位居在線(xiàn)教育行業(yè)第三 跟誰(shuí)學(xué)市值超越新東方

登陸美股僅一年零兩個(gè)月，在線(xiàn)教育公司跟誰(shuí)學(xué)市值便一舉超過(guò)新東方，躋身行業(yè)前三，僅次于好未來(lái)和中公教育。

截至美股周一收盤(pán)，中概股跟誰(shuí)學(xué)(下圖橙線(xiàn))股價(jià)97.59美元，總市值232.99億美元。新東方(下圖白線(xiàn))市值226.76億美元，位列行業(yè)第四。

在K12領(lǐng)域，跟誰(shuí)學(xué)的市值更是高居第二位，僅次于好未來(lái)。

從漲幅來(lái)看，跟誰(shuí)學(xué)股價(jià)周一盤(pán)中最大漲幅超過(guò)10%，年初至今漲幅達(dá)345%。相比之下，新東方今年迄今為股價(jià)漲幅僅18%，好未來(lái)同期漲幅65%。

(圖片數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，制圖：見(jiàn)聞VIP APP)

為什么?

對(duì)于在線(xiàn)教育公司來(lái)說(shuō)，2020年疫情的大規(guī)模爆發(fā)，是一個(gè)突如其來(lái)的意外利好。同時(shí)，這也使得這條賽道的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

股價(jià)和市值雖然不能代表全部，但從某種角度說(shuō)，跟誰(shuí)學(xué)趕超新東方，無(wú)異于后浪超越了前浪。自從去年6月在納斯達(dá)克上市以來(lái)，2014年才成立的跟誰(shuí)學(xué)股價(jià)已經(jīng)漲了828%。

基本面太好

如此迅猛的股價(jià)漲勢(shì)可能與公司強(qiáng)勁的基本面有關(guān)。

有媒體援引行業(yè)人士的話(huà)稱(chēng)，跟誰(shuí)學(xué)與互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)企業(yè)的發(fā)展軌跡尤其是財(cái)務(wù)表現(xiàn)很不一致。這個(gè)行業(yè)整體上發(fā)展緩慢、較難實(shí)現(xiàn)盈利，運(yùn)維成本、老師成本、獲客成本都注定項(xiàng)目很容易虧損，是慢慢靠著用戶(hù)轉(zhuǎn)化和攤薄市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)成本才有可能實(shí)現(xiàn)微薄盈利。比如51Talk去年才實(shí)現(xiàn)單季扭虧為贏。而跟誰(shuí)學(xué)一上市就盈利，而且實(shí)現(xiàn)了每年400%的高速增長(zhǎng)。

5月6日發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，跟誰(shuí)學(xué)一季度實(shí)現(xiàn)凈收入12.98億元，同比增長(zhǎng)382%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9193萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)115.2%;凈利潤(rùn)1.48億元，同比增長(zhǎng)358%。

2019年，跟誰(shuí)學(xué)全年凈收入為21.149億元，同比增長(zhǎng)432.3%;凈利潤(rùn)為2.27億元，同比增長(zhǎng)1050.3%。

跟誰(shuí)學(xué)的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)與高額利潤(rùn)在其所屬的在線(xiàn)教育領(lǐng)域猶如一顆急速躥升的火箭，引發(fā)了外界的高度關(guān)注，以至于招致做空機(jī)構(gòu)集中火力猛攻。

截至7月上旬，針對(duì)該股的做空?qǐng)?bào)告已經(jīng)多達(dá)12份。這在線(xiàn)上教育上市公司中非常罕見(jiàn)。

沽空跟誰(shuí)學(xué)的其中一家做空機(jī)構(gòu)渾水表示，跟誰(shuí)學(xué)“好得令人難以置信”——增長(zhǎng)非常快，利潤(rùn)也高。比起好未來(lái)和新東方的市場(chǎng)份額，跟誰(shuí)學(xué)提供的數(shù)值是有差別的。

香櫞質(zhì)疑跟誰(shuí)學(xué)虛增收入約70%。渾水認(rèn)為跟誰(shuí)學(xué)在操縱機(jī)器人刷單。Education Equity Research表示跟誰(shuí)學(xué)的報(bào)名人數(shù)被操縱，很至少有70%-80%的招生人數(shù)是假的。

軋空頭

從5月底開(kāi)始，跟誰(shuí)學(xué)股價(jià)就徹底擺脫了以往的區(qū)間震蕩，走上了一條大踏步上漲的道路。

先來(lái)看看股價(jià)走勢(shì)：

斜率如此大的上漲曲線(xiàn)大概率意味著空頭被碾壓，隨著一批又一批空倉(cāng)止損位被觸發(fā)，股價(jià)會(huì)進(jìn)一步上漲。可以大膽猜測(cè)，空頭被迫平倉(cāng)可能是推動(dòng)跟誰(shuí)學(xué)股價(jià)陡峭上行的關(guān)鍵因素之一。

關(guān)鍵詞： 跟誰(shuí)學(xué)