券商晨會(huì)精華：7月市場(chǎng)將震蕩格局 曲折復(fù)蘇市場(chǎng)震蕩

昨日晚間，三部委發(fā)布公告，海南離島免稅政策迎重大突破，購(gòu)物額度從每年每人3萬元提高至10萬元。隔夜美股繼續(xù)大漲，雖然美國(guó)疫情數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化，但對(duì)于市場(chǎng)情緒的沖擊并不顯著。三大股指收盤時(shí)漲幅均超1%。

今日券商晨會(huì)上，券商紛紛表達(dá)了對(duì)現(xiàn)階段市場(chǎng)走勢(shì)的判斷，中信建投張玉龍認(rèn)為，股市將呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，農(nóng)產(chǎn)品可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)格上漲。粵開證券譚韞琿分析指出，滬指臨近3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，短期波動(dòng)或?qū)⒓觿　?/p>

中信建投證券：疫情反復(fù)爭(zhēng)端重現(xiàn) 曲折復(fù)蘇市場(chǎng)震蕩

中信建投張玉龍分析指出，從大類資產(chǎn)的層面上來看，6月30日二季度之前，央行都投放流動(dòng)性幫助金融機(jī)構(gòu)平穩(wěn)跨季，債券市場(chǎng)階段性利率上行將結(jié)束，進(jìn)入高位震蕩狀態(tài)。由于疫情的沖擊和貿(mào)易爭(zhēng)端，全球市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，預(yù)期股票市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)出震蕩的態(tài)勢(shì)，商品市場(chǎng)可能開始進(jìn)入回調(diào)。如果疫情持續(xù)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停頓，農(nóng)產(chǎn)品可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)格上漲，建議投資者關(guān)注。

從股票市場(chǎng)來看，在風(fēng)險(xiǎn)不斷聚集的情況下，7月市場(chǎng)將震蕩格局。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇短期波折，金融和周期由于低估值的特征，具備一定的防守屬性。科技和消費(fèi)估值水平較高，宏觀方向上并不占優(yōu)。如果從2020年下半年整體來看，經(jīng)濟(jì)曲折復(fù)蘇是主線，金融板塊和周期板塊驅(qū)動(dòng)力更加明顯，屬于內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的行業(yè)，同時(shí)還具備低估值優(yōu)勢(shì)，建議投資者逆市布局。

太平洋證券：7月淡化指數(shù) 堅(jiān)守核心資產(chǎn)

受制于疫情二次復(fù)發(fā)和結(jié)構(gòu)上的極端分化，再次重申謹(jǐn)防美股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，等待更好的買點(diǎn)。國(guó)內(nèi)政策轉(zhuǎn)向內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的背景下，整體流動(dòng)性偏緊與結(jié)構(gòu)上的ETF和外資流動(dòng)變化，將強(qiáng)化A股的分化，后續(xù)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將持續(xù)聚焦于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求改善的業(yè)績(jī)受益品種。

結(jié)構(gòu)分化行情下，7月堅(jiān)守業(yè)績(jī)主導(dǎo)的核心資產(chǎn)，以守為攻。中長(zhǎng)期來看，在全球?qū)捤沙焙蛧?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，A股總體有驚無險(xiǎn)。貨幣泛濫下，核心資產(chǎn)估值應(yīng)高看一線。

內(nèi)需復(fù)蘇賽道中尋找核心資產(chǎn)：1)“基建”：5G基建、云計(jì)算、電氣設(shè)備、新能源汽車;2)可選消費(fèi)中的汽車、消費(fèi)電子、家電、影視、旅游;3)“老基建”：機(jī)械、建材、地產(chǎn)龍頭。

粵開證券：緣何說內(nèi)外因素壓制不改A股韌性

粵開證券譚韞琿認(rèn)為，目前滬指再度臨近3000點(diǎn)附近的阻力位，短期波動(dòng)或?qū)⒓觿　？傮w而言，A股的韌性和獨(dú)立性有望延續(xù)。人民幣兌美元匯率的走穩(wěn)，有利于跨境資本向新興市場(chǎng)流動(dòng)。多重政策紅利的保駕護(hù)航下，有望穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，緩解個(gè)股在7月激增的解禁壓力。

此外，后續(xù)可以繼續(xù)關(guān)注大金融板塊的走勢(shì)。大級(jí)別行情的啟動(dòng)離不開金融股的助力。券商股作為歷年牛市的風(fēng)向標(biāo)，龍頭品種更是關(guān)鍵。目前滬指面臨3000點(diǎn)關(guān)口附近，一旦券商股的行情確立，對(duì)于市場(chǎng)人氣的帶動(dòng)將會(huì)有非常正面的信號(hào)意義，值得持續(xù)關(guān)注。

但短期內(nèi)，券商股或受券商牌照對(duì)商業(yè)銀行放開的擾動(dòng)，尤其對(duì)于單純依賴牌照經(jīng)營(yíng)的券商或受到較大沖擊，長(zhǎng)期來看，具備專業(yè)研究能力、產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力的龍頭及特色券商有望在混業(yè)經(jīng)營(yíng)中突圍。對(duì)于商業(yè)銀行而言，則是實(shí)質(zhì)利好，混業(yè)經(jīng)營(yíng)下能優(yōu)化銀行盈利方式，減輕息差收窄的壓力，銀行股有望迎來估值修復(fù)的行情。

關(guān)鍵詞： 券商 市場(chǎng)震蕩