滬深300股指期貨波動或跟隨外圍有所提升

整體上，隨著境外股指期貨不斷補(bǔ)充，市場間聯(lián)通進(jìn)一步強(qiáng)化，基于境外多數(shù)期貨品種波動率均高于中金所股指期貨，而這些品種間的相關(guān)性存在進(jìn)一步強(qiáng)化的可能，未來上證50與滬深300股指期貨的波動或跟隨外圍有所提升。

10月18日，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨正式上線交易。截至日間收盤，該指數(shù)期貨微跌0.77%，報2717點(diǎn)。

作為港交所首只A股期貨產(chǎn)品，該指數(shù)期貨的推出具有歷史性意義，不僅為境外投資者提供更精準(zhǔn)的 A股風(fēng)險管理與對沖工具，還使投資策略更加多元化，促進(jìn)現(xiàn)貨交投活躍度。

此外，業(yè)內(nèi)人士稱，隨著境外股指期貨不斷補(bǔ)充，市場間聯(lián)通進(jìn)一步強(qiáng)化，未來上證50與滬深300股指期貨的價格波動或跟隨外圍有所提升。

提高新能源、醫(yī)藥等板塊比例

何為MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨(下稱“MSCI中國A50指數(shù)期貨”)?

資料顯示，該指數(shù)期貨是以MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)(下稱“MSCI中國A50指數(shù)”)為標(biāo)的的期貨合約。而中國A50指數(shù)是一只行業(yè)覆蓋廣泛的指數(shù)，成份股包括在上海及深圳股票交易所上市的大型及中型市值中國A股，而這些成份股可透過滬股通及深股通的北向交易渠道進(jìn)行買賣。

從行業(yè)分布上看，MSCI中國A50指數(shù)有怎樣的特點(diǎn)?

中金公司提到，該指數(shù)的行業(yè)分布更為均衡。新經(jīng)濟(jì)權(quán)重為50%，與其他指數(shù)相近，但在不同行業(yè)分布更加均衡，前三大和前五大行業(yè)集中度均為最低，使配置分散遍及整個中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，避免對金融或日常消費(fèi)品行業(yè)的超配。同時，成分股覆蓋新經(jīng)濟(jì)龍頭公司：成分股市值均在千億元以上，覆蓋A股市場主要新經(jīng)濟(jì)龍頭公司，如貴州茅臺、寧德時代、隆基股份等。

從港交所發(fā)布的行業(yè)權(quán)重數(shù)據(jù)上看，MSCI中國A50指數(shù)的金融行業(yè)占比為18.36%，而富時中國A50指數(shù)的金融占比高達(dá)37%，滬深300的金融占比為25.82%。同時，MSCI中國A50指數(shù)的醫(yī)療保健行業(yè)占比為11.26%，而富時中國A50指數(shù)和滬深300指數(shù)的相關(guān)占比分別為9.87%、10.7%。

(資料來源：港交所)

“從行業(yè)分布來看，與上證50指數(shù)和富時中國A50指數(shù)相比，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)改變了長期以來金融板塊比例過高的狀況，提升了新能源、醫(yī)藥等板塊的比例，在行業(yè)結(jié)構(gòu)上更加接近公募基金、陸股通資金等機(jī)構(gòu)投資者的整體持倉結(jié)構(gòu);從前十大權(quán)重股看，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)與富時中國A50指數(shù)權(quán)重股較為相似，差異主要在于MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)更易于選取市值相對較小的行業(yè)龍頭股，以及自由流通比例更高的股票。”華夏基金表示。

市場間聯(lián)通進(jìn)一步強(qiáng)化

作為港交所上市的首只A股期貨品種，該產(chǎn)品的推出具有歷史性意義。中金公司認(rèn)為，主要有三點(diǎn)

一是豐富港交所衍生產(chǎn)品線，提升國際影響力。港交所長期以來是國際重要金融中心，交易所涉及股票、衍生品等交易。本次MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨的上市，有望填補(bǔ)港交所相關(guān)短板，提升國際影響力。

二是為境外投資者提供更精準(zhǔn)的 A股風(fēng)險管理與對沖工具。MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)實(shí)現(xiàn)了對MSCI China A指數(shù)的抽樣復(fù)制，和上證50、滬深300等主要市場指數(shù)相關(guān)性較高，可以滿足境內(nèi)外投資者對于A股對沖需求，從而實(shí)現(xiàn)更好的風(fēng)險管理。

三是使投資策略更加多元化，促進(jìn)現(xiàn)貨交投活躍度：MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨也為投資者提供了更全面交易工具，使投資策略更加多元化，一定程度上也將促進(jìn)現(xiàn)貨的交投活躍度。

根據(jù)港交所發(fā)布的信息，MSCI中國A50指數(shù)期貨的交易時段為上午9時至下午4時30分(日間交易時段)和下午5時15分至凌晨3時正(收市后交易時段)，最后交易日的交易時段為上午9時至下午3時。

至此，境內(nèi)外市場以A股作為投資標(biāo)的股指期貨品種增至5種：包括中金所的上證50指數(shù)期貨、滬深300指數(shù)期貨、中證500指數(shù)期貨、新交所的富時中國A50指數(shù)期貨，以及港交所的MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨。

“整體上，隨著境外股指期貨不斷補(bǔ)充，市場間聯(lián)通進(jìn)一步強(qiáng)化，基于境外多數(shù)期貨品種波動率均高于中金所股指期貨，而這些品種間的相關(guān)性存在進(jìn)一步強(qiáng)化的可能，未來上證50與滬深300股指期貨的波動或跟隨外圍有所提升。另外，從交易時間上看，在A股非交易時段凌晨12時與3時左右富時A50波動相對較大，對應(yīng)的時間段A50期貨成交量相對較大的階段，未來MSCI A50期貨或有類似表現(xiàn)，這些階段價格走勢或?qū)Ω羧臻_盤階段市場價格成交產(chǎn)生影響。”光大期貨指出。

關(guān)鍵詞： 強(qiáng)化 進(jìn)一步 聯(lián)通 MSCI中國A50