深成指、創業板指盤中跌逾4%

A股三大指數集體低開，盤中“踩踏”式下跌，滬指失守3400點，刷新去年12月底以來新低。截止發稿，滬指跌近3%，深成指、創業板指跌逾4%。盤面上，所有版塊淪陷，航空、半導體等領跌。

中金公司認為，本輪下跌是對自去年3月23日低點反彈以來的中期調整。在近幾周的急跌后短線雖有小反彈，但盤整可能在未來一到兩個月的維度持續，成交量將在波動中逐步萎縮。不過看到下半年則不宜過度悲觀，市場在消化估值及潛在政策調整影響后會重拾升勢。短期反彈中可能下跌多的板塊反彈會相對多，估值低且此前漲幅低的板塊可能略有韌性;中期看，在消化估值壓力后，消費仍是自下而上選股的重點方向，新能源、科技、醫藥等領域結合景氣程度自下而上逢低吸納。

粵開證券指出，本輪市場調整，一是年初以來市場暴漲之后的自發性調整，估值短期內上漲速度過快，提升市場不確定情緒。二是近期美債利率快速上行，美國10年期國債收益率春節后快速飆升突破1.5%，導致全球科技及高估值白馬板塊共振調整，并引發市場對貨幣政策收緊的擔憂。三是國外經濟修復和中美利差縮小使得人民幣匯率升值放緩，影響外資流入，近兩周北上資金連續流出，A股受外資青睞的主要是以白酒為代表的核心資產，本輪調整幅度較大。

展望后市，基本面復蘇、宏觀政策不急轉彎的基調沒有改變，資金面上，養老保險擴容、地產調控的資金轉向、資本市場的深化改革和對外開放吸引的外資等，為資本市場提供增量資金，高成長、高業績標的存在提振動力。指數筑底回升，可以適當布局結構性機會。

配置板塊方面，主線一是兩會及十四五受益板塊。1、聚焦熱點產業的相關投資機會，包括“碳中和”、綠色發展、能源革命;數字服務、人工智能、生物育種;新基建、國防軍隊現代化等相關板塊。2、基于雙循環和擴大內需的總基調，尋找受益于經濟復蘇、國內市場擴大的標的，如大消費板塊。主線二是基于近期市場風格調整、2021年政策逐步回歸常態，投資邏輯逐步從流動性驅動邏輯轉向業績驅動邏輯。1、結合即將到來的業績披露期，對于業績確定性更好的標的給予更多關注。如高景氣且仍存估值提升空間的順周期板塊。當前部分上市公司一季報預告也陸續發布。2、鑒于利率回升帶來的折現率提升，原先過高估值的板塊有所調整。短期內可以順延市場風格切換特征，尋求中等市值板塊的二級龍頭、前期估值較低的板塊。3、近期風格切換中的錯殺品種。

關鍵詞： 深成指 創業板指