人民幣匯率持續走強 中間價調升84基點

9月18日，人民幣對美元中間價調升84個基點，報6.7591，上一交易日中間價6.7675。

近期，人民幣匯率持續走強。最近三個月，人民幣匯率大幅飆升，連續突破了7.0、6.9、6.8三個重要的關口。

機構認為，中國經濟基本面持續向好的支撐和美元指數持續下跌是助推人民幣持續升值的主要因素，而人民幣持續升值也為外資流入證券市場提供新動力。

對于人民幣匯率的由弱轉強，中信證券首席固定收益分析師明明分析認為，5月底以來美元指數的大幅下行是其中的一項重要原因。此外，人民幣匯率走強也是對我國基本面的反應，高效的疫情防控以及率先開啟復工復產使得我國基本面在疫情后持續修復，疫情后國內基本面表現是支撐人民幣匯率的重要因素。在全球央行維持寬松的背景下，中國央行在疫情期間貨幣政策保持謹慎、維持定力，中美利差維持高位，人民幣資產的吸引力明顯增強，這也推動了人民幣匯率的走強。

前海開源首席經濟學家楊德龍17日強調，這一輪人民幣的升值主要原因實際上是中國經濟基本面的強勁回升。中國在控制疫情方面取得良好成效，經濟面強勁回升，從而帶來人民幣升值，而美聯儲放水導致的美元貶值則是人民幣漲勢如虹的一個重要推動力。

國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英表示，國際金融市場上，受主要經濟體貨幣政策預期、宏觀經濟數據等因素影響，非美元貨幣相對美元總體上漲，資產價格漲跌互現。當前，中國經濟穩定恢復，向好態勢持續發展，繼續推動更深層次改革，實行更高水平開放，加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，將繼續支持外匯儲備規模總體穩定。

此外，外資亦看多人民幣，高盛認為人民幣將在未來12個月內漲至6.7，而匯豐將今年底人民幣預測調至6.7，明年底調升至6.6(此前均為6.95)。

伴隨人民幣匯率走強，外資也有望繼續加速流入。截至8月末，境外機構累計持有中國債券2.80萬億元，較7月末增加1304億元。渣打銀行表示，預計到2021年將有更大規模的資金流入，總計約在2萬億元人民幣，同時，當前美歐市場的債券利率極低，而中國國債約3%的收益率對國際投資者也具有很強的吸引力。

國金證券認為，中國的資本市場開放步伐在加速，疊加MSCI不斷提高A股比重，在人民幣升值的背景下，北向資金加速流入A股。中國本輪復蘇領先全球意味著市場預期、情緒和風險偏好未來將會持續上升，匯率持續升值對市場預期和情緒向好形成正反饋，從而對A股形成支撐。

二級市場上，隨著人民幣持續快速上漲，人民幣升值概念股正受到越來越多資本追捧。比如，造紙業原材料依賴外國采購為主，或將受益于人民幣升值使得成本降低。

華創證券指出，從造紙行業基本面看，(1)2020年前十一批進口廢紙許可已公布，進口許可數量合計594萬噸，與2019年相比下滑45%;2020年1-7月廢紙進口量336萬噸，與2019年同期相比減少48%;(2)近期亞太森博發布漲價函通知：10月1日起，旗下全線品牌復印紙(包含進口復印紙)及代加工品牌價格上調200/噸;旗下雙膠紙、靜電復印原紙產品價格上調300/噸。此前，8月底部分龍頭紙企發布9月提價函，提價500/噸。后續視供需格局，價格有進一步提升可能。

目前，造紙行業已進入龍頭規模優勢以及行業集中度持續提升的階段，太陽紙業、晨鳴紙業、博匯紙業等龍頭企業有望顯著受益。

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