重磅！港股市場開市前時段相關優(yōu)化措施將正式實施

10月19日起，港股市場開市前時段相關優(yōu)化措施將正式實施。

根據香港聯(lián)合交易所有限公司(下稱“聯(lián)交所”)的規(guī)定，該所在交易層面將主要進行三項優(yōu)化，第一項是引入兩個階段的價格限制，防止在開市時出現(xiàn)過度的價格波動;第二項是加設隨機競價對盤，這有別于現(xiàn)在只允許在輸入買賣盤時段內輸入競價限價盤;第三項是允許以不低于上日收市價的價格進行賣空。

另外，聯(lián)交所還會提供額外的市場數(shù)據，以增加市場的透明度。

值得注意的是，優(yōu)化后的開市前時段，將不再涵蓋所有的證券，而只會涵蓋股本證券、基金、杠桿及反向產品。為確保開市前時段及收市競價交易時段涵蓋證券的一致性，杠桿及反向產品也會同時被納入至收市競價交易時段。

“對于適用開市前時段的港股通股票，根據聯(lián)交所業(yè)務規(guī)則，開市前時段的買賣申報將受到價格限制。請投資者關注由此可能產生的風險。”10月15日晚間，上海證券交易所全資子公司中國投資信息有限公司(下稱“中投信”)發(fā)布通知稱。

何為開市前時段?

開市前時段是指香港證券市場每個交易日上午開市前設有的30分鐘開市競價時段，當中透過集合買賣意向，協(xié)助市場定出個別證券于開市前時段的公平開市價，并以能達成最大成交量的單一價格執(zhí)行交易。通過有序、順暢的價格發(fā)現(xiàn)過程，開市前時段有助市場消化隔夜新聞消息及事件的影響 。

據第一財經記者獲悉，聯(lián)交所此次優(yōu)化開市前時段，旨在增加市場競爭力，促進價格發(fā)現(xiàn)、流通量及市場透明度，應用早前推出的收市競價交易時段相關功能。

適用證券：調整證券涵蓋范圍，與收市競價交易時段劃一

優(yōu)化后的開市前時段，將不再涵蓋所有的證券，而只會涵蓋股本證券(包括預托證券、投資公司、優(yōu)先股及合訂證券)、基金(包括交易所買賣基金及房地產投資信托基金)、杠桿及反向產品。

為確保開市前時段及收市競價交易時段涵蓋證券的一致性，收市競價交易時段也會于10月19日開始涵蓋杠桿及反向產品。

優(yōu)化后的開市前時段將不容許結構性產品、債務證券、股本權證及供股權的交易申報。

交易層面：主要有三項優(yōu)化措施

第一項優(yōu)化措施：引入兩個階段的價格限制，防止在開市時出現(xiàn)過度的價格波動。

那么，這兩個階段的價格限制是如何運作的。

在第一階段，即15分鐘的輸入買賣盤時段，投資者可以輸入、更改或取消買賣盤。可輸入的價格范圍是適用證券的參考價上下15%，參考價為上一個交易日的收市價，對于發(fā)生了公司行為的證券，參考價為經調整后的上日收市價。

第二階段包括5分鐘的不可取消時段以及最長兩分鐘隨機對盤時段。在第二階段內，投資者只可以輸入，但不可以更改或取消買賣盤。這段期間，交易系統(tǒng)會進一步收窄買賣盤可輸入的價格范圍，價格上限將定在輸入買賣盤時段完結時錄得的最低賣出價及最高買入價之間的較高者，而下限則會定位兩者之間的較低者，最終參考平衡價格將會于上述價格范圍內形成。

為了增加開市后買賣盤的深度，在第二階段，買盤可以在低于上日的收市價15%至第二階段的上限之間輸入，而賣盤可以在高于上日收市價15%至第二階段的下限之間輸入，但是超出第二階段價格上下限范圍的買賣盤，不會在開市前時段內成交。

在兩分鐘的隨機對盤時段內，買賣盤會按最終的參考平衡價格隨時進行配對。配對的優(yōu)先次序，取決于買賣盤的種類、價格和輸入的時間，完成對盤后即會進入暫停時段，直至9點30分。

暫停時段內將不會接受輸入、更改或取消買賣盤，在開市前時段內未能成交的競價盤會被取消，而未能成交的競價限價盤，將會轉為限價盤并自動帶入至持續(xù)交易時段內。

第二項優(yōu)化措施：加設隨機競價對盤。

競價限價盤是有指定價格的限價盤，而競價盤是沒有指定價格的市價盤。投資者可以在整個開市前時段內，直至對盤開始前輸入競價限價盤及競價盤，這有別于現(xiàn)時只允許在輸入買賣盤時段內輸入競價限價盤。

第三項優(yōu)化措施：允許以不低于上日收市價的價格進行賣空。

賣空限于三種情況，一是開市前時段證券同時是指定證券于開市前時段在交易所達成的交易;二是指定證券于持續(xù)交易時段在交易所達成的交易;三是收市競價交易時段證券同時是指定證券于收市競價交易時段在交易所達成的交易。

根據規(guī)定，為免生疑問，開市前時段及收市競價交易時段內只可在系統(tǒng)輸入競價限價盤作為賣空盤。

另外值得注意的是，若沒有上日收市價，開市前時段輸入的賣空盤將被拒絕。

交易所買賣產品上市首日的開市前時段交易安排有微調

在聯(lián)交所的原定計劃中，開市前時段參考價的±15%價格限制將不適用于上市首日的證券，包括交易所買賣產品。

但是聯(lián)交所為防止該所買賣產品于上市首日在開市前時段出現(xiàn)極端價格波動，優(yōu)化計劃作出一項微調，即除較早前公布的各項優(yōu)化措施外，開市前時段的±15%價格限制亦將會適用于上市首日的交易所買賣產品。

上市日前有關產品每單位的資產凈值將會作為開市前時段參考價而用作價格監(jiān)測。日后，交易所買賣產品的發(fā)行人須于上市日前一交易日下午5點前在香港交易所披露易網站發(fā)布該產品的每單位資產凈值。

披露更多市場數(shù)據

在披露參考平衡價格、參考平衡成交量的基礎上，新增披露參考價格、第一階段和第二階段的價格限制、買賣盤差額資訊(方向及數(shù)量)、開市前時段股票標記、開市前時段新增的交易時段狀態(tài)。

推出新舉措的日程安排

10月17日上午9點至12點10分，聯(lián)交所將為提升后的系統(tǒng)進行推出前測試。

根據通告，在成功完成推出前測試后，聯(lián)交所將在17日下午2點或之前發(fā)布消息確認推出優(yōu)化開市前時段。萬一有不可預見的事故而導致未能成功完成推出前測試，證券市場交易主機軟件將需要轉回之前的版本。在這種情況下，交易所會在下午2點前發(fā)布特別公告。

優(yōu)化措施在10月19日實施之后，聯(lián)交所將設有為期兩周的穩(wěn)定期。期間，若發(fā)生緊急事故影響交易主機軟件正常運作，系統(tǒng)將會轉回之前的版本。在恢復之前，交易所將會通知交易所參與者關于轉回版本的特別安排。

關鍵詞： 港股市場 時段