小米集團(tuán)第四季度營收564.70億元人民幣 智能手機(jī)的銷售反彈會很快

3月31日晚間消息，小米集團(tuán)第四季度營收564.70億元人民幣，同比增長27.1%;非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量下，經(jīng)調(diào)整，小米凈利潤23.44億元人民幣，同比增長26.5%。2019年全年，2019年，小米集團(tuán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)總收入達(dá)到人民幣2，058億元，同比增長17.7%;經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)到人民幣115億元，同比增長34.8%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，小米總裁王翔，CFO周受資和財(cái)務(wù)副總裁李建濱等高管召開了財(cái)報(bào)電話會議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問。

以下即為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

中金分析師Leping Huang：我讀了雷軍給投資人的信，其中提到了保持高效是跨越危機(jī)的終極策略，我的第一個問題是疫情對于小米印度和歐洲業(yè)務(wù)有怎樣的影響?公司如何渡過此次危機(jī)?第二個問題，我看到公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)在去年四季度出現(xiàn)了加速，從三季度的12%增長到四季度的40%，原因是什么?我知道這部分業(yè)務(wù)的增長可能主要受國內(nèi)業(yè)務(wù)的推動，這種增長的趨勢會否在一季度持續(xù)?

王翔：公司在印度的業(yè)務(wù)肯定收到了影響，因?yàn)檎麄€國家都處于封鎖狀態(tài)，但是我覺得為了健康，這是正確的做法。我們也看到還是有消費(fèi)者在購買我們的智能手機(jī)，通過各種各樣的渠道，這說明無論疫情多么嚴(yán)重，消費(fèi)需求還在。根據(jù)國內(nèi)市場的經(jīng)驗(yàn)，疫情過后消費(fèi)會有大幅反彈，目前的銷售額已經(jīng)恢復(fù)到了一月份的90%，這是很好的信號，說明智能手機(jī)的需求非常大。歐洲的情況也類似，包括西班牙，意大利和法國都在集中全力抗疫，我們的智能手機(jī)銷量出現(xiàn)下降，經(jīng)過了幾周時間，目前已經(jīng)比較穩(wěn)定。

周受資：基于小米在國內(nèi)市場的表現(xiàn)，我們認(rèn)為智能手機(jī)的銷售反彈會非常快，因?yàn)槭謾C(jī)是生活必需品，疫情延緩了需求的釋放，2月開始的嚴(yán)控讓手機(jī)銷量出現(xiàn)下降，但是電商的運(yùn)營減緩了下降的壓力，而小米的電商銷售能力相比競爭對手而言是非常強(qiáng)的。

國外市場的情況不確定性比較大，我們在90個國家都有業(yè)務(wù)運(yùn)營，這些市場實(shí)施了不同程度的抗疫措施，其中有很少一部分國家實(shí)施了最為嚴(yán)格的封鎖措施，這意味著物流遞送全部停止，大部分還是停留在保持人群距離的層面上，小米的一些零售店也關(guān)閉了，不過銷售還沒有完全停滯。我們意識到此次疫情的嚴(yán)重性，銷量確有下降，但是目前已經(jīng)處于比較平穩(wěn)的狀態(tài)，其中一些國家還出現(xiàn)了恢復(fù)性增長，因?yàn)椴煌瑖业囊咔樘幱诓煌A段。

國內(nèi)由于疫情影響而延遲的消費(fèi)需求在三月份的后兩個星期已經(jīng)出現(xiàn)了恢復(fù)，除了澳大利亞我們沒有什么業(yè)務(wù)之外，其他大部分我們有經(jīng)營業(yè)務(wù)的國家都至少會將目前現(xiàn)有措施延長到4月中旬，至于之后會不會繼續(xù)延長，我們現(xiàn)在沒法確定，但是基于我們目前的預(yù)測，公司二季度的業(yè)績一定會受到影響，而這種影響是可控的，全年依然會出現(xiàn)增長。

李建濱：互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)四季度同比增長了41%，其他業(yè)務(wù)增長也是不錯的，比如廣告業(yè)務(wù)增長了18%，游戲業(yè)務(wù)增長了44%，增值服務(wù)增長超過100%。這其中變化最大的還是廣告業(yè)務(wù)的增長，過去兩個季度國內(nèi)市場的智能手機(jī)廣告業(yè)務(wù)增長乏力，如果拿去年四季度和前年四季度相比，廣告價格同比下降很大，這是一個原因;另外，廣告業(yè)務(wù)的競爭也變得更為激烈，因此我們提到了互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的多元化，比如拓展電商，海外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)電視和金融技術(shù)方面的業(yè)務(wù)，去年四季度，這幾塊業(yè)務(wù)合起來占公司整體互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)營收的比例已經(jīng)達(dá)到43%，增長了超過100%。

周受資：截至去年四季度，公司的廣告業(yè)務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)四個季度的環(huán)比增長，大家也都知道去年國內(nèi)廣告市場不是很好，宏觀環(huán)境也頗具挑戰(zhàn)，而之所以小米的廣告業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)連續(xù)四個季度的環(huán)比增長，有這樣幾個原因，一是多元化的廣告客戶，從前幾年的以互聯(lián)網(wǎng)公司為主，拓展到目前的中小企業(yè)，電商平臺等垂直行業(yè);二是你可能也注意到了我們的發(fā)布，小米信息流內(nèi)容業(yè)務(wù)的月活躍用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到7600萬，信息流內(nèi)容對于提高公司的廣告業(yè)務(wù)非常有幫助，尤其可以滿足本地服務(wù)業(yè)者的廣告需求;三是公司一直在優(yōu)化廣告推薦系統(tǒng)，幫助廣告客戶提高投資產(chǎn)出比，也有助于廣告業(yè)務(wù)的增長。(天恒)

麥格理分析師Cherry Ma：公司四季度海外市場的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營收是多少?其中各個子業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)占比是多少?每用戶貢獻(xiàn)營收有多少?

周受資：除了我們報(bào)告中的信息，沒有更多數(shù)據(jù)可以披露。有品，金融技術(shù)，電視廣告，尤其是會員付費(fèi)，再加上海外營收一共占公司去年四季度互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營收的43%，營收增長了112%。我可以從增長質(zhì)量方面再介紹幾點(diǎn)，一是公司的設(shè)備銷量每個季度都有增長，二是提供更多互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，比如在印度市場推出小米視頻，小米音樂，信息流內(nèi)容和應(yīng)用市場，這些服務(wù)的增長都拓展了創(chuàng)收的空間，三是商業(yè)化，我們目前的增長階段還是注重前兩個方面的增長，商業(yè)化是水到渠成的事情。

Cherry Ma：我們知道天星銀行(Airstar)今天開業(yè)，小米在其中占股有多少?對公司業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)如何?可否介紹更多細(xì)節(jié)?

周受資：小米持有天星銀行19%的股份，目前對于公司的損益表和資產(chǎn)負(fù)債表的影響都很小，這部分股份由小米金融運(yùn)營，小米金融是小米的全資子公司。通過天星銀行，我們可以為香港的小米用戶提供更好的金融服務(wù)，目前去談?wù)摌I(yè)務(wù)模式為時尚早。確實(shí)，我們已經(jīng)開始試營業(yè)，前20000名來天星開戶的消費(fèi)者可以享受3.6%的存款利息，這個利率是無敵的。

瑞信分析師Tina Wang：我的問題關(guān)于公司四季度產(chǎn)品平均售價和毛利率。智能手機(jī)業(yè)務(wù)的平均售價可能由于海外業(yè)務(wù)的影響，在四季度出現(xiàn)了下降，而毛利率也出現(xiàn)了環(huán)比的下降。可否請管理層預(yù)測一下未來的走勢?因?yàn)榻衲旯竞Ｍ鈽I(yè)務(wù)所貢獻(xiàn)的比例將繼續(xù)提高，公司如何看待未來的智能手機(jī)平均售價和毛利率的趨勢?另外，公司最近發(fā)布了小米10手機(jī)，華為也發(fā)布了同級別產(chǎn)品P40，公司如何看待兩款產(chǎn)品的競爭?是否為小米10設(shè)定了什么銷售目標(biāo)?

王翔：關(guān)于平均售價和毛利率的變化問題，我認(rèn)為受到了季節(jié)因素的影響，去年四季度是促銷季，在國內(nèi)外市場做了很多推廣，向印度，拉丁美洲，歐洲和世界其他地方的出貨量非常大，所以出現(xiàn)了平均售價和毛利率下降的情況。未來公司還將繼續(xù)推動兩件事情，一是在國內(nèi)外市場加大高端手機(jī)的推廣銷售，尤其是中國和歐洲市場，2月我們在國內(nèi)發(fā)布了小米10和小米10 Pro，上周在歐洲市場發(fā)布這兩款產(chǎn)品，目前來看市場反應(yīng)不錯，出貨量超出此前預(yù)期，銷售結(jié)果不錯，雖然其他公司也發(fā)布了類似的產(chǎn)品，比如你提到的P40和P40 Pro，我們對于小米兩款新品的出貨量非常滿意，我們產(chǎn)品的性能也確實(shí)到達(dá)了一個新的高度，相信米粉還是會選擇我們的產(chǎn)品。

周受資：華為的幾款產(chǎn)品，P40，P40 Pro和P40 Pro+，還沒有在國內(nèi)上市，如果比較價格的話，可以拿小米10和P40在歐洲的版本相比，P40的價格和小米10差不多，但是配置上差很多。

瑞銀分析師Thompson Wu：公司營銷支出去年情況如何?會否在下半年出現(xiàn)增長?另外，隨著公司高端手機(jī)策略的進(jìn)展，小米的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)會受到怎樣的影響?

王翔：公司希望將更多高端手機(jī)產(chǎn)品在國內(nèi)和歐洲市場推廣，所以去年四季度的營銷支出出現(xiàn)了增長，長遠(yuǎn)來看，我們希望小米的市場營銷能保持高效率，同時公司還將繼續(xù)品牌推廣方面的投入。

李建濱：挺進(jìn)高端手機(jī)市場可以讓公司有機(jī)會接觸到新用戶，對于公司的業(yè)務(wù)而言，這當(dāng)然是好的。另一方面，能夠接受更高價格產(chǎn)品的用戶，為公司貢獻(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)營收也就越高，確實(shí)有這個相關(guān)性。

花旗分析師：四季度公司手機(jī)業(yè)務(wù)的利潤率有所下降，可否展望一下未來幾個季度的走勢?另外，我們看到物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域快速的發(fā)展，公司今年是否會推出新的產(chǎn)品?

周受資：之前提到了，四季度的利潤率還是受到季節(jié)性因素的影響，比如雙十一，排燈節(jié)，黑色星期五和圣誕節(jié)，所以出現(xiàn)這種情況也屬于正常，二季度和三季度的利潤率表現(xiàn)通常會好一點(diǎn)。

王翔：物聯(lián)網(wǎng)方面，公司全球業(yè)務(wù)都將繼續(xù)增長。小米電視的銷售不僅限于國內(nèi)，在印度，俄羅斯，印尼和歐洲，公司都會銷售更多的智能電視產(chǎn)品。國內(nèi)我們會更注重白色家電，比如空調(diào)和冰洗產(chǎn)品，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品也是我們的傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)，未來在歐洲和拉丁美洲我們也會銷售更多這一類產(chǎn)品，當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的反應(yīng)也非常不錯。

匯豐分析師：公司的一些零部件供應(yīng)商位于美國和歐洲，他們是否受到疫情影響?供應(yīng)是否出現(xiàn)問題?目前公司的庫存水平情況如何?

王翔：公司的供應(yīng)商遍布全球，比如亞太地區(qū)的日本，韓國，也有美國和歐洲的供應(yīng)商，目前還沒有非常大的影響，但是我們意識到有一些非直接供應(yīng)商，比如原料供應(yīng)商，位于菲律賓，馬來西亞，這些國家的抗疫政策可能對于原料的供應(yīng)形成風(fēng)險(xiǎn)或者造成影響，但是目前還沒有這方面報(bào)告，我們也有專門的團(tuán)隊(duì)每天關(guān)注相關(guān)情況。

匯豐分析師：疫情期間的手機(jī)用戶行為有哪些變化?對于公司一季度和二季度的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)有什么影響?

王翔：嚴(yán)格的防控讓國內(nèi)市場的日活躍用戶數(shù)和使用時長都出現(xiàn)增長，大家待在家里就有更多時間玩手機(jī)，來自游戲，通信和瀏覽器的營收增長很大。海外市場的情況，由于目前處于爆發(fā)的初期，我們還沒有看到相關(guān)數(shù)據(jù)，但是會繼續(xù)關(guān)注，估計(jì)可能會與國內(nèi)情況類似，不知道周受資是否也同意我的觀點(diǎn)。

周受資：目前還不好說，但是大家確實(shí)會在設(shè)備上花更多時間，不只是手機(jī)，還有各種物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備。

王翔：比如基本上電視全天都開著。

周受資：你可能也聽說有些互聯(lián)網(wǎng)公司降低了播放質(zhì)量以防止卡頓。

摩根大通分析師：如何評價公司兩款5G產(chǎn)品，K30 5G和小米10 5G，在這個領(lǐng)域的位置?是否為這兩款手機(jī)在今年的市場份額設(shè)定目標(biāo)?另外，公司如何看待金融科技業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢?

周受資：5G在目前中國的手機(jī)市場上是非常好的賣點(diǎn)，公司11月發(fā)布了售價為1999元的K30 5G手機(jī)，打破了2000元的界限，而小米10 5G是旗艦產(chǎn)品，兩款手機(jī)的銷量都不錯，符合或者稍微超出預(yù)期，而且非常幸運(yùn)，公司4G手機(jī)的國內(nèi)庫存也不大。我們不披露市場份額目標(biāo)，但是今年的份額肯定會超過去年。

關(guān)于金融科技業(yè)務(wù)，公司在不斷增強(qiáng)資金成本優(yōu)勢，一月份公司取得了從事消費(fèi)者金融業(yè)務(wù)的許可，這個非常重要，可以幫助公司拿到低成本資金，從事消費(fèi)者金融業(yè)務(wù)。公司有三方面的優(yōu)勢，一是流量獲取，因?yàn)楣居蟹浅４蟮挠脩艋鶖?shù);二是流量優(yōu)勢，國內(nèi)市場上，流量優(yōu)勢可以減少金融風(fēng)險(xiǎn);三是上面提到的許可。公司從事金融業(yè)務(wù)的目的是幫助消費(fèi)者和供應(yīng)商更容易地拿到資金，我們在運(yùn)營方面非常謹(jǐn)慎，具有風(fēng)險(xiǎn)意識，公司的壞賬撥備率也高于監(jiān)管要求的水平。(天恒)

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