聯想集團到底為何終止了國內上市

短短8天時間，聯想集團經歷了從遞交科創板上市申請獲受理到撤回申請。股價一路下跌，今日更是跌超14%。經歷了一個假期，聯想集團到底為何終止了國內上市，每日金融接下來為讀者來做一下簡單事件的回顧與解析。

今年1月，聯想集團曾宣布將赴科創板上市，并于9月30日首次公開發行存托憑證(CDR)，且在科創板上市申請獲得上交所受理。

但到了10月8日，上交所官網顯示，因發行人撤回發行上市申請或者保薦人撤銷保薦，聯想集團科創板IPO審核狀態變更為“終止”。隨之而來的是股價的應聲而跌。

10月8日，聯想集團H股報收8.81港元/股，較上一交易日下跌4.76%，總市值1061億港元，當天蒸發52億港元。10月11日，截至發稿，聯想集團港股跌幅超14%，報7.57港元每股，市值905.54億港元，較上一交易日下跌155.36億港元。

昨日晚間，聯想公司發布公告對終止上市申請作出了回應。公告稱撤回科創板上市，是考慮到公司業務規模及復雜度，招股說明書中的財務信息可能會在申請的審閱過程中過期失效。同時，也是審慎考慮最新發行上市等資本市場相關情況后作出的決定，不會對集團財務造成不利影響。

聯想集團于“十一”國慶節前夕披露回A登陸科創板IPO的招股書后，公司港股市場行情在10月4日開盤后即迎來連日的兩波上漲，較前日股價漲幅分別為9.80%、4.90%。

探究其無法登陸科創板的原因，有市場人士指出，是因為其科技屬性存在質疑。

據聯想的官網資料介紹。聯想集團是一家ICT(information and communications technology)科技企業，收入主要來源于兩個方面，即智能設備和數據中心。智能設備是聯想集團最主要的核心業務，產品包括個人電腦、智能手機以及AR/VR設備、智能門鎖、投影儀等一系列智能產品，數據中心業務領域則主要包括通用及定制化服務器、存儲設備、軟件及軟件定義解決方案和高性能服務器集群系統等。

招股書顯示，聯想集團2018/19財年、2019/20財年及2020/21財年的研發投入分別為102.03億元、115.17億元以及120.38億元，累計超過300億元。對比公開數據顯示，聯想集團年均超百億元的研發投入規模，為目前科創板已掛牌和已申請企業中最高。

不過，考慮到聯想集團報告期內每財年分別為3423.83億元、3526.76億元和4116.20億元的營收規模，看似高額的研發費用，占比卻被稀釋至2.48%、2.63%、2.39%。若溯至2015年至2017年的數據：3.32%、3.16%、2.81%，還可見到整體較為明顯的下降趨勢。

由于科創板對于企業的科技含量有一定要求，此輪選擇登陸科創板，聯想集團的科技含金量也確實受到了市場質疑。

作為同行業的小米集團同期研發費用占比分別為3.30%、3.64%和3.76%，也略高于聯想集團，值得一提的是，2018年至2020年，華為在研發上的投入比例分別達到了14.1%、15.3%和15.9%，聯想和小米還沒夠上華為研發費用率的零頭。

但聯想集團在撤回上市申請公告中特別強調稱，聯想集團業務運營狀況良好，撤回申請將不會對聯想集團的財務狀況造成任何不利影響。

根據聯想集團2021/22財年第一季度報告顯示，截至2021年6月30日，聯想集團營業額1094億人民幣，同比增長27%，凈利潤30.1億人民幣，同比增長119%，凈利潤率2.8%。

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