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