白酒指數開盤即急挫5% 喝酒行情真要結束了嗎？

眼下的A股市場，猶如夏日的天氣，前一刻還艷陽高照,下一刻就可能傾盆大雨。

以6月9日上午為例，Wind白酒指數開盤即急挫5%，隨后又快速翻江。其中，最受市場關注的舍得酒業，更是走位飄忽，幾個小時內經歷了從跌停到漲3%再跌1.91%的詭異變化。

而這一切，不過是上一日“翻臉行情”下投資者情緒波動的某種延續。

6月8日早盤不少股民還嚷嚷著4000點不是夢，午后大盤便出現跳水。尤其是白酒板塊，當日遭遇集體跌停潮。盤中白酒板塊一度暴跌近9個點，12只白酒股跌停，茅臺最大跌幅近5%，五糧液超6%。

截至當日6月8日收盤，先后有金徽酒、水井坊、金種子酒、酒鬼酒、舍得酒業、老白干酒、迎駕貢酒、伊力特8只個股跌停。而當日今世緣、順鑫農業、瀘州老窖等跌幅亦逾8%左右。洋河股份、五糧液跌5%左右，貴州茅臺盤中則跌去3.5%。

由于持有白酒股的投資者眾多，白酒板塊大幅波動自然引發投資者熱議。懂酒諦同時發現，隨著白酒板塊大幅回落，部分機構開始大舉拋售白酒股。據悉，6月8日，北上資金凈賣出山西汾酒6.86億元、瀘州老窖3.64億元。酒鬼酒8日盤后數據顯示，深股通賣出4.11億元并買入3.56億元，其中僅一家機構席位賣出5294萬元。

當然，也有人想要抄底。諸如洋河股份，北上資金當天就凈買入2.5億元，即便貴州茅臺也獲得7373萬元的凈買入。

白酒股翻臉式跌停

回顧6月8日當日市場變化，當日滬深指數并未出現太大的波動。截至收盤，上證綜指報收于3580.11點，下跌19.43點，跌幅0.54%，成交4431億;深成指報收于14716.98點，下跌145.62點，跌幅0.98%，成交5422億。不過，白酒板塊確實“表現另類”，全天出現8.2%的跌幅，創下去年8月份以來最大單日跌幅。

對于白酒板塊的劇烈回調，有業內人士表示，短期來看，二線白酒龍頭的連續大漲離不開市場部分活躍資金的助推，近期漲幅過快，市場回調仍屬于正常情況。但也有分析人士表示，白酒板塊大跌的主要原因為整個白酒板塊估值過高，導致大量獲利盤急于拉高出貨。特別是在二季報出爐之前，市場對于各家企業，尤其中端白酒企業的業績有所保留。

自今年3月9日以來，白酒板塊持續上漲，截至6月7日，最大漲幅高達77%，而板塊整體漲幅亦達77%。在此期間，金徽酒最大漲幅118%;酒鬼酒最大漲幅118%;水井坊最大漲幅也達到了140%。當然，復星系加持的舍得酒業“舍我其誰”，漲幅高達驚人的351%。

有私募人士表示，最近一輪白酒板塊大漲，呈現出明顯的分化，其領漲主力軍是二三線的品種，而一線頭部酒企例如貴州茅臺則漲幅明顯小于二線酒企。

事實上，本輪白酒股行情，正是由二三線白酒驅動的，而其領漲個股非舍得酒業莫屬。6月7日正當舍得酒業股價大漲近9%，股價創出歷史新高之際，次天早盤舍得酒業卻出現大幅跳水，午后遭遇大單砸盤直至收盤。據悉，在成功摘帽后，舍得酒業成為資金追逐的對象，股價從年內低點57元漲至257元附近，三個月漲幅達351%。

相比之下，一線白酒并沒有多少發揮。例如貴州茅臺，從年內最高點2627.88元回撤至最地點1866.01元，跌幅達29%。6月8日貴州茅臺收盤價2191.00元，距離歷史最高點還有近20%的空間。可以看出，此輪上漲大多數是游資+散戶合力炒作上去的，正所謂來的快去的也快，白酒板塊的回調幅度如此之大，也就不足為奇了。

面對白酒板塊的大幅回落，市場白酒投資者卻表現的極為樂觀。多數投資者都表示，這只是板塊間資金的正常調整而已，回調是為了更好的上漲，相信白酒板塊的“明天”。也有投資者表示，只要給出低點就別錯過，要不又拍斷大腿，并表示已經加倉完畢。

機構出現較大分歧

喝酒行情結束了嗎？

不過，并非所有人都在一味看多。有市場人士就擔憂白酒股目前的整體估值偏高。確實，經過近三個月的漲幅，白酒估值PE高達60倍再次回歸到高位，這意味著投資性價比下降。與此同時，從目前的估值來看，不足以支撐白酒股的持續上漲。

九圜青泉科技首席投資官陳嘉禾日前在報告中指出，在2020年12月31日和2021年6月3日這兩個數據點上，白酒指數的PB分別高達14.6、13.9倍，PE則分別為58.9、59.4倍，以PB接近或者高于10倍作為白酒指數高估的衡量標準，此次屬于白酒板塊第三次高估值點。

常規而言，對于上市公司的市值，高估值自然需要高增長的業績與之相匹配。如果一個上市公司沒有高增長的業績來支撐其股價，那必然會導致投機行為大行其道，股價大漲大跌，波動異常劇烈，機構投資者望而生畏，散戶投資者則更容易成為市場的接盤者。

雖然目前機構對于白酒板塊出現分歧，但看好白酒板塊的券商依然較多，個中包括中信建投、天風證券、東吳證券等。中信建投指出，當前白酒板塊進入密集的股東大會召開階段，投資者參會積極，上市公司反饋樂觀，基本面向好與股價上漲共振，考慮到去年二季度白酒消費仍受沖擊，基數相對較低，今年二季度同比改善明顯，中報業績可能超預期，業績高增長支撐股價上漲。

天風證券也認為，次高端白酒板塊基本面持續強勁，好戲剛剛拉開大幕。一是從價格帶來看，茅五瀘等高端酒價格帶上升至千元以上，拉動次高端主流價位帶提升至300-500元，同時產生了600-800元價位帶空白區間，次高端大有可為;二是從需求端來看，我國中產階級擴容潛力大，次高端和區域龍頭名酒的消費趨勢將不斷提升;三是從競爭格局來看，目前次高端戰爭進入白熱化階段，存量競爭時期，酒企渠道和營銷突破成關鍵。

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