景芝酒業欲借殼上市 ST亞星3漲停

1月12日，ST亞星迎來第三個漲停板，漲停的背后是其與山東白酒龍頭景芝酒業即將聯姻。

事實上，A股資本市場在經歷了2020年瘋狂的“喝酒”行情之后，資金對白酒的青睞依然不減。

先有大豪科技“豪飲”紅星二鍋頭，公司股價連續走出12個漲停板，后有豫園股份加速“家庭快樂消費產業”布局，在擁有金徽酒的基礎上拿下舍得酒業，公司股價走出6個漲停板。如今，ST亞星發布重組景芝酒業公告，公司股價也是連封漲停板。

而據一位業內人士對《證券日報》記者表示，在疫情下，資金都在尋找優質標的企業，而目前，白酒行業的表現優于大部分行業，地方國資整合優質資源打包上市，看中的或是酒行業的賺錢效應。

景芝酒業欲借殼上市

1月11日，ST亞星發布了公司籌劃重大資產重組的公告，公告顯示，上市公司與景芝酒業簽署《合作意向協議》，雙方同意上市公司或其下屬子公司以現金收購的方式取得景芝酒業白酒業務的經營性資產。本次交易完成后，上市公司將取得景芝酒業白酒業務資產的控制權。

據了解，目前ST亞星的主營業務是從事氯化聚乙烯(CPE)、離子膜燒堿、水合肼、ADC發泡劑等化學產品的生產銷售，盈利能力較差。而景芝酒業主要從事白酒的生產、銷售業務，擁有以“一品景芝”為代表的芝香型酒系列，以“景陽春”為代表的濃香型酒系列，以“景芝白干”為代表的傳統清香酒系列，以“年份景芝”為代表的年份酒系列四大系列品牌。

ST亞星表示，本次交易完成后，上市公司將取得景芝酒業白酒業務的控制權，主營業務將增加白酒的生產銷售。未來上市公司將隨著酒類業務的不斷發展，進一步提升盈利能力，實現上市公司高質量健康發展。

值得一提的是，作為魯酒龍頭以及芝麻香型白酒國家標準起草者，景芝酒業在白酒黃金十年的發展十分迅猛，公司在2012年曾啟動全國化進程，但后來，白酒行業迎來深度調整期，加上公司涉足房地產業務后致使公司資金鏈出現緊張，種種因素的疊加也拖累了景芝的發展。

北京君度卓越咨詢公司董事長林楓在接受《證券日報》記者采訪時表示，景芝酒業作為魯酒的龍頭企業，本身有很好的資源，同時也具有芝麻香的香型優勢。如果這次能借殼上市，有了資金的支持，景芝酒業就解決了資金“卡脖子”的事情，對其未來發展是重大利好。

消費品營銷專家肖竹青對《證券日報》記者表示，本次ST亞星重組景芝酒業，首先是白酒行業具有趨利避險的屬性，吸引了更多的上市公司和資本進軍白酒。其次，景芝酒業是國家芝麻香型白酒國家標準起草人，掌握芝麻香型白酒釀造核心技術，是山東省白酒龍頭企業，團隊優秀，在山東濰坊周邊核心根據地市場擁有強大的品牌力和卓越的銷售業績。

肖竹青認為資本選擇白酒行業投資標的企業有三個標準：一是，有歷史有文化的品牌，二是有優秀經營團隊，三要有核心根據地市場穩定的業績，而景芝符合上述三個標準。

在國企改革專家、長江商學院大企業治理與創新研究中心研究員李錦看來，不管是北京的紅星二鍋頭還是山東濰坊的景芝酒業，它們都是地方老酒企，地方國資推動它們上市，也是想將優勢資金向白酒行業傾斜，也是拉動內需的表現。

李錦對《證券日報》記者表示，政府及地方國資都在加大拉動內需的力度，而酒行業首當其沖。地方國資推動酒企上市，也是將通過資本賦能產業發展，有了資金的支持，也會增加酒企的動能。

白酒企業上市提速?

值得一提的是，2020年，19家白酒上市公司中有11家酒企公司股價翻倍，A股“喝酒”行情貫穿全年。而這一年，白酒企業的上市步伐也在加快。

目前，國臺酒業、郎酒在排隊上市的路上，而北京紅星二鍋頭則計劃曲線上市，在北京市國資委的推動下與大豪科技重組，雖然目前還在盡調中，但國資推動的背景，也讓大豪科技與紅星二鍋頭的聯姻被市場看作是板上釘釘的事情。

另外，復星旗下豫園股份在拿下金徽酒后，又將舍得酒業擁入懷中，復星這兩筆動作在白酒行業掀起不小的風浪。

對于業外資本進入白酒行業一事，肖竹青則表示，專業資本投資人進入酒業以后會注入嶄新的管理理念，在高端人才引進，供應資源整合嫁接，全國化市場拓展和消費者意見領袖圈層營銷引領方面都會給予積極賦能。

值得一提的是，業外資本賦能酒企發展的案例在山西汾酒身上表現突出。在華潤成為山西汾酒第二大股東后，汾酒發生巨大的變化，在業內人士看來，汾酒表現突出一方面有國資改革的功勞，一方面與華潤進入有關。

事實上，經過幾年的調整后，在看似火爆的白酒行業，兩極分化則是越來越大，地方酒企的生存空間被一線酒企擠壓嚴重，白酒行業處于冰火兩重天的境地。白酒企業在成為資本的香餑餑的同時，優質白酒標相對較少也是不爭的事實。就拿山東來說，山東是白酒消費大省，大大小小的酒企也有400多家(有許可證的企業)，但是多數酒企都處于搖擺狀態。因此，未來優質白酒標的企業無疑會成為資本爭搶的對象。

對此，肖竹青表示，整個白酒行業面臨兩大壓力，一是醬香對濃香和其他香型白酒的擠壓，二是一線品牌渠道下沉對區域酒廠業績的擠壓。白酒市場份額將向強勢品牌集中，只有醬香酒公司或區域龍頭企業才有投資價值。

“現在很多機構來調研，復星此前也來跟我們談過。”山東某酒企負責人對《證券日報》記者如此表示。

那么，未來，白酒行業是否會迎來大的發展機遇?資本對于白酒的熱情到底會持續到幾何?地方政府會效仿紅星二鍋頭、景芝酒業一樣，加快白酒企業的上市步伐?

為此，一位不愿具名的券商分析師對《證券日報》記者表示，政府看到白酒這么紅火想分一杯羹是肯定的，大到茅臺小到舍得，跡象很明顯了。目前白酒行業延續2020年的余溫還在持續，不過未來空間不大了。

關鍵詞： 景芝酒業 漲停