銀行股集體爆發(fā) 整個板塊指數(shù)漲逾2%

周一早盤，銀行股集體爆發(fā)。截至發(fā)稿，青島銀行、廈門銀行漲停，寧波銀行、平安銀行、興業(yè)銀行等漲超3%。整個板塊指數(shù)漲逾2%，僅次于保險板塊。

中信證券認(rèn)為，下半年以來，需求端驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性修復(fù)持續(xù)向好，為銀行定價與資產(chǎn)質(zhì)量運(yùn)行創(chuàng)造了穩(wěn)定基礎(chǔ);近期以6M SHIBOR和10Y國開債為代表的中長端利率水平恢復(fù)至近兩年來的高位水平，預(yù)計下階段政策利率平穩(wěn)而市場利率中樞仍有望高位運(yùn)行，這將有助于銀行期限利差的維持。

另外，讓利政策或?qū)⑹諗浚径蓉泿耪邎?zhí)行報告顯示“前10個月金融部門向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利約1.25萬億元”，如果繼續(xù)按照序時進(jìn)度推進(jìn)，年內(nèi)達(dá)標(biāo)無虞，在經(jīng)濟(jì)逐步向常態(tài)化運(yùn)行恢復(fù)過程中，預(yù)計作為特殊時期舉措的讓利政策亦將逐步強(qiáng)度收斂。

光大證券認(rèn)為，銀行股大漲主要受到經(jīng)濟(jì)回暖與估值修復(fù)雙重因素驅(qū)動。一方面，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)增長背景下，順周期行業(yè)整體向好，近期漲幅居前的板塊主要為銀行、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、非銀金融、國防軍工、煤炭、有色金屬等，多為順周期板塊。銀行業(yè)作為典型的順周期行業(yè)，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，市場對于貸款定價上升、凈息差反彈、資產(chǎn)質(zhì)量向好均有所預(yù)期;另一方面，上市銀行基本面穩(wěn)健但整體估計較低，當(dāng)前行業(yè)PB為0.74倍，處于過去5年估值的15.94%分位。近期銀行股上漲表現(xiàn)出了比較典型的資金輪動效應(yīng)。

展望四季度，預(yù)期銀行基本面存在持續(xù)改善的預(yù)期，主要理由如下：1)經(jīng)濟(jì)回暖背景下，銀行信貸需求旺盛，“緊信用”環(huán)境下貸款定價預(yù)期改善，再疊加嚴(yán)格的負(fù)債成本有效管控，凈息差預(yù)期總體向好;2)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及居民收入修復(fù)，資產(chǎn)質(zhì)量壓力邊際緩和，紫光永煤事件階段性平息，沒有形成大的風(fēng)險傳染;3)為維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定性，需要做好“防風(fēng)險”與“穩(wěn)增長”之間的平衡，當(dāng)前部分尾部中小銀行生存壓力偏大，需要維持持續(xù)經(jīng)營能力，則頭部銀行會有更好的生存空間。

關(guān)鍵詞： 銀行股