LPR已連續(xù)17個(gè)月保持不變

昨日（22日），中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年9月22日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。自2020年4月以來(lái)，LPR已連續(xù)17個(gè)月保持不變。

LPR由各報(bào)價(jià)行按公開(kāi)市場(chǎng)操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)，由全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心計(jì)算得出，為銀行貸款提供定價(jià)參考。由于9月15日開(kāi)展的6000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作中標(biāo)利率與前期持平，昨日出爐的LPR結(jié)果已在市場(chǎng)預(yù)期中。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，7月15日全面降準(zhǔn)落地，而此后LPR報(bào)價(jià)已連續(xù)3次保持不動(dòng)，一個(gè)直接原因是本次降準(zhǔn)帶動(dòng)的銀行邊際資金成本下降幅度較小，尚不足以促使報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)0.05個(gè)百分點(diǎn)（LPR報(bào)價(jià)最小調(diào)整步長(zhǎng)）。

為加大對(duì)中小微企業(yè)紓困幫扶力度，央行在9月9日宣布新增3000億元支小再貸款額度，在今年剩余4個(gè)月之內(nèi)以優(yōu)惠利率發(fā)放給符合條件的地方法人銀行，支持其增加小微企業(yè)和個(gè)體工商戶貸款，要求貸款平均利率在5.5%左右，引導(dǎo)降低小微企業(yè)融資成本。

光大證券最新研報(bào)稱，2021年通過(guò)各類再貸款釋放的基礎(chǔ)貨幣規(guī)模不亞于一次降準(zhǔn)，兼具“結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)與降息”的效果，年內(nèi)央行再度降準(zhǔn)概率較低。研報(bào)預(yù)計(jì)，下一次中長(zhǎng)期流動(dòng)性的深度釋放，有可能在2022年一季度，用以支持年初信貸“開(kāi)門紅”。

不過(guò)，王青認(rèn)為，本輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度相對(duì)溫和，年內(nèi)MLF利率下調(diào)的可能性不大，但這并不意味著接下來(lái)LPR報(bào)價(jià)也會(huì)一直保持不動(dòng)。其中，為加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，四季度央行有可能再次實(shí)施降準(zhǔn)；累積效應(yīng)下，屆時(shí)1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的可能性會(huì)顯著增大，下調(diào)幅度可能在0.05至0.1個(gè)百分點(diǎn)之間。這不僅將打破1年期LPR報(bào)價(jià)與MLF利率點(diǎn)差固定局面，推動(dòng)利率市場(chǎng)化再進(jìn)一步，更重要的是會(huì)有效帶動(dòng)企業(yè)貸款利率更快下行，激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，對(duì)緩解小微企業(yè)融資貴問(wèn)題也能產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的效果。

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