開年數據兩位數回升，中國經濟復蘇真實水平如何？

在去年低基數推動下，2021年前兩月，主要宏觀指標出現兩位數回升。不過，若以兩年平均增速來看，餐飲消費、制造業投資等部分指標仍未恢復到疫情前水平。國家統計局認為，當前中國經濟仍在恢復進程中。

國家統計局對記者表示，受到去年一季度GDP同比下降6.8%的低基數影響，今年一季度GDP將出現大幅增長。但不同指標間的不平衡現象仍然存在，從指標本身以及指標間的協調性來看，中國經濟將繼續去年以來持續穩定恢復的態勢。

解讀1：剔除基數影響，宏觀指標處于合理區間

國務院新聞辦公室3月15日舉行新聞發布會，發布了今年前兩月主要宏觀指標數據。1-2月，全國規上工業增加值同比增長35.1%，服務業生產指數同比增長31.1%，社會消費品零售總額同比增長33.8%，固定資產投資同比增長35.0%。

主要宏觀指標均出現兩位數增長，主要是受到去年同期基數跌落較大影響，上述指標在去年同期均為負值，從而顯著抬高了今年1-2月份的同比增速。

為使數據可比且更具參考意義，此次數據發布罕見使用了兩年平均增速這一指標，試圖剔除低基數的影響，同時將今年數據與疫情暴發前的2019年同期數據相比較。

具體而言，1-2月份，全國規上工業增加值兩年平均增長8.1%，比2019年1-2月份增長16.9%；服務業生產指數兩年平均增長6.8%，比2019年同期增長14.1%；社會消費品零售總額兩年平均增長3.2%，比2019年1-2月份增長6.4%；全國固定資產投資兩年平均增速為1.7%，比2019年1-2月份增長3.5%。

國家統計局新聞發言人劉愛華表示，從上述數據綜合來判斷，當前經濟總體上處于恢復進程中。扣除基數影響，主要指標增勢平穩，宏觀指標處于合理區間。

除基數效應外，經濟大幅回升還有經濟因素和政策因素的支撐，是前述三大因素共同作用的結果。

劉愛華介紹，去年二季度以來，疫情防控見效，支撐經濟穩定恢復的積極因素累積增多。同時，隨著今年以來世界經濟緩慢復蘇，外部需求有所改善，帶動我國出口快速增長。

從政策方面看，就地過年對工業生產起到提振作用。調查顯示，春節期間工業企業平均放假天數7.5天，明顯少于正常年份。相應地，企業開工和項目施工的時間明顯延長。

解讀2：數據好看日子難過，經濟復蘇存在不平衡

盡管開年數據“好看”，但指標間的不平衡仍需關注。劉愛華認為，主要指標處于恢復性增長階段，但恢復中的不平衡客觀存在，表現在行業之間、領域之間的不平衡現象。比如，接觸性、聚集性行業的消費和服務有一些指標還沒有恢復到疫情前的水平。

記者注意到，消費數據中，今年1-2月餐飲收入7085億元，同比增長高達68.9%，但兩年平均增速仍為負值，同比下降2.0%。投資數據中，制造業投資同比增長37.3%，兩年平均仍然為負，下降3.4%。

劉愛華表示，消費和投資都尚處于恢復性增長過程中。餐飲消費仍然受到局部地區的聚集性和散發性疫情影響，消費潛力尚未完全釋放。投資方面，受到企業投資能力、投資信心的恢復，以及疫情防控壓力和外部環境等因素，制造業投資恢復勢頭較慢，仍然需要一些時間。

同時，低基數也使得宏觀與微觀之間出現一定差異，宏觀數據“好看”，但微觀日子“難過”。特別是中小微企業、個體工商戶，由于自身抗風險能力較弱，目前仍在恢復元氣的過程中。

劉愛華表示，當前中小微企業和個體工商戶的生產經營還不穩定，2月份小型企業的制造業PMI在臨界點以下，說明小微企業仍然面臨著比較多的生產經營困難。

今年的《政府工作報告》特別針對小微企業、個體工商戶作出了相應的制度安排，包括鼓勵資本向小微企業和個體工商戶流動，促進融資成本下降，延長階段性減稅降費措施實施期限，出臺新的結構性減稅措施等。

劉愛華表示，隨著宏觀經濟持續穩定恢復，經濟循環逐漸暢通，加之各種政策支持，小微企業和個體工商戶的生產經營狀況將逐漸穩步恢復。

解讀3：尚在恢復進程中，數據不代表重返高增長

由于我國采用同比增長速度作為主要指標，因此，以去年一季度GDP同比下降6.8%這個負增長為基數進行同比計算，今年一季度GDP增速可能出現大幅增長。在此情況下，如何判斷中國經濟復蘇的真實水平？

國家統計局此次發布，選擇了兩年平均增速這一指標作為參考。劉愛華對記者表示，采用兩年平均增速這一指標，作為衡量當前中國經濟復蘇的真實水平的依據，是經過反復測算、嘗試多種方式后得出的目前最好的辦法。

記者采訪多位學者，均采用此方法并與潛在增速進行比較，從而判斷中國經濟是否已經回到常態水平。北京大學國家發展研究院黨委書記余淼杰認為，剔除疫情影響，中國經濟應該保持在5.5%-6%的增速水平，2020年GDP同比增長2.3%，2021年如果達到8%以上，那么兩年復合平均增長速度基本符合上述區間。

財信研究院將央行2019年發布的《中國潛在產出的綜合測算及其政策含義》中“2021年國內潛在經濟增速水平在5.7%左右”作為參考標準，若兩年平均增速高于或略低于潛在經濟增速，均可視為經濟已恢復至常態水平。

植信投資研究院首席經濟學家連平表示，剔除掉低基數效應后，總的來說，目前已經比較接近潛在的增長水平。但是具體到個別指標，有的好一些，有的像消費還是差一點。

國家統計局目前并未給出潛在增速作為比較，劉愛華表示，潛在增速是研究范疇的概念，尚無統一數據，但中國經濟在恢復性增長進程中是肯定的。

談到全年經濟走勢，劉愛華認為，無論從經濟恢復態勢，還是從要素支撐、政策支撐來看，2021年中國經濟繼續保持持續恢復態勢，是有基礎、有條件的，我們也有信心。

政府工作報告起草組成員、國務院研究室黨組成員孫國君此前也表示，今年一季度GDP增速陡然上升是正常統計現象。但是，如果與去年四季度進行環比，或者剔除異常波動后再進行對比，可以發現，目前中國經濟尚處在恢復過程之中，談不上重返高增長軌道的問題。

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