安防龍頭?？低?002415.SZ)陷入內外困擾

3000億元市值，占據全球市場榜首的安防龍頭海康威視(002415.SZ)正陷入內外困擾中。

11月13日晚，?？低暪娣Q，兩名董事胡揚忠、龔虹嘉于11月11日收到證監會的通知，因涉嫌信息披露違法違規被立案調查，胡揚忠、龔虹嘉以及公司(如有需要)將積極配合證監會的調查工作。

兩名董事為海康威視重要高管。胡揚忠現任公司總裁，主管實際經營;龔虹嘉則為早期出資人，中國香港籍，現任公司副董事長。2019年三季度報顯示，龔虹嘉是海康威視第二大股東，持股13.43%，僅次于中國電科全資子公司中電海康;胡揚忠是第二大自然人股東，持股1.95%。

同日，中源協和(600645.SH)和富瀚微(300613.SZ)均公告稱，“被立案調查的事件是涉及龔虹嘉為?？低暫诵慕洜I層設計實施的股權激勵方案”。龔虹嘉在這兩家企業分別擔任董事長和董事。其中，?？低曔€是富瀚微最大的客戶。

海康威視是浙江第一股，也是中小板第一股，其風吹草動即受市場關注。在三家上市公司連發公告后，已引發市場頗多猜測。

“證監會事先并沒有與公司層面有過溝通，是針對兩位董事個人的調查，(證監會)通知書也是發給個人而非公司。目前證監會在調查過程中，還未出具調查結果，我們不太好猜測具體是什么原因。”11月14日午間，?？低暥攸S方紅接受時代周報記者采訪時表示：“目前公司日常經營一切正常。”

連日來，時代周報記者多次致電?？低暱偛煤鷵P忠，截至發稿未獲回應。

股權激勵涉嫌信披違規

胡揚忠和龔虹嘉均為?？低晞撌既耍瑑扇爽F年均為54歲，同是華中科技大學計算機專業1982級校友。

龔虹嘉投資?？低暎且粋€神話般的投資故事。2001年，在胡揚忠帶領中國電子科技集團五十二所的27人脫離事業編制創立?？低暤臅r候，龔虹嘉只是抱著“幫幫老同學”的目的，做起了天使投資人。是年11月23日，浙江?？敌畔⒓夹g股份有限公司、龔虹嘉分別出資255萬元、245萬元，設立了?？低暤那吧?mdash;中外合資企業海康威視有限公司。

2010年公司招股書申報稿顯示，在上市發行前，龔虹嘉作為發起人之一、第二大股東持股27.55%，公司上市后龔虹嘉持股24.8%。

上市后，?？低暪蓛r節節高攀，市值一度超過4000億元。也正是因在?？低暽系耐顿Y，龔虹嘉被譽為“中國的孫正義”。自2011年8月起，龔虹嘉開啟減持合計21次，交易方式均為大宗交易，合計減持股份比例11.37%，減持套現超過140億元，也成為A股毫無爭議的套現第一人。

有意思的對比是，在龔虹嘉不斷減持時，公司總經理胡揚忠則在頻頻增持，且時間和價格存在多處巧合。公開信息顯示，2016年12月23日，龔虹嘉通過大宗交易減持500萬股，成交金額1.14億元，由此計算成交均價為22.8元;同一天，胡揚忠亦通過大宗交易增持了500萬股，變動均價為22.8元每股。

2016年12月27日，龔虹嘉繼續通過大宗交易減持1550萬股，成交金額3.565億元，由此計算其成交均價為23元每股;同日，胡揚忠買入的股數恰好也是1550萬股，變動均價同樣是23元每股。兩天后，龔虹嘉通過大宗交易減持2077.5萬股，以成交金額計算其成交均價為23元每股;同日，胡揚忠亦通過大宗交易買入1200萬股，交易變動均價亦為23元每股。

一方拼命減持，一方大力增持，這兩者之間是否存在關系?坊間猜測，或涉及代持。

資料顯示，海康威視于2012年、2014年、2016年、2018年實施了四期限制性股票激勵計劃，對象覆蓋從高管、中層到基層管理人員及業務骨干的核心人才隊伍，且以業務骨干作為主要激勵對象。

2016年，海康威視股權激勵對象共2936人，授予時間為2016年12月23日，授予股份合計5200多萬股，授予價格為12.63元每股。當天二級市場收盤價為23.26元每股，幾乎相當于對折買股票;2018年，?？低暪蓹嗉顚ο?095人，授予時間為2018年12月20日，授予股份為1.2億股，授予價格為16.98元每股，而當天二級市場收盤價為26.33元每股。

11月16日，浙江一家私募機構負責人向時代周報記者分析，?？低暿冀K是一家國企，或許是受限國企規則，其在股權激勵實施方面存在諸多限制，因此不得不采取變通方式實施員工激勵。

一個不容忽視的背景是，身處杭州市濱江區的海康威視，僅其周邊五公里內就環繞著互聯網巨頭阿里(一個辦公園區)、網易、吉利汽車、恒生電子、同行競企大華股份(002236.SZ)等優質企業，如果沒有有力的激勵，人才的流動顯而易見。

內憂外患

突遭“黑天鵝”之際，?？低暠旧硪嗝媾R內外壓力。

相關機構的數據顯示，2019年，安防行業規模超過7000億元，市場已足夠龐大。正因為此，各路跨界者紛紛闖入，已呈現前所未有的競爭格局。

在國內，除以?？低暋⒋笕A股份為代表的傳統設備廠商，包括通信巨頭華為，阿里、騰訊等云服務商也在積極參與智慧城市建設。此外，以商湯科技、曠視科技、依圖科技、云從科技為代表的一眾人工智能公司也希望分得一杯羹，后來者意欲在智能化升級的背景下，切入安防行業。需要補充的是，前述瞄準安防市場的人工智能公司，如商湯科技、曠視科技、云從科技在融資過程中均引入了國資。

胡揚忠曾表示，安防行業鏈條非常復雜，包括攝像機、存儲、顯示、應用系統等，客戶的認可等也都需要時間，“行業基本定型，新進入者已沒有太多機會”。

不能否認的是，影響已經顯現。

今年一季度，?？低暢霈F自2010年上市以來首次凈利潤同比下滑，營業收入增長掉至個位數。此后有所回暖，三季度實現營業收入159.2億元，同比增長23.1%;歸母凈利潤38.1億元，同比增長17.3%。

10月8日，?？低暸c大華股份、科大訊飛(002230.SZ)以及多家國內科技公司被美國商務部列入出口管制實體清單，供應鏈受到影響。在遭受制裁之前，公司在美國就屢遭政治人物點名，被認為威脅美國國家安全，在市場上持續受到排擠。

?？低暪芾韺釉?019年三季度業績溝通會上稱，在遵守管制規定的前提下，目前大部分美國供應商都已經陸續恢復供貨。同時，公司也繼續進行物料替代工作，確保產品供應有較為穩妥的預備方案。

該業績溝通會還提到，“美國營收的趨勢仍然是負增長，受大環境影響，短期較難改觀。”數據顯示，美國的業務約占?？低暱偸杖氲?%，約25億元。但海外限制導致海外業務風險上升，將影響海康整體境外業務的擴張。

關鍵詞： 海康威視